解讀聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2024年2月1日）——五大品種鋼材供需降庫存增，基本面整體偏弱

【本周回顧】

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)856.03噸，周環(huán)比降4.79萬噸，降幅0.6%。本周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋、冷軋外周環(huán)比均有所下降，核心驅(qū)動(dòng)在于原料價(jià)格仍處高位，鋼廠成本居高不下，鋼廠盈利情況較差，且檢修減產(chǎn)計(jì)劃增多，因此總產(chǎn)量有所下降。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1598.97萬噸，周環(huán)比增115.69萬噸，增幅7.8%。本周五大品種周環(huán)比均有所增加：廠庫周環(huán)比增加，降幅主要來自螺紋貢獻(xiàn)。社庫周環(huán)比上漲，主要是螺紋累庫增加所致，主要受季節(jié)性影響，下游拿貨需求下滑所致。消費(fèi)方面，本周五大品種周消費(fèi)量為740.34萬噸，降7.5%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降22.5%，板材消費(fèi)環(huán)比降0.2%。本周五大品種表觀消費(fèi)呈現(xiàn)建材、板材雙降的局面，反映季節(jié)性因素對(duì)消費(fèi)的影響。

【下周展望】

供應(yīng)方面，近期建材利潤雖邊際改善，但由于節(jié)前鋼廠訂單逐步下滑，因此這部分浮盈鋼廠也難以兌現(xiàn)落地，產(chǎn)量預(yù)計(jì)或進(jìn)一步下滑；而板材方面，由于鋼廠隨著年關(guān)臨近，終端陸續(xù)收工，商家多進(jìn)行收尾工作，預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)也不足。需求方面，目前建材終端和貿(mào)易商逐步離場(chǎng)，用鋼需求持續(xù)收縮，市場(chǎng)交投清淡，需求或仍表現(xiàn)不佳；板材方面市場(chǎng)交投活躍度也明顯減弱，成交日漸減量，后市庫存或加速累積。目前鋼材基本面將呈現(xiàn)供需雙弱的格局，疊加宏觀方面暫無較強(qiáng)刺激政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼價(jià)或震蕩運(yùn)行。

【重要關(guān)注】

1、天氣：1月31日至2月5日，我國將有大范圍雨雪天氣過程，中東部地區(qū)為本次過程的主要影響區(qū)域。期間，西北地區(qū)東部、華北、東北、黃淮北部等地有降雪，黃淮中南部、江漢、江淮西部和北部、湖南西北部、貴州中北部等地有雨夾雪或雨轉(zhuǎn)雪，上述大部地區(qū)有中到大雪，部分地區(qū)有暴雪，局地大暴雪或特大暴雪；長江中下游及以南有中到大雨，部分地區(qū)暴雨，并伴有雷電。本次的大范圍雨雪冰凍天氣過程具有影響范圍廣、累計(jì)雨雪量大、持續(xù)時(shí)間長、凍雨面積大等特點(diǎn)，總體為2009年以來冬季最強(qiáng)，具有極端性。

2、宏觀： 2024年1月2日央行重啟PSL，單月凈投放量3500億元，達(dá)歷史第三次峰值。對(duì)比歷史前2次3500億元以上規(guī)模放量，推測(cè)本次歷史第三次大規(guī)模單月新增將標(biāo)志著新一輪穩(wěn)增長重點(diǎn)項(xiàng)目資金支持的開啟。對(duì)應(yīng)2023年央行主要貨幣政策總結(jié)，其目的是為“三大工程”建設(shè)做資金準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)后續(xù)還有增量。

3、水泥&砂石：1月24日-1月30日，本周全國水泥出庫量310.45萬噸，環(huán)比下降28.1%，年同比上升281.6%，農(nóng)歷同比下降31.2%；基建水泥直供量109萬噸，環(huán)比下降33.54%，年同比上升581.25%，農(nóng)歷同比下降12.8%；本周全國砂石礦山廠和加工廠樣本企業(yè)發(fā)貨量為1315.49萬噸，周環(huán)比下降22.85%；產(chǎn)線開機(jī)率為50.66%，較上周下降8.42個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)減少。分區(qū)域來看，華東地區(qū)產(chǎn)量下降明顯，減量超過10萬噸。由于臨近春節(jié)，短流程企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)，產(chǎn)能利用率大幅下滑，長流程企業(yè)節(jié)前也無增產(chǎn)意愿，整體產(chǎn)量降幅明顯擴(kuò)大；線盤方面，本周線盤產(chǎn)量降幅較大。分區(qū)域來看，華東、西南、華北區(qū)域降幅相對(duì)較大，且降幅依次遞減，多以電爐鋼廠春節(jié)停產(chǎn)放假為主，分別減產(chǎn)1-5萬噸不等，而東北區(qū)域由于前期產(chǎn)線檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，增產(chǎn)約1.46萬噸，其他省份產(chǎn)量波動(dòng)有限；熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量依舊增加，主要增幅地區(qū)在華東、華南、中南地區(qū)，XG、AG軋機(jī)和LG高爐上周復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量仍有增加。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，螺紋方面，本周廠庫繼續(xù)累積，除華北地區(qū)外，其他區(qū)域都出現(xiàn)較為明顯累庫。目前留易商及下游終端已逐步進(jìn)入放假狀態(tài)，市場(chǎng)成交跌至冰點(diǎn)，鋼廠出貨進(jìn)一步走弱，庫存出現(xiàn)明顯增量；線盤方面，本周廠庫延續(xù)增勢(shì)，增幅較小。分區(qū)域來看，除西北、華南、西南區(qū)域廠庫有增外，其余區(qū)域庫車均有不同程度減少，其中西北、華南區(qū)域廠庫增幅最大，約增1.01萬噸，而華北區(qū)域降庫最大，約隆1.27萬噸，其他省份庫存波動(dòng)均小于1萬噸；熱卷方面，本周廠庫開始累庫，一是受鋼廠復(fù)產(chǎn)影響;二是臨近春節(jié)，物流開始逐步放緩。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區(qū)域來看，華東、北方和南方周環(huán)比分別累庫30.31萬噸、29.99萬噸和13.39萬噸；從七大區(qū)域來看，所有區(qū)域均呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。熱卷方面，從三大區(qū)域來看，華東降庫0.19萬噸，北方和南方周環(huán)比分別累庫1.93萬噸和7.02萬噸；從七大區(qū)域來看，除華東、華中外，其余區(qū)域均呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，其中華南累庫最明顯，環(huán)比增6.7萬噸。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周五大品種庫存總量為1598.97萬噸，周環(huán)比增115.69萬噸，增幅7.8%。其中建材庫存周環(huán)比增74.7萬噸，增幅11.3%；板材庫存周環(huán)比增20.99萬噸，增幅3.2%。上期庫存總量為1483.28萬噸，周環(huán)比上漲4.3%。其中建材庫存周環(huán)比增51.58萬噸，增幅6.18%；板材庫存周環(huán)比增9.3萬噸，增幅1.43%。

【附件：五大品種周消費(fèi)量季節(jié)性變化】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。