國(guó)貿(mào)期貨:基本面偏弱的情況下,鐵礦增倉(cāng)下行
發(fā)布時(shí)間:2024-02-21 10:04
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【國(guó)貿(mào)期貨:基本面偏弱的情況下,
鐵礦增倉(cāng)下行】春節(jié)假期期間,供應(yīng)端出現(xiàn)了兩則擾動(dòng)信息,一個(gè)是2月12日必和必拓火車司機(jī)計(jì)劃的24h罷工的消息,另外一個(gè)則是2月13日力拓一列卸貨的
鐵礦石列車脫軌。其實(shí)必和必拓火車司機(jī)罷工并非第一次,力拓的列車脫軌也是老生常談,此前的事故也并未嚴(yán)重影響到鐵礦發(fā)運(yùn),預(yù)計(jì)此次擾動(dòng)不會(huì)對(duì)
鐵礦石供應(yīng)造
成實(shí)質(zhì)性影響,不過(guò)從春節(jié)期間的外盤可以看到事故對(duì)情緒的影響是存在的,外盤成交也是明顯下滑,沒(méi)有長(zhǎng)期邏輯去推動(dòng)持續(xù)上漲,所以在內(nèi)盤開盤后,先是消化了春節(jié)期間的市場(chǎng)情緒,而后在基本面弱勢(shì)的情況下一路下跌,基本面的弱勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。第一,鐵礦石的供應(yīng)端目前為止沒(méi)有出現(xiàn)大幅下降,反而在同期較高的水平,但需求從鐵水產(chǎn)量可以看出較同期明顯下滑。第二,庫(kù)存來(lái)看的話在供需影響下,目前廠庫(kù) 港庫(kù)早已超過(guò)去年同期水平。在前幾年的話因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求旺盛,整體處于去庫(kù)狀態(tài),庫(kù)存同比一直是下滑的,直至今年是出現(xiàn)了回升,并且超過(guò)了去年同期,雖然總的庫(kù)存仍然是相對(duì)低位,但邊際變化對(duì)市場(chǎng)的影響是比較大的,這也是近期盤面下滑的原因之一。第三,鐵水回升速度較慢,目前影響鐵水回升的主要因素還是利潤(rùn)以及下游需求。我們從螺紋入手,螺紋的產(chǎn)量或者說(shuō)五大材的產(chǎn)量,目前是出于連續(xù)下滑的階段,并且下滑斜率比較高,并且產(chǎn)量持續(xù)低位。但是即便是產(chǎn)量持續(xù)低位且不斷創(chuàng)新低,庫(kù)存還是累幅較大。第四,宏觀層面,美國(guó)通脹具有較強(qiáng)的韌性,這也意味著降息時(shí)點(diǎn)仍存在較大的不確定性,金融環(huán)境短期內(nèi)將維持偏緊的狀態(tài)。往后看,中長(zhǎng)期還是偏弱,主要關(guān)注下游需求以及鋼廠復(fù)產(chǎn)情況,如果能在利潤(rùn)回升下快速?gòu)?fù)產(chǎn)并且下游能接住,那邏輯可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。
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