對于房企來說,2015年至2017年絕對是值得慶祝的三年,2015年資金成本極低,2016年銷售額井噴,2017年更是再創(chuàng)新高。極低的成本配合狂熱的市場、充沛的資金創(chuàng)造了樓市最強三年小周期。
這三年,房企借著東風不斷跑馬圈地,整合行業(yè)資源,銷售額越來越高,增速越來越快。龍頭房企的銷售額從2000億到3000億,今年則有可能直接飆升到5000億。
不過從最新的行情反饋來看,這三年的好日子快要結(jié)束了。
我們最近收到不少來自房企方面的消息,主要集中在兩個方面,其一是龍頭房企紛紛放緩了拿地的節(jié)奏,大房企目前都忙著降低資金壓力,保住現(xiàn)金流,來應(yīng)對即將到來的償債高峰。其二是利潤率進一步下滑。2017年的銷售可算是非?;鸨?,但對于開發(fā)商來說,這種火爆卻并沒有換來更高的利潤率。沒錯,2017年房企的利潤率相比2016年進一步下滑了。
其三2017年的銷售額將繼續(xù)刷新紀錄。今年僅前三季度就接近9.2萬億。2016年的數(shù)據(jù)肯定要被刷新了(2016年是11.7萬億)。
其四是我想重點說的一點,它跟2017年的銷售火爆如影隨形,那就是房企2018年的銷售壓力會比2017年要艱難得多。不少房企生存都成問題,大房企銷售額有可能從此下行。據(jù)我們了解,目前房地產(chǎn)行業(yè)普遍存在的問題是,那些開發(fā)壓力小的,成本比較低的項目基本上都已經(jīng)開發(fā)或者賣完了。剩下的那些都是難啃的骨頭,它們大多數(shù)都是在高點拿的地,相當部分是在去年入手的。這些地現(xiàn)在拿出來開發(fā)就是自作孽,但不開發(fā)又面臨被“囤地”的風險。
房企壓力很大
一位房企的項目策劃負責人告訴我,他手里的這個項目已經(jīng)拿了3年了,再不動工就要被點名了,狠一點可能被直接收回重新出讓,所以現(xiàn)在是硬著頭皮開發(fā)。
他們公司明年的壓力的確不小,在過去的一年里,他們在全國各大城市掃貨,無論是獨自拿地還是以聯(lián)合體的形式拿地,溢價率都相當高,這些項目也得入市了。不入市,明年的指標肯定完不成,入市就意味著超低利潤,個別成本極高的項目要降價甚至虧本銷售。
這就是房企要面對的現(xiàn)實,未來一至三年,商品房市場不會得到更多的資源,高頻詞應(yīng)該是“降溫”。
對于開發(fā)商來說,經(jīng)歷的“降溫”多了,歷次降溫,他們基本上都挺過來了,而且在后續(xù)的牛市中成功把握住了機會。
他們有一套自己的周期理論,
如果預(yù)期市場冰凍半年左右,基本上沒有影響;
如果預(yù)期市場冰凍1年左右,會零星降價,保住現(xiàn)金流;
如果預(yù)期市場冰凍達到2年左右,則會大規(guī)模降價銷售。
歷次的調(diào)整都不超過2年,這讓他們只在調(diào)整期損失了很少,并在隨后的牛市中得到成倍的補償。
從“有住房”到“有房住”
不過這一次調(diào)整,房企們感覺到了更明顯的“寒意”。
50多個城市限售;不斷攀升的房貸利率和不斷縮水的房貸額度;租房市場持續(xù)發(fā)力;這些措施讓炒房者逐漸撤出樓市,讓剛需開始觀望。
萬通創(chuàng)始人馮侖表示,本輪限價限售等措施,短則2年,長則可能持續(xù)5年。它將配合更加頂層的調(diào)控方案實現(xiàn)住房邏輯由目前的“有住房”向“有房住”轉(zhuǎn)變。
所以對于房企來說,接下來是要利潤還是現(xiàn)金流,現(xiàn)在必須要做出抉擇了。要利潤就得賭,要現(xiàn)金流就必須降價。
哪些城市會率先降價?
部分城市因為2016年火熱行情(高溢價土地頻現(xiàn)、銷售旺盛)迎來了非常嚴格的調(diào)控,經(jīng)過了2017年的大賣后,這些城市目前庫存都比較少。
目前房企在這些城市只剩下那些在2016年高價購入的存貨,這些存貨必須要入市了,但入市就得面對冰冷的市場,降價和虧本是大概率事件。
僅從去年土地市場火熱程度來看,可以重點關(guān)注的有蘇州、南京、合肥、杭州、天津等城市。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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