韓國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈反對(duì)！赫伯羅特收購(gòu)HMM夢(mèng)碎

在韓國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈反對(duì)聲中  赫伯羅特購(gòu)買(mǎi)韓國(guó)最大航運(yùn)公司HMM已經(jīng)被基本排除。

韓國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈反對(duì)赫伯羅德購(gòu)買(mǎi)HMM遭排除

8月30日，韓國(guó)媒體傳出消息，赫伯羅特（Hapag-Lloyd）已經(jīng)被被排除在韓新遠(yuǎn)洋(HMM)第二輪競(jìng)標(biāo)收購(gòu)候選公司名單之外。據(jù)悉是HMM國(guó)有債權(quán)人韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行(KDB)和韓國(guó)海洋商業(yè)公司(KOBC)決定將赫伯羅特排除在私有化進(jìn)程之外。

控股韓國(guó)泛洋航運(yùn)(Pan Ocean)的Harim Group已與一家當(dāng)?shù)厮饺斯杀竟韭?lián)手競(jìng)購(gòu)。第二輪將有物流相關(guān)的韓國(guó)企業(yè)LX控股和東遠(yuǎn)集團(tuán)加入。

優(yōu)先競(jìng)購(gòu)者將于11月初宣布，韓國(guó)政府債權(quán)人希望在年底前完成出售。

目前，對(duì)HMM的收購(gòu)縮小至三家公司，預(yù)計(jì)各家公司的融資能力將成為關(guān)鍵。Harim 與私募股權(quán)基金 (PEF) 管理公司 JKL Partners 組成財(cái)團(tuán)，并獲得了 3 家銀行以及 Mirae Asset 和 NH Investment & Securities 兩家證券公司的支持，而Dongwon則與韓亞銀行聯(lián)手，LX也在與大型券商接觸。

然而，同樣存在可能性，三家公司均無(wú)法成為HMM的新東家。韓國(guó)媒體報(bào)道稱(chēng)，若沒(méi)有合適買(mǎi)家，HMM的出售程序可能會(huì)暫停。韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行和HMM在此次出售公告中曾宣布，“銷(xiāo)售相關(guān)程序可能會(huì)根據(jù)賣(mài)方的情況取消或改變。”

HMM是韓國(guó)最大的航運(yùn)公司，其船隊(duì)包括88艘集裝箱船、5艘散貨船、10艘油輪、4艘重型運(yùn)輸船以及3艘建造中的汽車(chē)專(zhuān)用船。

韓國(guó)海運(yùn)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會(huì)和釜山港口開(kāi)發(fā)委員會(huì)在上周末發(fā)表的聲明中表示：“將韓新遠(yuǎn)洋出售給赫伯羅特，可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)十年積累的海上物流技術(shù)、集裝箱運(yùn)輸及碼頭系統(tǒng)管理等寶貴的國(guó)家資產(chǎn)流失。”

另外，船公司關(guān)系到進(jìn)出口運(yùn)輸、造船業(yè)與船員就業(yè)，是國(guó)家航運(yùn)政策非常重要的一環(huán)，韓國(guó)海運(yùn)業(yè)知名教授韓鍾吉認(rèn)為，雖然有人建議韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行轉(zhuǎn)讓持股給赫伯羅特，但這樣對(duì)于韓國(guó)航運(yùn)政策與船公司競(jìng)爭(zhēng)力并未帶來(lái)正向效益，因此估計(jì)韓國(guó)政府不會(huì)同意此交易。

韓鍾吉此前已經(jīng)公開(kāi)表達(dá)反會(huì)意見(jiàn)，稱(chēng)韓國(guó)政府過(guò)去花那么多納稅人的錢(qián)來(lái)救HMM，不可能讓這家公司賣(mài)給外商。據(jù)悉，2016年韓國(guó)政府放任韓國(guó)最大的韓進(jìn)海運(yùn)倒閉，事后在韓國(guó)國(guó)內(nèi)引起很大批評(píng)聲浪，對(duì)韓國(guó)企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)沖擊很大，政府讓當(dāng)時(shí)名為現(xiàn)代商船的韓新遠(yuǎn)洋（HMM）接下韓進(jìn)不少資產(chǎn)，也全力扶植HMM，這些都是花納稅人的錢(qián)，在韓國(guó)已經(jīng)失去韓進(jìn)海運(yùn)的情況下，不太可能讓HMM賣(mài)給外商。

HMM管理權(quán)出售競(jìng)標(biāo)，包括赫伯羅特等四家入圍

據(jù)韓國(guó)投資銀行(IB)之前的消息，此前有關(guān)韓國(guó)最大集裝箱航運(yùn)公司HMM管理權(quán)出售案初步招標(biāo)結(jié)果有四家入圍競(jìng)標(biāo)。分別為韓國(guó)物流集團(tuán)LX Pantos、漁業(yè)和物流集團(tuán)東遠(yuǎn)Dongwon、哈林（Harim Group）與私募股權(quán)公司JKL Partners財(cái)團(tuán)和德國(guó)赫伯羅特，在此前表達(dá)收購(gòu)興趣的Samra Midas Group和Global SeAH均缺席。

據(jù)了解，此次并購(gòu)的標(biāo)的是韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行和韓國(guó)海洋商業(yè)公司持有的1.9879億股HMM股份，以及其持有的 2.68 萬(wàn)億韓元可轉(zhuǎn)換債券（CB）和認(rèn)股權(quán)證（BW）等永續(xù)債券中轉(zhuǎn)換成一兆韓元的兩億股股份，合計(jì)3.9879億股，并購(gòu)交易規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)五兆韓元。韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行表示將在初步投標(biāo)截止日期后進(jìn)行資格審查，并強(qiáng)調(diào)不會(huì)公開(kāi)參與投標(biāo)的公司。

消息指出，資金雄厚的赫伯羅特雖參與競(jìng)標(biāo)，但據(jù)評(píng)估，韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行不太可能將韓國(guó)唯一的國(guó)家遠(yuǎn)洋航運(yùn)公司出售給海外公司。

此外，SM Line的母公司Samra Midas集團(tuán)(Samra Midas Group)改變收購(gòu)HMM股權(quán)計(jì)劃，因此在競(jìng)標(biāo)截止時(shí)并未提交收購(gòu)HMM報(bào)價(jià)。SM集團(tuán)先后收購(gòu)韓國(guó)航運(yùn)公司(Korea Line Corporation)、韓國(guó)海運(yùn)公司(Korea shipping Corporation)和張明航運(yùn)(Chang Myung shipping)等陷入困境干散貨航運(yùn)企業(yè)，而SM Line本身則就是收購(gòu)2016年停業(yè)、2017年破產(chǎn)的韓進(jìn)海運(yùn)后成立。

HMM小股東支持赫伯羅特收購(gòu)

盡管韓國(guó)國(guó)內(nèi)反對(duì)將HMM出售給赫伯羅特的呼聲很大，但赫伯羅特被踢出候選名單同樣將引來(lái)了HMM少數(shù)股東的反對(duì)。HMM小股東此前明確表示支持赫伯羅特收購(gòu)，并開(kāi)始采取股東行動(dòng)。

在8月底韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行的短名單（投資合格候選人）選定之前，HMM的小股東們正在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)收集股東委托書(shū)，并準(zhǔn)備支持赫伯羅特收購(gòu)HMM的聲明。據(jù)悉，小股東組織的一部分成員已經(jīng)與德國(guó)赫伯羅特總部接觸。他們主張如果產(chǎn)業(yè)銀行的目標(biāo)是最大化公共資金的回收，那么應(yīng)該給予赫伯羅特參與本次投標(biāo)的機(jī)會(huì)。

在本次HMM的預(yù)備投標(biāo)中，赫伯羅特選擇了外資投資銀行高盛作為顧問(wèn)，并提出了比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更高的價(jià)格。特別是，HMM的小股東們對(duì)產(chǎn)業(yè)銀行和韓國(guó)海洋振興公社的永久債轉(zhuǎn)股行為反應(yīng)敏感。

盡管航運(yùn)業(yè)在2020-2021年因新冠疫情而享受到前所未有的繁榮，HMM的股價(jià)也大幅上漲，但在2021年產(chǎn)業(yè)銀行和海洋振興公社將CB轉(zhuǎn)為股票后，股票發(fā)行量激增，股價(jià)下跌。他們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)銀行和海洋振興公社做出了損害股東價(jià)值的決定，考慮到航運(yùn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入低迷期，全球第五大航運(yùn)公司赫伯羅特是能夠提升HMM企業(yè)價(jià)值的合適候選人。然而，韓國(guó)業(yè)界認(rèn)為，考慮到國(guó)民情緒等因素，外國(guó)公司最終被選中的可能性較小。如果國(guó)家航運(yùn)公司被海外接手，可能會(huì)面臨“國(guó)富流失”的爭(zhēng)議。

韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行總裁姜錫勛在6月的記者招待會(huì)上表示，"國(guó)家航運(yùn)公司具有非常重要的意義，我們希望擁有堅(jiān)定的決心通過(guò)收購(gòu)HMM為韓國(guó)航運(yùn)業(yè)做出貢獻(xiàn)，并具有資本和管理能力的公司成為收購(gòu)公司。"

因此，業(yè)界一些人士猜測(cè)，由于參與投標(biāo)的公司包括中型企業(yè)和外國(guó)企業(yè)，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行可能會(huì)完全停止出售，但產(chǎn)業(yè)銀行堅(jiān)稱(chēng)沒(méi)有這種可能。一位產(chǎn)業(yè)銀行相關(guān)人士表示，"我們計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)年內(nèi)出售的目標(biāo)，"并表示，"我們將綜合考慮各種因素來(lái)確定短名單。"

赫伯羅德上半年獲利表現(xiàn)最好

在今年首季主要集裝箱船公司當(dāng)中，獲利下降減幅最低的赫伯羅特，今年上半年公司凈利潤(rùn)31億美元，較去年同期的95億美元下降約67%，雖然幅度很大，但是相較于其他同行已經(jīng)是最好的表現(xiàn)。

今年首季主要船公司獲利同比年減率赫伯羅特減61%、馬士基減68%、中遠(yuǎn)海控減74%、日本ONE減77%、HMM減91%、陽(yáng)明海運(yùn)減94%、長(zhǎng)榮海運(yùn)減95%、以星航運(yùn)減103%、萬(wàn)海航運(yùn)減105%，以星與萬(wàn)海出現(xiàn)虧損，目前赫伯羅德表現(xiàn)最好。

赫伯羅特僅去年一年就凈賺180億美元。截至2023年6月底，該集團(tuán)持有超過(guò)68億歐元（74 億美元）的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物。

此外，與赫伯羅特一樣，HMM也屬于全球集裝箱航運(yùn)聯(lián)盟THE Alliance，而赫伯羅特最近通過(guò)增加船舶，加強(qiáng)其在亞洲和地中海之間的航線以及亞洲和美國(guó)東海岸之間的跨太平洋航線業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，如果赫伯羅特收購(gòu)HMM，可以擴(kuò)大其在亞洲地區(qū)貨柜業(yè)務(wù)的影響力，并躋身全球前三大集裝箱船公司。

赫伯羅特公司發(fā)言人此前回應(yīng)收購(gòu)HMM時(shí)說(shuō)：“赫伯羅特公司一直在不斷評(píng)估進(jìn)一步發(fā)展和擴(kuò)大業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。在這一背景下，我們也在研究對(duì)其他班輪服務(wù)的投資是否能使我們成為全球航運(yùn)業(yè)中更強(qiáng)大的一員。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。