碳酸鋰：盤面低開下探 下游排產(chǎn)持續(xù)性有待觀察

排產(chǎn)數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期影響情緒，現(xiàn)貨報價企穩(wěn)

今日（4月11日）碳酸鋰盤面跳空低開，在這段時間持續(xù)溫和上漲后出現(xiàn)較大的單日跌幅，截至午后主力LC2407最大跌幅超過3%。今日（4月11日）盤面走弱主要受到早間市場傳聞5月材料和電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響，近日連續(xù)溫和上漲的環(huán)境下對需求預(yù)期的變化帶動資金情緒調(diào)整。

現(xiàn)貨方面變化不大，截至4月11日，SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價11.325萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價11萬元/噸，均較前一日持平；電碳和工碳價差目前3250元/噸。SMM電池級氫氧化鋰均價10.045萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價9.27萬元/噸，均較前一日持平。今日鋰鹽現(xiàn)貨報價企穩(wěn)，目前鹽廠整體仍比較惜售，鋰鹽上游散單挺價情緒無明顯變化，電碳工碳價差收窄至歷史低位。

4月上游開工回升，補庫力度加大

近期供給端預(yù)計持續(xù)改善，4月開工率上行，供應(yīng)短期有一定增量，進(jìn)口的碳酸鋰也將陸續(xù)到港補充流通現(xiàn)貨量。根據(jù)SMM，4月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計53135噸，較上月增加10343噸，同比增長81%；其中，電池級碳酸鋰產(chǎn)量35198噸，較上月增加6377噸，同比增加96.6%；工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量17937噸，較上月增加3966噸，同比增加56.7%。截至4月3日，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量917噸，周度環(huán)比減少582噸，主要是節(jié)假日影響。

目前產(chǎn)業(yè)鏈的庫存總量維持相對高位，年初主要集中在冶煉廠，近期下游庫存增量顯著也印證下游備采的改善。數(shù)據(jù)上看，周度庫存總量仍在增加，下游補庫力度加大，其他環(huán)節(jié)庫存量小幅減少。根據(jù)SMM，截至4月3日，樣本周度庫存總計79281噸，冶煉廠庫存42359噸，下游庫存19500噸，其他環(huán)節(jié)庫存17422噸；SMM樣本月度總庫存為62268噸，其中樣本冶煉廠庫存為46251噸，樣本下游庫存為16017噸。

4月需求預(yù)期改善，仍需觀察5月后的可持續(xù)性

受終端發(fā)力和電池去庫加碼的影響，近來市場對年初悲觀的需求預(yù)期有所修正，3月后下游材料和電芯排產(chǎn)數(shù)據(jù)確有改善跡象，但實際需求強(qiáng)度仍需觀察5月后數(shù)據(jù)的持續(xù)性。根據(jù)SMM，4月碳酸鋰月度需求量預(yù)計65238噸，較上月增加9030噸，環(huán)比增加16.07%。2月碳酸鋰月度出口量441.83噸，較1月增加245.56噸，出口金額865.8萬美元，較上月增加381萬美元。出口向日本和韓國的碳酸鋰均有增加。2月出口至韓國的碳酸鋰128.85噸，較1月增加101.65噸；出口至日本101.5噸，較1月增加30.3噸。目前需求端預(yù)期仍偏好，電池排產(chǎn)預(yù)計增加，下游鋰鹽補庫量有增加，大廠仍以長協(xié)客供為主剛性采買，材料廠對上有目前報價接受度有所改善。

盤面短期或仍以區(qū)間震蕩為主

今日盤面偏弱或主要受到情緒發(fā)酵和資金行為影響，目前現(xiàn)貨報價企穩(wěn)，流通貨源仍稍緊，貿(mào)易市場延續(xù)貼水1000元/噸至升水500元/噸的報價，但伴隨近期現(xiàn)貨漲價下游接受度有所降低。4月基本面整體預(yù)期供需雙增，上游開工率或有上行，進(jìn)口的碳酸鋰也將陸續(xù)到港補充流通現(xiàn)貨量，供給端整體預(yù)計改善；需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，下游近日補庫幅度較大，電池排產(chǎn)預(yù)期提升，庫存有所消化。此外4月江西環(huán)保方面可能有進(jìn)一步消息落地。4月擾動項仍比較大關(guān)注核心因素變化，盤面短線區(qū)間震蕩為主，主力中樞參考11-12萬區(qū)間。

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