限產(chǎn)環(huán)保重壓下，后期或延續(xù)偏強震蕩為主

進入11月份以來，環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵，市價整體呈現(xiàn)偏強震蕩局面，鋼廠政策堅挺，以北京地區(qū)河鋼螺紋為例（如圖1所示），現(xiàn)北京3級抗震螺18-25河鋼為3910-3950元/噸，較月初累漲100元/噸左右。然而環(huán)保是一炳雙刃劍，一方面鋼廠限產(chǎn)，供應(yīng)收窄；另一方面，工地停工，需求減弱，后期市價將會如何演繹，請跟隨筆者從以下幾個方面來看一下：　　供應(yīng)方面：根據(jù)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》的安排，北方相關(guān)城市陸續(xù)出臺具體的限產(chǎn)政策。以唐山為例，9月底，唐山市政府發(fā)出了《關(guān)于啟動應(yīng)急減排措施應(yīng)對重污染天氣過程的通知》，決定自9月25日零時起，在全市啟動應(yīng)急減排措施，具體措施包括全市鋼鐵企業(yè)球團豎爐、燒結(jié)機限產(chǎn)50%；10月底，再次要求10月24日至27日全市鋼鐵企業(yè)采用濕法脫硫的燒結(jié)機、豎爐全部停產(chǎn)。在此影響下，鋼廠開工率降低，整體資源面偏緊，北方地區(qū)鋼材供給減少，廠商挺價意愿較為濃厚。

　　需求方面：在環(huán)保限產(chǎn)的影響下，下游工地同樣受到抑制，尤其北方進入采暖季，北方頻繁出現(xiàn)重污染天氣，最嚴停工令不斷來襲，建筑工地階段性停工，下游部分小廠標準件生產(chǎn)等企業(yè)開工率降低，整體需求難以達到有效放量，對鋼材的整體需求量減少。

　　庫存方面：截止目前統(tǒng)計，本周螺紋社會庫存399.66，較上周減少27.7；線材社會庫存123.6，較上周減少7.45；本周螺紋鋼廠庫存219.7，較上周減少23.35；線材鋼廠庫存51.08，較上周減少7.27。鋼材庫存繼續(xù)下降，且鋼廠減產(chǎn)檢修現(xiàn)象增多，廠商對后市預(yù)期情況良好。

　　總體來看，市場雖處于供需兩弱局面，然從上面可以看出對鋼材供應(yīng)端的抑制大于對需求端的效應(yīng)，且進入冬季采暖季，限產(chǎn)將會更加嚴格的執(zhí)行，在鋼廠開工率難以提升的狀態(tài)下，鋼材的供應(yīng)量將會持續(xù)下滑，同時本周鋼坯持續(xù)小幅上漲，成本支撐較強，因此預(yù)計短期市價延續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強的局面。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。