后期聚丙烯價格很難出現(xiàn)趨勢性行情

受黑色系商品高位回落的影響，聚丙烯價格在上周后兩個交易日出現(xiàn)較大幅度的下跌。技術上看，并未有效突破前期反彈的高點，后市將檢驗60日均線的支撐有效性。

生產企業(yè)開工熱情高漲

9月以來，雖然聚丙烯價格大幅回落，但整體上仍處于偏高水平，企業(yè)的生產利潤相對豐厚，油制利潤在2300元/噸附近，煤制利潤在1700元/噸附近。利潤尚可，企業(yè)生產積極性高漲，行業(yè)整體開工負荷處于偏高水平，這是聚丙烯價格上沖乏力的重要原因。

不僅如此，近期國際原油價格持續(xù)上漲，油制烯烴成本抬升，煤制烯烴的優(yōu)勢顯現(xiàn)。在這種情況下，前期停產的煤制企業(yè)陸續(xù)復產。

通常情況下，臨近年底，聚丙烯下游消費逐漸走淡。然而，今年的情況有所不同。受環(huán)保巡察影響，聚丙烯下游企業(yè)的生產受到限制，裝置低負荷運行，甚至關停。由于需求未能在金九銀十的旺季完全釋放，目前下游企業(yè)對原料的采購順暢，這也是近期聚丙烯價格堅挺的重要原因。

不過，隨著取暖季的到來，政府對化工生產的限制力度再次升級。華北地區(qū)已經明確規(guī)定，塑料制品企業(yè)的開工負荷不得高于50%，這使原本穩(wěn)定的下游消費再次受到抑制，聚丙烯需求仍然難以釋放。

石化庫存處于下降態(tài)勢

2月以來，石化企業(yè)的聚丙烯庫存一直處于下降態(tài)勢，去庫存相對其他化工品來說更為徹底。石化企業(yè)的挺價意愿較強，在和下游企業(yè)的議價過程中也更為強勢。受此影響，目前聚丙烯現(xiàn)貨價格較為堅挺，這對于聚丙烯期貨價格形成了有效支撐。

除此之外，雖然限產對下游需求產生了一定的抑制作用，導致下游需求不能集中釋放，但也正是這種環(huán)境，一定程度上保障了下游需求的持續(xù)性，壓縮了聚丙烯價格的下行空間。

綜上所述，聚丙烯基本面多空交織。一方面，生產利潤處于高位促使市場供應量增加、下游限產導致需求無法集中釋放，聚丙烯價格上方壓力較大；另一方面，石化庫存偏低提升了企業(yè)的議價能力、需求沒有完全釋放保證了需求的持續(xù)性，聚丙烯價格底部支撐較強?；谏鲜雠袛?，后期聚丙烯價格很難出現(xiàn)趨勢性行情，操作上以振蕩對待。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。