國產(chǎn)大豆價格持續(xù)低位震蕩

由于進(jìn)口大豆逐年增加，國際大豆價格走勢疲弱將成為左右我國大豆價格的主要因素，加上國內(nèi)大豆供大于求的局面沒有改善，預(yù)計國內(nèi)大豆價格到春節(jié)前仍將維持低位震蕩。

我國進(jìn)口大豆量逐漸增加，2016年進(jìn)口增速達(dá)12.34%，2017年進(jìn)口速度有所放緩，進(jìn)口增速僅為3.74%。2018年按3%的增速保守預(yù)計，我國進(jìn)口大豆總量將有望突破1億噸。由于近幾年美國及南美大豆持續(xù)增產(chǎn)，若2018年繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)和延續(xù)價格偏弱格局，則其低廉的成本優(yōu)勢以及我國不斷擴(kuò)大的進(jìn)口數(shù)量，將會繼續(xù)拖累大豆價格，導(dǎo)致整體價格疲弱。

另外，2017年美豆上市以來出口進(jìn)度放緩，落后于2016年的13%，而國內(nèi)壓榨企業(yè)在利潤尚可情況下保持較高的開工率，造成豆粕提貨速度較快而豆油庫存高企的局面，預(yù)計2017年12月-2018年1月有1720萬噸進(jìn)口大豆，春節(jié)前國內(nèi)市場仍將面臨較大的進(jìn)口豆沖擊。

此外，在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革要求下，“減玉米、增大豆”使得國產(chǎn)大豆產(chǎn)量恢復(fù)增長——2015年、2016年、2017年分別為650.6萬公頃、720.2萬公頃、790萬公頃，2017年比照上年增加69.8萬公頃，增幅達(dá)9.7%。同樣，產(chǎn)量保持三年增長態(tài)勢，分別為1178.5萬噸、1293.7萬噸、1440萬噸，2017年比照上年增加146.3萬噸，增幅達(dá)11.3%，產(chǎn)量已恢復(fù)到2012年以來新高。預(yù)計2018年在政策引導(dǎo)下，國產(chǎn)大豆繼續(xù)小幅增長，產(chǎn)量達(dá)到1500萬噸水平。

但下游對非轉(zhuǎn)基因大豆的需求未能及時跟進(jìn)。國產(chǎn)大豆主要消化增量105萬噸，包括食用和工業(yè)消費(fèi)45萬噸和壓榨60萬噸，使得新增產(chǎn)量140萬噸還有明顯剩余(新增出口與期末庫存抵消)。也造成秋季新豆上市后，僅靠國儲收購價拖住市場價格，但其他采購主體入市買豆的積極性不高，導(dǎo)致有價無市、價格疲軟的局面。

2017年9月29日國儲大豆首次拍賣的高成交，這也顯示出國家急于去陳糧庫存的意愿。從拍賣時間來看，大豆啟動拍賣時間尷尬，9月末才進(jìn)行的拍賣，隨后在10月底結(jié)束，不到一個月的拍賣時間段正面臨黑龍江大豆10月中下旬開始的陸續(xù)上市，使得原本就增產(chǎn)的國內(nèi)大豆市場遭遇雙重供應(yīng)壓力，從而影響了現(xiàn)貨市場價格。預(yù)計臨儲數(shù)量約為390萬噸，考慮到2017年未拋售的2013年大豆，那么，2018年的大豆去庫存任務(wù)依舊較大，還需繼續(xù)關(guān)注大豆起拍底價和市場接受度。

2017年10月中儲糧糧庫對東北大豆開始收購，農(nóng)民在參考國儲價格預(yù)期下，紛紛提高售糧價格。但由于國儲收購數(shù)量有限且質(zhì)量要求嚴(yán)格，農(nóng)戶排隊賣糧以及質(zhì)量貼水使得很難賣到掛牌價，但農(nóng)民依舊維持惜售心理，東北油廠出現(xiàn)收豆難問題，大豆貿(mào)易商也逐漸推出收購大軍。臨近2017年12月底，中儲糧旗下直屬庫的大豆收購已進(jìn)入后期，有糧庫因完成輪換任務(wù)而停止收購大豆。市場擔(dān)憂大豆價格或面臨下滑風(fēng)險，暫也以觀望為主。

2017年也是自大豆目標(biāo)價格補(bǔ)貼改制“市場定價，價補(bǔ)分離”的第一年，黑龍江省已公布大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼為每畝173.46元，按照畝產(chǎn)300斤為例，每斤大豆補(bǔ)貼0.578元，每噸大豆補(bǔ)貼達(dá)到1156元，增幅達(dá)到46%，明顯高于上年度的大豆目標(biāo)價格補(bǔ)貼。對比2017年玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼降至133.46元/畝，2016年153.92元/畝，降幅達(dá)15.3%。

從對比算賬來看，一增一降的幅度較大地補(bǔ)貼資金，體現(xiàn)出政府為保護(hù)豆農(nóng)種植收益的意愿更加明顯。但黑龍江大豆玉米自上市以來價格走勢分化明顯，大豆價格從開秤3400-3500元/噸曾漲到3600元/噸，但年底偏弱至3400元/噸左右，且市場成交不振，但玉米價格從開秤1360-1400元/噸已穩(wěn)步升至目前1600元/噸左右。按大豆種植成本600元/畝，玉米750元/畝核算，加上補(bǔ)貼后目前兩者種植收益分別為83元/畝，183元/畝，若兩者現(xiàn)貨價格走勢保持到2018年播種前，那么從大豆種植效益不及玉米種植來判斷，則部分農(nóng)民種植玉米的積極性將有所恢復(fù)，國產(chǎn)大豆價格走勢或再陷入尷尬局面。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。