在整體有色板塊疲弱的帶動下,滬銅再創(chuàng)階段新低。短期滬銅價格有可能持續(xù)回落,但中長期相對樂觀,資金對遠(yuǎn)期1802、1803合約興趣更大。
電網(wǎng)投資增速下滑
中國電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額累計同比增速在三季度明顯下滑。四季度原本是需求淡季,電網(wǎng)基本建設(shè)投資增速下滑使得銅現(xiàn)貨市場顯得更加低迷。
房地產(chǎn)進(jìn)一步降溫
隨著國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控進(jìn)一步加強,房地產(chǎn)銷售量和銷售額逐步下滑。ASK Resources公司預(yù)計明年中國精煉銅需求增速將從2017年的3.5%下降至2.5%,該公司首席執(zhí)行官Stephen Huang接受采訪時說,這是因為全球最大銅消費國中國正在加大對房地產(chǎn)市場的調(diào)控力度。9月新房銷售出現(xiàn)2014年以來首次同比下降,若未來房產(chǎn)銷售形成下降趨勢,則對銅需求會產(chǎn)生較大沖擊。
原料增產(chǎn)風(fēng)險加大
波蘭銅產(chǎn)商KGHM公司11月14日公布的數(shù)據(jù)顯示,其第三季度凈利潤大幅攀升84%,至6.04億茲羅提(合1.6736億美元)。我國江西省有色行業(yè)保持了高景氣度,今年前10月有色行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入5950億元,同比增長14.6%;利潤250億元,同比增長38.3%。隨著銅價不斷上漲,銅企利潤較往年大幅增加。
過去幾年中,無論是銅生產(chǎn)加工企業(yè)還是銅開采企業(yè),都承受著巨大的經(jīng)濟壓力,連年虧損讓他們不得不降低開工率。銅價創(chuàng)下近四年以來的新高后,根據(jù)銅礦第一開采國進(jìn)出口數(shù)據(jù),銅礦出口量同比上升,部分銅開采企業(yè)希望通過復(fù)產(chǎn)加大對銅原料的供應(yīng)。在銅供給方面,未來銅礦復(fù)產(chǎn)對銅價會產(chǎn)生較大不利影響。
下游成交暫無改善
隨著淡季來臨,銅下游企業(yè)開始按量采購或者直接消耗前期庫存。根據(jù)11月17日銅現(xiàn)貨交易數(shù)據(jù),早盤隨著滬倫比值持續(xù)走高,進(jìn)口銅到貨不斷涌入市場,持貨商主動擴大貼水。當(dāng)日下游成交無明顯改善,買盤仍欲等待更低價格。在庫存連續(xù)大增的壓力下,貼水再度擴大恐是大勢所趨。
在當(dāng)前銅價短期可能持續(xù)回落、但未來相對樂觀情況下,下游企業(yè)更需要注重風(fēng)險管理,避免銅價波動導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本提高毛利率收縮。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
掃碼下載
免費看價格