發(fā)改委劃定量價(jià)紅線：煤電長協(xié)收官 2018年煤價(jià)或下跌

　　近期動(dòng)力煤長協(xié)談判基本收官，按照11月29日國家發(fā)改委《關(guān)于推進(jìn)2018年煤炭中長期合同簽訂履行工作的通知》(下稱《通知》)劃定的量價(jià)紅線，中央和各省區(qū)市及其他規(guī)模以上煤炭、發(fā)電企業(yè)集團(tuán)簽訂的中長期合同數(shù)量，應(yīng)達(dá)到自有資源量或采購量的75%以上，下水煤基準(zhǔn)價(jià)協(xié)商不能達(dá)成一致意見的，仍按不高于2017年度水平執(zhí)行。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長協(xié)合同量占比大幅提高，將進(jìn)一步促進(jìn)煤價(jià)穩(wěn)定。隨著2017年新增煤炭產(chǎn)能置換的投放，電煤供需緊張的局面有望緩解，預(yù)計(jì)2018年整體煤價(jià)將步入下跌通道，但大型煤電長期仍具競爭優(yōu)勢。

　　據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長王顯政介紹，在去年全國煤炭交易會(huì)期間，煤炭上下游企業(yè)建立了“煤炭中長期合同”制度和“基礎(chǔ)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制。從今年實(shí)際運(yùn)行情況看，2017年全國大型煤炭企業(yè)中長期合同簽訂量一般超過80%，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤中長期合同價(jià)格穩(wěn)定在560元-570元/噸的合理區(qū)間。

　　與2017年相同，2018年動(dòng)力煤中長期合同定價(jià)機(jī)制繼續(xù)按照“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的辦法，基準(zhǔn)價(jià)為535元/噸。不同之處在于，根據(jù)《通知》，長協(xié)價(jià)格公式中新增了中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)。據(jù)了解，該指數(shù)由中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，11月17日第一期為599元/噸，同期環(huán)渤海指數(shù)報(bào)收576元/噸，煤炭市場網(wǎng)秦皇島港報(bào)價(jià)670元/噸。11月29日最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于576元/噸，與上期持平，結(jié)束了連續(xù)七期的下降局面。

　　“按照當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，2018年長協(xié)價(jià)格將會(huì)較2017年長協(xié)價(jià)格公式計(jì)算價(jià)格降低。”申萬宏源分析師孟祥文表示，按照發(fā)改委要求，2018年如果長協(xié)合同量占比高達(dá)75%，此舉將會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)煤價(jià)穩(wěn)定。因?yàn)?017年開始煤炭產(chǎn)能置換，新建產(chǎn)能大量逐步投放，預(yù)計(jì)2018年整體煤價(jià)將會(huì)不斷下跌，長協(xié)煤價(jià)因價(jià)格公式原因，將在現(xiàn)有煤價(jià)基礎(chǔ)上緩跌。

　　煉焦煤方面，山西焦煤集團(tuán)2018年長協(xié)方案敲定：較2017年長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)格不變(古交主焦煤1320元/噸)，長協(xié)量占比由2017年的70%提高至2018年的85%。長協(xié)用戶回款方式由承兌調(diào)整為現(xiàn)匯，提升現(xiàn)金回款比例。

　　孟祥文介紹說，當(dāng)前古交地區(qū)主焦煤價(jià)格為1490元/噸(對(duì)應(yīng)京唐港主焦煤價(jià)格1600元/噸)，長協(xié)價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格170元/噸。后期雖然長協(xié)價(jià)格會(huì)有所浮動(dòng)，但是預(yù)計(jì)因?yàn)橐鶕?jù)山焦集團(tuán)推出的指數(shù)而浮動(dòng)，所以浮動(dòng)范圍較小，焦煤價(jià)格長協(xié)相對(duì)穩(wěn)定。現(xiàn)匯的回款方式將降低煤炭企業(yè)資金成本，而煉焦煤價(jià)格將因環(huán)保限制庫存而持續(xù)緩跌，長期保持相對(duì)高位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。