螺紋鋼基差保護(hù)下的合理做多

　　現(xiàn)貨回調(diào)基差收斂

　　前期支撐鋼價的因素?zé)o非就兩點，低庫存和需求超預(yù)期，但往后看我們要關(guān)注的是需求還能更好嗎？庫存還能更低嗎？顯然不能，12月基本上就進(jìn)入需求拐點了，無論是從庫存數(shù)據(jù)來看還是現(xiàn)貨成交來看，都較11月有明顯走弱現(xiàn)象，面對現(xiàn)貨這么高的價格怎么敢繼續(xù)看多？

　　因為盤面貼水太大，現(xiàn)貨即使回調(diào)一千點盤面依然是貼水狀態(tài)，所以這種背離下盤面價格是跌不動的，最終是以現(xiàn)貨加速價跌來化解基差。所以操作思路非常清晰，要么做基差收斂，要么直接多盤面。

　　02

　　去庫與累庫轉(zhuǎn)換開始

　　本周全國鋼材社會庫存總量777.28萬噸降2.79萬噸，螺紋鋼社會庫存297.87萬噸降2.61萬噸、廠庫172.81萬噸增20.25，熱卷社庫180.11萬噸降1.63。雖然沒有主動性的累庫，但在需求持續(xù)走弱的帶動下本周螺紋鋼算上鋼廠庫存其實是增加了17.64萬噸，我們對現(xiàn)貨的判斷沒有問題，價格將繼續(xù)回落。細(xì)分到品種來看，螺紋廠庫增長速度較熱卷更快，累庫速度上也是建材品種先于熱卷，短期內(nèi)或有熱卷強于螺紋的表現(xiàn)。

03

　　請開始原料的表演

　　最近原料漲的紅紅火火恍恍惚惚，沒有什么特別大的變化完全是心態(tài)膨脹了，整個黑色板塊“最廉價”的就是鐵礦石了，反正基本面也還算配合，高品貨沒有多到爛大街的地步，漲一漲就看鋼廠的接受態(tài)度，沒意見那就繼續(xù)往上拉。

　　雙焦就蹭著鐵礦的熱度，大家都是原料端的好兄弟，要上一起上要死一起死。煤炭隨著冬季到來天氣開始惡化，北方雨雪天氣對運輸會產(chǎn)生較大影響，加上焦炭近期漲幅較大，焦化利潤尚可，導(dǎo)致焦企補庫積極對煉焦煤形成較強支撐。

　　所以原料端由于目前都處于價格可以向下傳導(dǎo)的環(huán)節(jié)，所以只要鋼廠接受那么價格上漲空間就存在。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。