玉米價(jià)格未來繼續(xù)上漲的概率較大

近兩個(gè)多月時(shí)間，國內(nèi)糧油市場最令人關(guān)注的品種非玉米莫屬，其價(jià)格持續(xù)上漲，市場中各類傳聞不斷，時(shí)刻牽動(dòng)著人們的神經(jīng)。市場各方均想在價(jià)格上漲的盛宴中分得一杯羹。當(dāng)前，高品質(zhì)玉米供應(yīng)偏緊引導(dǎo)國內(nèi)玉米市場價(jià)格整體趨漲，下游需求良好與價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制順暢進(jìn)一步支撐玉米價(jià)格保持強(qiáng)勢。然而，隨著玉米價(jià)格短期累計(jì)漲幅的日益增大，市場主體都開始擔(dān)心接了價(jià)格上漲的“最后一棒”，各方的心態(tài)也都變得復(fù)雜起來。

A 貿(mào)易商囤積的玉米被搶購

在東北及內(nèi)蒙古收購并囤積玉米數(shù)萬噸的老韓近期成了圈內(nèi)人追逐的對(duì)象，多年來不聯(lián)系的“小兄弟”頻頻打來電話套近乎，主要原因是大家都想從老韓手中搶購一部分玉米。

得益于去年新玉米上市前對(duì)市場走勢的正確判斷，加上自已在經(jīng)營上膽子比較大，去年新玉米上市后老韓與幾位生意伙伴共同籌資4000多萬元，在東北三省一區(qū)的10多個(gè)糧食收儲(chǔ)庫點(diǎn)，委托有關(guān)機(jī)構(gòu)替他們收購并囤積了數(shù)萬噸玉米，講好的條件是存放到今年春季，并約定交貨時(shí)散糧汽車板價(jià)為1580—1600元/噸，雖然這個(gè)價(jià)格比訂合同時(shí)的市場價(jià)格高了70—90元/噸，但由于老韓堅(jiān)信后期玉米價(jià)格將大幅上漲，他想盡辦法做通了業(yè)務(wù)合作伙伴的工作。隨后國內(nèi)玉米市場行情果然如老韓所預(yù)期的那樣一路高漲，很快老韓囤積的玉米每噸凈利潤接近了100元。

“短期內(nèi)一下子掙這么多，這是近年來做糧油生意很少遇到的，不知道該不該‘見好就收’呢。”老韓告訴期貨日報(bào)記者，雖然玉米價(jià)格持續(xù)上漲的走勢讓他十分高興，但他的內(nèi)心時(shí)時(shí)刻刻都是忐忑不安的，總是擔(dān)心一夜之間價(jià)格會(huì)掉下來，畢竟大家都講玉米價(jià)格漲得太快，價(jià)格隨時(shí)會(huì)因臨儲(chǔ)玉米出庫等利空因素的出現(xiàn)而下滑。

進(jìn)入今年以后，國內(nèi)玉米價(jià)格再度快速走高，短期內(nèi)就上漲到了老韓的目標(biāo)價(jià)位，老韓決定“見好就收”，很快，在短短的一周時(shí)間內(nèi)，他的數(shù)萬噸玉米被搶購一空，主要流向一是有關(guān)機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備玉米輪入采購，二是中間貿(mào)易商經(jīng)營采購，三是期貨投資機(jī)構(gòu)期現(xiàn)貨套保采購，四是四川與重慶等地飼料企業(yè)原料采購。

老韓告訴記者：“當(dāng)前國內(nèi)玉米市場各類傳聞如雪花一樣，這些真真假假的消息時(shí)刻牽動(dòng)著市場各方的神經(jīng)，加上囤積玉米掙錢多了令人眼紅，不如趁機(jī)拋售完算了，把自已該掙的錢先落袋為安，做生意如吃甘蔗，誰都不可能從頭吃到尾?！?/p>

B 中儲(chǔ)糧山西分公司競價(jià)銷售玉米“一石激起千層浪”

在當(dāng)前國內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)上漲之際，受中儲(chǔ)糧山西分公司委托，中儲(chǔ)糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)定于今日組織玉米競價(jià)銷售專場，交易時(shí)間從上午10時(shí)開始，玉米生產(chǎn)年限為2014年，數(shù)量為26719噸，標(biāo)的儲(chǔ)存分布在山西大同市、長子縣、黎城縣、原平市、盂縣、介休市、文水縣、太谷縣、壽陽縣、洪洞縣。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，此次玉米競價(jià)交易的價(jià)格為賣方散糧倉內(nèi)提貨價(jià)，數(shù)量、質(zhì)量均以出庫實(shí)物為準(zhǔn)，不做升貼水。出庫費(fèi)用按此專場交易細(xì)則進(jìn)行協(xié)商，整體不超過30元/噸。成交后，成交合同、買賣雙方的糧款收付、交割、結(jié)算等所有與合同執(zhí)行相關(guān)的行為必須通過中儲(chǔ)糧網(wǎng)在線進(jìn)行。此次玉米競價(jià)專場成交合同的履約時(shí)間為自交易合同生效之日起，出庫期暫定30天。貨款實(shí)行先款后貨原則，在出庫期內(nèi)按到款進(jìn)度發(fā)貨。

針對(duì)今日中儲(chǔ)糧山西分公司競價(jià)銷售玉米2.6萬多噸市場反應(yīng)強(qiáng)烈。有人據(jù)此認(rèn)為，有關(guān)機(jī)構(gòu)將大量出庫玉米以平抑日漸上漲的玉米價(jià)格，甚至有市場人士認(rèn)為臨儲(chǔ)玉米將提前拋售。大連玉米主力1805合約期價(jià)在昨日更是做出了較為強(qiáng)烈的反應(yīng)，持續(xù)上漲的期價(jià)突然出現(xiàn)了較大幅度回落。

仔細(xì)分析市場政策與形勢可以發(fā)現(xiàn)，中儲(chǔ)糧山西分公司競價(jià)銷售玉米2.6萬多噸實(shí)屬正常輪庫行為。春節(jié)前后，在國內(nèi)玉米市場價(jià)格進(jìn)入傳統(tǒng)的上漲季節(jié)之際，在當(dāng)前國內(nèi)高品質(zhì)玉米價(jià)格因內(nèi)地供應(yīng)偏緊高漲之際，各級(jí)承擔(dān)有政策性儲(chǔ)備玉米任務(wù)的企業(yè)借機(jī)進(jìn)行庫存輪入輪出是常年來所進(jìn)行的一種正常操作。分析人士認(rèn)為，市場各方之所以對(duì)此十分關(guān)注，并給出不同的解讀，完全是今年國內(nèi)玉米市場形勢出現(xiàn)了較大變化所致，也是市場各方站在自已的立場上發(fā)出的聲音。

C 有些出人意料的2017年玉米市場

2017年產(chǎn)玉米上市以來市場價(jià)格的持續(xù)上漲，回過頭來看，出乎很多人的預(yù)料。在臨儲(chǔ)玉米庫存高達(dá)2億噸左右、進(jìn)口玉米及玉米替代品價(jià)格優(yōu)勢明顯的情況下，市場各方均難以拿出充足的看漲理由。但是，市場還是低估了去年內(nèi)地玉米收獲季節(jié)出現(xiàn)的不良天氣對(duì)市場所形成的深遠(yuǎn)影響。

據(jù)了解，去年內(nèi)地玉米收獲期間，大部分地區(qū)出現(xiàn)了連陰雨天氣，河南、河北、陜西、安徽、湖北、山東部分地區(qū)全遇到了連陰雨天氣，導(dǎo)致內(nèi)地玉米質(zhì)量與產(chǎn)量雙雙下滑。去年國慶長假期間，記者在河南多地看到公路上堆放的玉米全被水浸泡著。當(dāng)時(shí)部分農(nóng)民告訴記者，“大部分玉米估計(jì)要瞎了”，早收的質(zhì)量較好的玉米占比僅有五分之一。

河南省鄭州市玉米貿(mào)易商鄒邦善告訴記者，由于去年玉米收獲前期主產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，預(yù)計(jì)玉米單產(chǎn)較高，總產(chǎn)也比較樂觀，但進(jìn)入收獲期后大部分地區(qū)陰雨連綿，這令已收獲的秋作物難以得到及時(shí)晾曬，加上很多地區(qū)農(nóng)民幾乎沒有晾曬秋作物的場地與設(shè)施，很多已收獲的玉米等全堆在了鄉(xiāng)間公路上，陰雨天里農(nóng)民也僅是扯個(gè)塑料布蓋一下，這讓玉米的質(zhì)量很難得到保障。

據(jù)記者了解，當(dāng)前河南、河北等地2017年產(chǎn)玉米盡管過了兩遍色選機(jī)，但霉變粒仍偏多，大部分玉米不適合做飼料原料，更為重要的是，即使霉變粒不超標(biāo)，色選后的玉米可以在霉變粒數(shù)量方面達(dá)到了飼用標(biāo)準(zhǔn)，而內(nèi)在品質(zhì)仍不達(dá)標(biāo)，嘔吐霉素等根本沒有辦法去除。

在去年玉米收獲上市季節(jié)，不良天氣造成了內(nèi)地玉米質(zhì)量整體下降，當(dāng)時(shí)國內(nèi)市場高品質(zhì)玉米供應(yīng)還比較充足，陜西與東北等地2016年產(chǎn)玉米的市場流通量可觀。隨后隨著2016年產(chǎn)玉米被消耗殆盡，市場上高品質(zhì)玉米供應(yīng)日趨緊張，玉米價(jià)格一日比一日高。與此同時(shí)，東北地區(qū)2017年玉米產(chǎn)量超預(yù)期減少的影響開始顯現(xiàn)，加上臨儲(chǔ)玉米拋售暫停，最終在多種利多因素的共同作用下，國內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)走高。

在玉米價(jià)格的上漲過程中，市場經(jīng)歷了一個(gè)從不認(rèn)可到認(rèn)可的過程，在這個(gè)過程中，有很多玉米收購商、貿(mào)易商、飼料加工企業(yè)、淀粉加工企業(yè)等由于猶豫不決而錯(cuò)過了上漲行情。

去年11月初，有三個(gè)來自南方的玉米需求企業(yè)的采購員到東北采購玉米，到達(dá)東北玉米產(chǎn)區(qū)以后，由于當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格略高于計(jì)劃采購的價(jià)格，他們就等等看，沒想到很快玉米價(jià)格就快速走高，這三個(gè)業(yè)務(wù)員把情況向公司匯報(bào)后，公司決策層也猶豫不決，后來他們既不去到處轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)看看市場，也不催著公司決策層拿主意，而是干等了一周的時(shí)間，最終三個(gè)業(yè)務(wù)員兩手空空回去了。如今東北產(chǎn)玉米運(yùn)到這家玉米需求企業(yè)所在地的價(jià)格已從1900元/噸左右漲到近2100元/噸。

實(shí)際上，這三個(gè)來東北采購玉米的業(yè)務(wù)員和其公司決策層都不是“湖涂蛋”，主要原因是很多人對(duì)當(dāng)時(shí)國內(nèi)玉米價(jià)格的走勢的判斷都出現(xiàn)了偏差。就是現(xiàn)在仍有很多人認(rèn)為，國內(nèi)玉米價(jià)格很快就會(huì)出現(xiàn)回落，看跌價(jià)格的人隨時(shí)都會(huì)拿出一大把理由來說服大家。那么當(dāng)前國內(nèi)玉米市場究競是個(gè)什么發(fā)展態(tài)勢呢？

D 東北玉米為何能成領(lǐng)頭羊

縱觀去年10月至今國內(nèi)玉米價(jià)格走勢可以發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)走高的過程中，東北玉米是國內(nèi)市場價(jià)格上漲的領(lǐng)頭羊。

在2017年上半年及以前，河南、山東、河北、陜西、山西所產(chǎn)玉米除了供應(yīng)當(dāng)?shù)仫暳吓c淀粉加工企業(yè)以外，還遠(yuǎn)銷湖南、湖北、重慶與廣西等地，東北產(chǎn)玉米只有在價(jià)格優(yōu)勢較為明顯的情況下才會(huì)大量涌入內(nèi)地市場。與此同時(shí)，進(jìn)口玉米、小麥、高粱、大麥、酒糟蛋白飼料（DDGS）、木薯粉等在占據(jù)了南方市場以后，還通過長江進(jìn)入運(yùn)河北上，并通過沙河等分銷到湖南、湖北與河南等地，加上當(dāng)時(shí)臨儲(chǔ)玉米庫存高達(dá)2.6億噸，國內(nèi)玉米價(jià)格特別是東北玉米價(jià)格很難見到上漲的曙光。

不過，市場格局很快在2017年新玉米上市后發(fā)生了改變，一是種植面積大幅下調(diào)導(dǎo)致東北玉米減產(chǎn)幅度超過市場預(yù)期，二是內(nèi)地玉米受不良天氣影響質(zhì)量整體下降，三是DDGS等由于進(jìn)口政策調(diào)整而成本高企。最終，國內(nèi)市場高品質(zhì)玉米的需求主要依靠東北玉米來滿足，東北產(chǎn)玉米價(jià)格自去年10月開始也就一路上漲至今，并引領(lǐng)了國內(nèi)玉米價(jià)格的走勢。

從當(dāng)前東北玉米市場態(tài)勢來看，市場人士分析，農(nóng)民與擁有烘干塔的收購商手中余糧并不比往年多，中間貿(mào)易商大部分采用邊收邊走的經(jīng)營策略，飼料、淀粉、酒精等下游需求企業(yè)原料庫存保持正常水平，來自內(nèi)地的需求企業(yè)主要來搶購高品質(zhì)玉米。基于此，市場人士認(rèn)為，短期內(nèi)東北地區(qū)玉米價(jià)格難以大幅度回落。

站在東北當(dāng)?shù)赜衩仔枨笃髽I(yè)的角度分析，市場資源有限，在臨儲(chǔ)玉米不提前出庫的情況下，集體降低收購價(jià)的概率很低，除非他們愿意把資源讓給內(nèi)地需求企業(yè)。

從當(dāng)前內(nèi)地玉米市場態(tài)勢來看，高品質(zhì)玉米供應(yīng)偏緊，加上進(jìn)口玉米與替代品成本優(yōu)勢不高，如進(jìn)口玉米與高粱等運(yùn)到河南等地的成本與東北玉米差不多，內(nèi)地市場對(duì)東北玉米的需求仍將有增無減。當(dāng)前東北產(chǎn)飼用玉米運(yùn)到河南北部的成本價(jià)已達(dá)1960—2020元/噸，市場零售價(jià)在2050—2100元/噸，對(duì)東北玉米價(jià)格將形成支撐作用。此外，內(nèi)地低品質(zhì)玉米供應(yīng)充足，玉米淀粉、酒精加工等企業(yè)利潤仍十分可觀。

站在內(nèi)地玉米需求企業(yè)的角度分析，其搶購東北玉米的積極性仍較高，同時(shí)會(huì)用盡各種手段去篩選內(nèi)地產(chǎn)玉米，并盡量去利用低成本市場資源，如果未來很多需求企業(yè)降低采購標(biāo)準(zhǔn)，那么會(huì)對(duì)東北玉米價(jià)格形成一定的遏制作用。

從當(dāng)前南方地區(qū)玉米市場態(tài)勢來看，除了沿海地區(qū)部分擁有進(jìn)口玉米及替代品的需求企業(yè)以外，其他相關(guān)企業(yè)不得不接受高企的玉米價(jià)格，四川等地玉米銷售價(jià)已節(jié)節(jié)走高。

E 市場心理戰(zhàn)中誰將笑到最后

目前，經(jīng)過持續(xù)上漲之后，國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價(jià)格似乎均到了需要重新做出選擇的時(shí)候，市場心理更是錯(cuò)綜復(fù)雜，種糧農(nóng)民、小商販、貿(mào)易商、倉儲(chǔ)企業(yè)、市場分析與研究人員等紛紛通過各種渠道發(fā)出不同的聲音。那么在這場市場心理戰(zhàn)中誰將笑到最后？

記者綜合市場各類信息發(fā)現(xiàn)，要想對(duì)后期國內(nèi)玉米市場發(fā)展態(tài)勢做出準(zhǔn)確判斷，首先要弄清楚以下幾個(gè)問題：

一是東北玉米不同于內(nèi)地玉米，兩者的市場格局與供需雙方是存在差異的。

二是東北玉米深加工企業(yè)與內(nèi)地深加工企業(yè)不存在原料之爭，但與內(nèi)地飼料企業(yè)存在原料之爭，而內(nèi)地飼料企業(yè)對(duì)高價(jià)玉米的承受力更強(qiáng)。

三是東北玉米的飼用功能將持續(xù)得到彰顯，如果春節(jié)前后內(nèi)地飼用玉米零售價(jià)格漲到2200元/噸甚至更高，東北玉米也會(huì)得到提振。

四是與小麥、稻谷等價(jià)格相比，國內(nèi)玉米價(jià)格仍處在歷史低位，玉米、玉米淀粉、玉米淀粉糖等替代小麥及其制品、白糖等的現(xiàn)象將長期存在，如啤酒的提價(jià)以及玉米淀粉在造紙、混泥土等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用等將促使玉米價(jià)格回升，國內(nèi)玉米價(jià)格整體回升到2000元/噸并不是一件奇怪的事。

五是臨儲(chǔ)玉米庫存雖然很高，但要看這些玉米可做什么原料使用，其提供給市場的有效供應(yīng)量有多大。據(jù)了解，當(dāng)前臨儲(chǔ)玉米庫存主要由2014年與2015年產(chǎn)玉米構(gòu)成。業(yè)內(nèi)人士告訴期貨日報(bào)記者，由于2014年與2015年部分產(chǎn)區(qū)玉米收獲時(shí)天氣不好，為了解決農(nóng)民賣糧難問題，當(dāng)年收購標(biāo)準(zhǔn)放的比較寬，2015年更是有很多內(nèi)地產(chǎn)玉米倒流東北進(jìn)入臨儲(chǔ)倉庫。

F 臨儲(chǔ)提前拋售的擔(dān)憂或是多余的

玉米價(jià)格上漲之后，囤積玉米的市場主體及將要計(jì)劃大批量采購玉米的需求企業(yè)最為擔(dān)心的事情就是臨儲(chǔ)玉米提前入市。盡管臨儲(chǔ)玉米質(zhì)量高低不等，但畢竟數(shù)量龐大，市場主體誰都擔(dān)心接了價(jià)格上漲的“最后一棒”。

從有關(guān)機(jī)構(gòu)已公布的政策及各類市場信息分析，市場人士認(rèn)為，即使全國玉米價(jià)格整體回到2000元/噸，有關(guān)機(jī)構(gòu)決定提前進(jìn)行臨儲(chǔ)玉米拋售的概率也不大。一方面是自2017年新產(chǎn)玉米上市以來，市場價(jià)格形成機(jī)制不斷發(fā)揮作用，農(nóng)民增收、地方與中央財(cái)政減負(fù)、價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制等運(yùn)轉(zhuǎn)暢通、市場交易活躍，良好的市場格局形成，此時(shí)市場出現(xiàn)“有形之手”的概率較低；另一方面是東北玉米種植面積在去年調(diào)減較多，適度放緩一下步伐讓市場穩(wěn)定發(fā)展更好。此外，玉米價(jià)格的上漲更有利于未來加大去庫存化的力度，同時(shí)還可以大幅減虧。

G 新季玉米市場有望面積增價(jià)格穩(wěn)

從今年有關(guān)機(jī)構(gòu)推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革與玉米市場化改革的趨勢分析，市場人士認(rèn)為，保護(hù)農(nóng)民利益，推進(jìn)市場化仍是主流，政府不會(huì)輕易由于玉米價(jià)格出現(xiàn)正常的市場波動(dòng)而去調(diào)控。

從當(dāng)前東北地區(qū)玉米與大豆市場態(tài)勢分析，玉米成了搶手貨與大豆備受冷落形成鮮明對(duì)比，這將導(dǎo)致今年東北地區(qū)農(nóng)民種植玉米的積極性提高。市場人士預(yù)計(jì)，今年東北地區(qū)玉米種植面積下調(diào)的速度會(huì)降下來，部分地區(qū)玉米種植面積還將出現(xiàn)增加。與此同時(shí)，內(nèi)地花生等種植面積有望下降，玉米種植面積會(huì)有所恢復(fù)。

不過，遠(yuǎn)水難解近渴，今年新產(chǎn)玉米上市最早也在9月底。從市場需求變動(dòng)趨勢分析，東北產(chǎn)玉米就地消化量今年將得到再度提高，新建淀粉加工、酒精加工，特別是燃料乙醇加工項(xiàng)目建成投產(chǎn)將大量消耗當(dāng)?shù)赜衩?。而從國?nèi)飼料養(yǎng)殖及玉米制品的需求情況分析，生豬養(yǎng)殖等蓬勃發(fā)展，玉米制品銷售順暢，玉米市場整體需求較強(qiáng)。

基于此，市場人士預(yù)計(jì)，在今年新產(chǎn)玉米上市前，國內(nèi)市場高品質(zhì)玉米供應(yīng)緊張的局面不會(huì)得到有效改善，市場價(jià)格預(yù)期穩(wěn)中有升，大連玉米主力1805合約期價(jià)會(huì)在1850元/噸價(jià)位振蕩整理后上沖1950元/噸關(guān)口。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。