自10月中旬以來(lái),甲醇期貨持續(xù)反彈,目前期價(jià)處于3000元/噸關(guān)口附近,并錄得五周連漲。分析人士表示,近期,現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)上漲、沿海港口庫(kù)存維持低位以及部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)受到停產(chǎn)或錯(cuò)峰生產(chǎn)影響等,均支持期價(jià)不斷上移。在整體供需偏緊的情況下,預(yù)計(jì)甲醇后市仍將維持強(qiáng)勢(shì)格局。
期價(jià)維持高位調(diào)整
上周五(11月24日),甲醇期貨主力1801合約維持小幅調(diào)整,盤(pán)終收?qǐng)?bào)于2978元/噸,下跌0.43%。不過(guò),該合約已實(shí)現(xiàn)五周連續(xù)上漲。
銀河期貨甲醇研究員陳焱表示,現(xiàn)貨方面,隨著近期連續(xù)上漲,上周五部分地區(qū)下游畏高,采購(gòu)縮量,價(jià)格高位僵持,成交氣氛偏弱;江蘇太倉(cāng)現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)3180-3200元/噸,較前一交易日持平;山東南部地區(qū)商談氣氛趨淡,工廠報(bào)價(jià)3230-3270元/噸;內(nèi)蒙古地區(qū)穩(wěn)定,北線地區(qū)報(bào)價(jià)2720-2740元/噸。內(nèi)地價(jià)格近期持續(xù)上行,庫(kù)存偏低,工廠推價(jià),盡管下游利潤(rùn)近期有所壓縮;烯烴采購(gòu)和蘇北限產(chǎn)導(dǎo)致魯南偏強(qiáng),成為行情的主要驅(qū)動(dòng)地區(qū),關(guān)注后期內(nèi)地庫(kù)存變化情況以及下游利潤(rùn)水平。
建信期貨研究中心能源化工研究團(tuán)隊(duì)表示,在甲醇庫(kù)存低位運(yùn)行支撐下,短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格易漲難跌。
數(shù)據(jù)顯示,目前沿海地區(qū)港口庫(kù)存為60萬(wàn)噸左右,處于較低水平。“目前,港口方面庫(kù)存依然偏低,仍有部分船貨存在推遲到港情況。不過(guò),中期結(jié)合外盤(pán)裝置運(yùn)行情況和全球價(jià)差情況來(lái)看,后續(xù)進(jìn)口將明顯增加,港口庫(kù)存后續(xù)回升概率較大。”陳焱表示。
另有分析人士表示,目前,北方多地區(qū)高耗能行業(yè)實(shí)行采暖季停產(chǎn)或錯(cuò)峰生產(chǎn),其中部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)受到一定影響,甲醇供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)仍難有松懈可能。
看好四季度表現(xiàn)
基本面上看,建信期貨能源化工研究團(tuán)隊(duì)表示,供給方面,今年國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能主要集中在山東,由于山東的環(huán)保核查最為嚴(yán)重,產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期;同樣由于環(huán)保核查,焦炭等高污染行業(yè)受之影響很大,焦?fàn)t煤氣工藝將隨之被動(dòng)降低負(fù)荷;隨著冬季取暖季的到來(lái),天然氣工藝產(chǎn)能負(fù)荷往往也會(huì)降至較低水平,所以盡管前期甲醇裝置檢修之后面臨重啟壓力,11月份現(xiàn)有存量增量會(huì)有所提升,但總體上預(yù)計(jì)四季度供給將收縮。
需求方面,傳統(tǒng)需求整體穩(wěn)中有升,其中二甲醚市場(chǎng)受到“禁煤令”的推動(dòng)下市場(chǎng)需求增加明顯,預(yù)計(jì)11、12月份傳統(tǒng)需求方面不會(huì)有太大的變動(dòng),需求增量主要來(lái)自烯烴行業(yè),MTO裝置對(duì)甲醇的需求穩(wěn)定。
“在預(yù)計(jì)供需偏緊的情況下,看好四季度甲醇價(jià)格走勢(shì)。”該研究團(tuán)隊(duì)表示。
陳焱表示,基本面上,目前甲醇市場(chǎng)依然處于正套格局,近端庫(kù)存低、貼水內(nèi)地現(xiàn)貨較大,內(nèi)地價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲,預(yù)計(jì)1801合約依然維持強(qiáng)勢(shì),可能存在補(bǔ)貼水行情,短期現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)未變,關(guān)注庫(kù)存和下游裝置運(yùn)行情況;下游利潤(rùn)方面,現(xiàn)貨端港口MTO現(xiàn)金流虧損,短期利潤(rùn)壓縮趨勢(shì)依然在,但中期角度來(lái)看,處于相對(duì)扭曲狀態(tài),后期會(huì)回歸,因此從空間、盈虧比角度,中期傾向于建議1805合約上逐步逢高試空或者做多05MTP利潤(rùn)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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