PP重心逐步抬升 有望突破前期高點(diǎn)

近期，PP期價(jià)寬幅振蕩，重心逐步抬升，1805合約最高達(dá)到9398元/噸。那么，后市PP行情將如何演繹呢？

原油創(chuàng)出兩年來新高

11月國(guó)際油價(jià)振蕩上揚(yáng)，布倫特油價(jià)11月6日以64.27美元/桶的價(jià)位創(chuàng)出近兩年來新高，WTI油價(jià)11月24日攀至58.95美元/桶，也創(chuàng)下近兩年來新高。11月，歐佩克減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，利好油市。沙特的反腐行動(dòng)使得國(guó)內(nèi)氣氛緊張，政權(quán)交替引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步推升原油價(jià)格。此外，據(jù)美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)，美國(guó)原油庫(kù)存已經(jīng)比2016年3月的歷史高點(diǎn)減少了15%。原油價(jià)格創(chuàng)出年內(nèi)新高后，市場(chǎng)雖有所降溫，油價(jià)回調(diào)，但并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利空因素，后市預(yù)計(jì)仍將以振蕩走強(qiáng)為主，這將從成本端提振PP價(jià)格。

天然氣價(jià)格大漲

今年天然氣消費(fèi)出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，一方面，由于環(huán)保力度加強(qiáng)，“煤改氣”不斷推進(jìn)；另一方面，天然氣儲(chǔ)備嚴(yán)重滯后，不能滿足市場(chǎng)需求。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，自2017年9月以來，多個(gè)地區(qū)液化天然氣價(jià)格累計(jì)漲幅超過100%。12月1日，液化天然氣掛牌價(jià)最高達(dá)到9400元/噸，多個(gè)地區(qū)突破7000元/噸。天然氣制甲醇比例為19%，天然氣價(jià)格上漲令甲醇生產(chǎn)成本提升。

在基本面好轉(zhuǎn)的背景下，近期甲醇價(jià)格擺脫調(diào)整走勢(shì)，12月4日，主力1801合約大幅上揚(yáng)，強(qiáng)勢(shì)封死漲停板，創(chuàng)出近一年來的新高3087元/噸。12月5日，1801合約再次刷新年內(nèi)高點(diǎn)，最高至3268元/噸。當(dāng)前以甲醇為原料生產(chǎn)PP的市場(chǎng)份額已經(jīng)超過20%，鑒于甲醇上漲基礎(chǔ)扎實(shí)，PP價(jià)格也將受到支撐。

石化庫(kù)存處于較低水平

12月5日石化聚烯烴（PE+PP）庫(kù)存為65萬噸左右，較上一交易日下降3萬噸，降幅4.4%。12月初石化出廠價(jià)格全面上調(diào)，聚烯烴市場(chǎng)整體反彈，成交較好，石化庫(kù)存經(jīng)歷周初大幅提高后正?；芈洌壳疤幱谡Ｆ蛥^(qū)間。

12月初，石化出廠價(jià)格全面上調(diào)，中油西北拉絲漲100元/噸，中油華東均聚上調(diào)100元/噸，中油東北拉絲、膜料漲100元/噸；中石化華南福聯(lián)拉絲、膜漲100元/噸。目前生產(chǎn)廠家挺價(jià)意愿較為濃厚，對(duì)市場(chǎng)的支撐效果尚可，加之目前庫(kù)存壓力不大，PP價(jià)格處于高位的概率依然較大。華東地區(qū)主流報(bào)價(jià)在9000―9200元/噸。從基差來看，期現(xiàn)基本平水，套利空間較小，對(duì)期貨市場(chǎng)沒有造成壓力。

下游開工率尚可

國(guó)內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)開工率小幅下滑，目前總體開工率在59%左右。其中，塑編行業(yè)開工率為60%，BOPP開工率在63%，共聚注塑開工率在53%。

冬季最嚴(yán)環(huán)保壓力下，以中小企業(yè)為主體的塑編及注塑行業(yè)受到明顯打壓，規(guī)模以下企業(yè)全部停產(chǎn)，而規(guī)模以上企業(yè)也將限產(chǎn)。

而BOPP行業(yè)污染小，規(guī)模大，環(huán)保手續(xù)齊全，且主要集中在華東地區(qū)，受影響不大，開工率相對(duì)堅(jiān)挺。BOPP市場(chǎng)價(jià)格以整理為主，義烏市場(chǎng)厚光膜無稅價(jià)格在10000―10100元/噸，18μ消光膜為11800元/噸，市場(chǎng)觀望氣氛漸濃，交投轉(zhuǎn)淡；華北零售市場(chǎng)價(jià)格僵持整理，山東臨沂市場(chǎng)厚光膜在10400元/噸；河北邢臺(tái)地區(qū)厚光膜無稅價(jià)格在10300元/噸，25μ珠光膜在10900元/噸。

總之，PP或以高位振蕩為主，有可能沖擊年內(nèi)高點(diǎn)，若回調(diào)大，則是逢低做多的機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。