INSG的最新預測令鎳生產商感到不安

鎳價本月大幅上漲，收復了在2023年持續(xù)下跌期間的部分失地。

倫敦金屬交易所(LME)三個月期鎳價周一觸及每噸19,775美元，為去年9月以來最高。

鎳價自年初以來上漲15%，報每噸19,045美元，是繼錫和銅之后漲幅第三高的價格。

由于低價格對鎳生產商造成了越來越大的影響，市場人氣有所改善。由于印尼低成本生產的快速增長，多家運營商已經關閉或削減了產能。

正在考慮其西澳大利亞業(yè)務命運的必和必拓集團(BHP Group)上月警告稱，澳大利亞30%的礦山產能已經停產，另有30%的產能因利潤率受到擠壓而陷入困境。

對低價格的非自愿供應反應減少了懸在市場上的金屬過剩，但并沒有消除它。

根據國際鎳研究組織(INSG)的數據，全球仍面臨連續(xù)第三年的鎳供應過剩。

順差減少

國際鎳業(yè)集團目前預測，今年鎳供應將超過需求，達到10.9萬噸，而2022年和2023年分別有9.8萬噸和16.3萬噸過剩。

自歐佩克去年10月舉行上次會議以來，供應過剩的規(guī)模已有所縮小。當時預計2023年和2024年的盈余將大幅增加，分別為22.3萬噸和23.9萬噸。

國際石油集團下調了其精煉產量預估，以反映價格損失清單的延長。與去年10月的預測相比，去年和今年的供應量分別下調了6萬噸和16萬噸。

然而，由于印尼的持續(xù)生產繁榮，預計今年全球石油產量仍將以5.9%的速度強勁增長。由于從印尼進口中間產品的速度加快，中國精煉鎳產量也在上升。

預計今年全球用電量將健康增長7.9%，但INSG也將這一增長率從10月份預測的8.7%下調。

不銹鋼歷來是鎳的最大用戶，2023年表現強勁，熔體車間產量增長了5.4%。

相比之下，電動汽車(EV)電池行業(yè)的需求增長"低于預期"，INSG表示。

部分原因是電動汽車市場的整體放緩，但鎳也面臨著來自無鎳磷酸鐵鋰電池化學成分復蘇的特殊阻力。

更多的金屬

直到最近，鎳的供應過剩還主要局限于生產鏈的中間產品環(huán)節(jié)。

但印尼和中國的生產商已經越過了加工障礙，將印尼的低品位礦石轉化為一種可以進一步提煉成純金屬或電池前體硫酸鎳的礦石。

過剩已經越來越多地滲透到市場的精煉金屬領域。

LME鎳庫存已從去年8月的低點3.7萬噸恢復至目前的76,878噸。

禁止交易4月12日以后生產的俄羅斯金屬的制裁可能會擾亂市場。

俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)公司是倫敦金屬交易所(LME)一級精煉鎳的主要生產商，截至3月底，俄羅斯品牌鎳占保證噸位的36%。

但LME一直在快速跟進新一代中國生產商的品牌上市申請。

五個中國品牌，代表92,000噸的年生產能力已在過去六個月上市。盡管去年8月LME庫存中沒有中國鎳，但截至3月底仍有6,912噸。

LME還在處理一項申請，申請將PT CNGR鼎興新能源(Ding Xing New Energy)生產的首個印尼品牌lng上市，年產量為5萬噸。

這些新參與者將為LME流動性組合中未來諾里爾斯克產量的損失提供重要抵消。

基金的勢頭

可以說，在最近的復蘇反彈中，基金發(fā)揮的作用比基本面更大。

就在最近的2月份，投資基金持有47802份合約的創(chuàng)紀錄空頭頭寸，相當于28.7萬噸。

截至上周收盤，這一數量已大幅減少至32,688手，多頭倉位同時隨著價格上漲勢頭而增加。

基金經理目前凈做多倫敦鎳合約4,684份，為去年2月以來最多的多頭倉位。

由于大部分空頭回補現已完成，如果要延續(xù)漲勢，市場將需要一些基本面因素的推動。

與去年10月的預測相比，INSG的最新預測盈余要少得多，但由于印尼鎳業(yè)的持續(xù)繁榮，這個市場仍將面臨又一個供應過剩的年份。

這意味著需要進一步調整供應，這對世界其他產油國來說不是好消息。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。