商品日評：中國精銅產(chǎn)量高企 銅價承壓下滑

中國精銅產(chǎn)量高企銅價承壓下滑

外盤走勢：亞市倫銅窄幅波動，其中3個月倫銅交投于6785-6750美元/噸，現(xiàn)交投于6770美元/噸，日漲0.24%，短期在M60附近窄幅波動，再度考驗該線技術(shù)支撐。持倉方面，11月15日，倫銅持倉量為31萬手，日減2769手，為連減10個交易日，期間伴隨著銅價承壓下滑，顯示資金持續(xù)離場令銅價下跌動力增加。

現(xiàn)貨方面：據(jù)報道，11月17日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水160元/噸-貼水70元/噸，平水銅成交價52660-52780元/噸。滬倫比值持續(xù)高企，進口銅到貨不斷涌入市場，早市持貨商即主動擴大貼水，但由于貨多周末資金壓力使得出貨換現(xiàn)者眾多，令現(xiàn)貨貼水一路擴大，好銅下跌幅度較大，且表現(xiàn)主動引領(lǐng)，最大可貼至100元/噸以上，平水銅止步于貼水160-150元/噸，濕法銅為求成交，最大已擴至貼水280-260元/噸。下游成交無明顯改善。庫存連續(xù)大增的壓力下，貼水再擴恐是大勢所趨。

內(nèi)盤走勢：滬銅主力合約1801圍繞52900元/噸附近弱勢振蕩，上周五交投于53220-52660元/噸，尾盤收于52910元/噸，日微漲0.19%，滬銅日收盤價跌至近一個月的水平，勉強收于M60即52930元/噸之下，顯示多空爭奪之中，暫以空頭占優(yōu)為主，上周滬銅累計下跌1.25%，為連跌兩周。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市轉(zhuǎn)為近高遠低，滬銅1712合約和1801合約正價差轉(zhuǎn)為10元/噸。

市場因素分析：亞市美元指數(shù)振蕩微漲，現(xiàn)交投于93.9附近，接近于三周前的水平。美國眾議院通過了其版本的稅改立法議案，該法案將降低公司稅率，為多數(shù)美國居民降低稅負。銅業(yè)資訊方面：發(fā)改委吳衛(wèi)預計今年新能源汽車應該可以達到70萬輛左右的產(chǎn)銷規(guī)模。如果按照現(xiàn)在的趨勢，全年新能源汽車產(chǎn)銷在汽車的產(chǎn)銷占比應該能到2.4%左右或者是接近2.5%。

行情研判：11月17日滬銅1801合約弱勢微漲至52910元/噸，因短期缺乏利多提振，銅價周三大幅下挫后令多頭做多信心下滑，同時滬鎳承壓續(xù)跌亦拖累有色金屬市場人氣。建議滬銅仍以逢高空為主，滬銅1801合約可背靠53300元之下持有空單，下方目標關(guān)注52300元。

承壓系統(tǒng)均線棕櫚小幅下跌

外盤走勢：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周四收高，中止五日連跌走勢，因出現(xiàn)技術(shù)性修正以及隔夜芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油上漲。馬來西亞BMD指標2月毛棕櫚油期貨合約收漲0.2%，報每噸2,738馬幣。成交量為44,665手，每手為25噸。

國內(nèi)走勢：棕櫚油1801合約上周五小幅走低，開盤5492元/噸，收盤5478元/噸，下跌8元/噸(幅度0.15%)，持倉量減少7488至260564手。

消息方面：1、據(jù)印尼棕櫚油協(xié)會(GAPKI)稱，10月份印尼棕櫚油庫存創(chuàng)下年內(nèi)最高水平，因為9月份棕櫚油產(chǎn)量繼續(xù)提高，而出口略微下滑。GAPKI數(shù)據(jù)顯示，10月份印尼棕櫚油庫存達到290萬噸，仍低于2016年底的水平。2、全球第二大棕櫚油生產(chǎn)國——馬來西亞仍在與歐盟談判棕櫚油-生物燃料事宜。歐盟建議禁止使用棕櫚油-生物燃料，馬來西亞希望通過協(xié)商來打破僵局。

現(xiàn)貨方面：天津地區(qū)：貿(mào)易商報價，24度棕櫚油5650元/噸。張家港地區(qū)：貿(mào)易商報價，24度棕櫚油5650元/噸。廣東廣州地區(qū)：貿(mào)易商報價，24度棕櫚油5500元/噸。東莞地區(qū)：旺旺報價，24度棕櫚油5560元/噸。

觀點總結(jié)：10月產(chǎn)量增幅超過預期，但進口量明顯下滑，覆蓋產(chǎn)量增幅，庫存略低于預期，報告中性，不過主要進口國的中國和印度需求減少，導致11月前15日出口環(huán)比下滑，對盤面價格構(gòu)成短期利空影響。棕櫚油移倉換月速度加快，1805合約小幅走低，繼續(xù)承壓系統(tǒng)均線，短線偏弱振蕩運行。建議日內(nèi)在5500-5650元/噸區(qū)間內(nèi)交易P1805.

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。