8.28 下調(diào)印花稅帶不動大A 期螺震蕩下行 鋼價短期或震蕩偏弱

一、宏觀回顧財政部：證券交易印花稅再次下調(diào)，8月28日起減半征收。緊接著，證監(jiān)會也發(fā)布三則政策調(diào)整：包括IPO、再融資、兩融、減持等政策，可謂四箭齊好，活躍資本市場。 分析：這些都回應了7月24日的政治局會議，活躍資本市場。A股上一次調(diào)整印花稅是在2008年9月19日，由雙邊征收改為賣方單邊征收，當天上證指數(shù)大漲9.45%。不過，今日A股高開低走，落差太大，大大打擊市場信心。黑色系亦受拖累，早盤沖高一下，隨后大幅向下。按理說，政策夠給力，不是一個政策，可能市場太弱，政策一出趕緊逢高出局，打壓市場。 美聯(lián)儲主席鮑威爾周五表示，美聯(lián)儲可能需要進一步加息，以推動仍然過高的通脹降溫，同時承諾在即將舉行的政策會議上謹慎行事，他注意到了在緩解物價壓力方面取得的進展，以及美國經(jīng)濟意外強勁所帶來的風險。 分析：美聯(lián)儲主席鮑威爾講話總體偏鷹派。不清楚美聯(lián)儲意圖，在通脹已經(jīng)明顯回落后，依然要舉起屠刀。或許是做做樣子吧。我們需要關注，美債倒掛現(xiàn)象，2年期和10年期收益率倒掛，已經(jīng)一年多了。美經(jīng)濟有衰退風險，激進加息副作用大，當然，這是美能承受的。對我們來說，可能是重大利空了。歐美貨幣政策一致性，歐美都面臨衰退，我們又是出口型國家，目的地主要是歐美。我們將面臨，內(nèi)部房地產(chǎn)下滑，外圍經(jīng)濟下滑，雙重利空打擊。 統(tǒng)計局周日公布，7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降6.7%，降幅為連續(xù)五個月收窄；1-7月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降15.5%，降幅比1-6月收窄1.3個百分點。 分析：得益于裝備制造業(yè)利潤持續(xù)“挑大梁”、國內(nèi)迎峰度夏季節(jié)性因素帶來電力行業(yè)利潤加快，以及大宗商品價格的持續(xù)低位等共同影響下，7月工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅連續(xù)五個月收窄。 二、現(xiàn)貨漲跌今日現(xiàn)貨螺紋主要城市價格較周日漲跌穩(wěn)均有。合肥馬鋼3920穩(wěn)；南昌南昌鋼3640漲10；福州三鋼3640漲20；唐山唐鋼3610穩(wěn)；鄭州安鋼3600穩(wěn)；廣州韶鋼3770跌10；昆明昆鋼3820跌20；杭州中天3730跌20；南京南鋼3710穩(wěn)。  三、期貨漲跌 分析：今日黑色系普跌。周日，證監(jiān)會明確，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。放松房地產(chǎn)企業(yè)融資，利好黑色系。此外，證監(jiān)會降低印花稅，放慢IPO，利好A股，亦對黑色系構成支撐。不過，我們看A股今天表現(xiàn)，高開低走，收漲34點，報3098，開盤3219，高開155點，明顯的高開低走。2008年兩次下調(diào)印花稅，隨后第一個交易日都大漲超9%，此情此景，真讓人羨慕。A股低迷，直接拖累黑色系，黑色系早盤沖高，隨后震蕩下行，跌破夜盤低點，伴隨成交放大。尤其是螺紋，成交明顯放大，暗示短期可能趨弱運行。 期螺前20席位持倉，2310合約，多增7817，空增11130；2311合約，多增21672，空增22495；2401合約，多增29994，空增43218。今日與之前不一，持倉增加明顯，之前一直是減少。持倉突然的增加，可能暗示有行情，有可能是向下的。 四、決策建議上周國內(nèi)基建和地產(chǎn)端均有刺激政策出臺，包括支持城投平臺化解當下的流動性風險，以及部分一線城市認房不認貸等。房地產(chǎn)政策還有空間，住建部的發(fā)文，允許房地產(chǎn)商更大的自主定價權，未來限價可能會松綁，通過調(diào)整備案價實現(xiàn)降價，以價換量，降低風險。之前的房地產(chǎn)政策，不痛不癢，刺激不了啥需求，一個重要原因房價太高了。現(xiàn)在針對的是核心問題，房價做文章。如果能在金九銀十實現(xiàn)以價換量，也是不錯的方案。硬扛著不讓跌，最后還是要跌的。聯(lián)想到大禹治水的故事，疏通解決水災，他的父親鯀治水，采取堵的方法，能解一時，最終失敗。 周末利好，今日期螺放量下跌，疲態(tài)盡顯，短期可能趨弱運行。中期來看，未來需求可能會增加，而供給可能會減少，改變目前供略大求的狀態(tài)，支撐著鋼價。之前提到的，趁小反彈出貨，現(xiàn)在小反彈可能結束，耐心等下一次機會。 

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