德昌股份：小家電擴產計劃有利于降本增加海外供應能力

近期，因自動駕駛概念受市場追捧的德昌股份，被投資者“質疑”其成長性業(yè)務擴產計劃過于激進。9月14日下午，在年中業(yè)績說明會上，有投資者向德昌股份董事長黃裕昌“請教”：貴司國內738萬臺小家電產品項目和越南生產基地兩項產能合計達1118萬臺，近期又計劃在越南新建產能300萬臺，請問擴產計劃是否過于激進？請介紹下新建產能的必要性。

黃裕昌回應稱，公司在越南的投資有利于降低運營成本，開拓海外市場，增加產品海外供應能力，更好地滿足國際客戶的訂單需求，亦有利于公司更加靈活地應對宏觀環(huán)境波動、產業(yè)政策調整以及降低國際貿易格局變化可能對公司形成的潛在不利影響。公司會根據客戶合作情況、訂單情況等綜合因素，逐步推進項目建設進度。

財報顯示，上半年德昌股份實現(xiàn)營收13.42億元，較去年同期增長13.34%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.71億元，同比增長2.16%。其中，公司Q2單季營收7.78億元，環(huán)比增長37.86%；歸母凈利潤1.29億元，環(huán)比增長206.82%。

就投資者關于“今年二季度銷售額和利潤環(huán)比大幅增長，請問TTI（創(chuàng)科實業(yè)，HK.00669）的訂單是否持續(xù)回暖”的提問，公司財務總監(jiān)許海云回應稱，公司上半年銷售額同比增長13%，下游市場逐漸恢復，同時，公司引進了新的戰(zhàn)略大客戶，整體銷售趨勢良好。

近年來，德昌股份推行“以吸塵器為基礎業(yè)務、以多元小家電為成長性業(yè)務、以EPS電機（汽車零部件業(yè)務）為戰(zhàn)略性業(yè)務”的發(fā)展戰(zhàn)略。上半年，公司吸塵器業(yè)務實現(xiàn)銷售收入7.68億元，同比下滑12.04%。

業(yè)內分析認為，德昌股份吸塵器收入下滑或與第一大客戶TTI訂單收縮相關，據TTI半年報，上半年公司地板護理業(yè)務同比減少9.1%。德昌股份在半年報中提到，公司對第一大核心客戶的銷售占比保持在50%以上，存在客戶集中度較高的風險。

值得一提的是，上半年德昌股份汽車零部件業(yè)務實現(xiàn)營收8750.05萬元，超過去年全年營收7420.43萬元。7月18日，德昌股份在投資者關系平臺上表示，截至回復日，公司已累計實現(xiàn)28個汽車電機項目的定點，已披露的主要定點項目預估銷售金額合計21.5億元。

德昌股份董秘齊曉琳在會上介紹稱，公司汽車業(yè)務已與耐世特、采埃孚、捷太格特、上海同馭、上海利氪等國內外知名轉向/制動系統(tǒng)供應建立合作，“截至目前，部分One-box線控制動電機項目順利量產，EMB電子機械制動項目A樣件開發(fā)完成并通過主機車廠的整車驗證。”

據半年報，上半年德昌股份綜合考慮市場情況及客戶訂單需求后加快了“年產300萬臺EPS汽車電機生產項目”的建設進度，截至6月底，公司有5條產線投產進入量產階段，另外2條產線正在安裝調試。財聯(lián)社記者從德昌股份獲悉，這2條產線有望明年初投產。

業(yè)績會上，有投資者好奇：人形機器人關節(jié)驅動電機和德昌股份現(xiàn)有EPS電機是否存在技術共性？對此，齊曉琳僅表示，公司在推動小家電、汽車EPS/制動電機業(yè)務持續(xù)增長的同時，也會持續(xù)關注與公司現(xiàn)有產業(yè)相近/契合、市場前景良好、有競爭壁壘的行業(yè)，適時推動產品、產業(yè)的拓展。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。