庫存下降表需增加,六月開門紅能否持續(xù)

成都鋼鐵網(wǎng)資訊6月1日消息:　　　　統(tǒng)計局：5月，制造業(yè)PMI為48.8%，環(huán)比下降0.4個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為54.5%，環(huán)比下降1.9個百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)；綜合PMI為52.9%，環(huán)比下降1.5個百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在景氣區(qū)間。
　　數(shù)據(jù)解讀：數(shù)據(jù)整體利空，不及預(yù)期。5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平小幅回落。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.5%，比上月下降1.9個百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)延續(xù)恢復(fù)性增長。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.0%，比上月上升0.7個百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI分別為47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。離岸人民幣兌美元短線走低近百點(diǎn)，最低至7.1031元，此前發(fā)布中國5月官方PMI。　　本周庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，整體來看供需雙弱格局仍未改變，本周表觀消費(fèi)311.52萬噸，較上周增加14.00萬噸，較上周有小幅增長，源于基數(shù)較低，5月，TOP100房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額4853.6億元，環(huán)比降低14.3%，近年來5月單月業(yè)績環(huán)比4月首度下滑。低基數(shù)效應(yīng)下，同比仍增長6.7%，但單月業(yè)績增幅顯著低于前兩月水平。累計業(yè)績來看，1-5月百強(qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額25352.8億元，同比增長9.1%、增幅較上月回落。重點(diǎn)50城新房成交面積較4月周均下降近兩成，從絕對規(guī)模上看，上周成交面積整體仍處于今年以來的低位，市場調(diào)整壓力較大，購房者置業(yè)情緒繼續(xù)回落。目前市場上去化較快的項(xiàng)目多為核心區(qū)倒掛盤，郊區(qū)項(xiàng)目去化壓力大，部分開發(fā)企業(yè)資金壓力、城投平臺風(fēng)險上升，影響樓市預(yù)期，也影響終端需求正常兌現(xiàn)。　　本周鋼廠產(chǎn)量有小幅上漲，本周螺紋鋼周度產(chǎn)量273.41萬噸增加3.03萬噸，環(huán)比增加1.12%，與去年同期相比減少20.57萬噸，同比減少7%，鋼廠產(chǎn)量先大規(guī)模檢查而后小規(guī)模復(fù)產(chǎn)，鋼廠在復(fù)產(chǎn)、減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)循環(huán)中博弈，在利潤未有明顯好轉(zhuǎn)的前提下，鋼廠產(chǎn)量大幅增加的可能性不大，且市場有傳言稱粗鋼平控細(xì)則已推進(jìn)至各個鋼廠，但遲遲未得到明確的官方消息確認(rèn)，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注原料端變化和鋼廠生產(chǎn)動態(tài)。　　本周庫存繼續(xù)保持下降趨勢，本周螺紋全國統(tǒng)計倉庫庫存量584.88萬噸減少32.75萬噸，環(huán)比減少5.30%，與去年同期相比減少238.95萬噸，同比減少29.00%。本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量：115.33萬噸減少6.96萬噸，環(huán)比減少5.69%，與去年同期相比減少58.24萬噸，同比減少33.55%。實(shí)際螺紋廠庫庫存為225.25萬噸，較上一周減少5.36萬噸，環(huán)比減少2.32%，較去年同期減少118.65萬噸，同比減少34.50%。線材廠庫庫存為68.34萬噸，較上一周減少7.51萬噸，環(huán)比減少9.90%，與去年同期相比增加減少33.73萬噸，同比減少33.05%。目前鋼廠和市場代理主流操作依舊維持去庫降庫操作，庫存整體仍處于快速下降趨勢，受限于地區(qū)區(qū)域性不同，個別地區(qū)庫存下降速度不同，華東地區(qū)庫存下降速度較快，西南地區(qū)庫存下降速度較慢，所以鋼廠庫存與社會庫存雙雙下降，預(yù)計后期庫存仍有下降空間。　　5月PMI數(shù)據(jù)，主要有三個關(guān)鍵點(diǎn)，一是制造業(yè)PMI持續(xù)下降，產(chǎn)需兩端都受到影響；二是非制造業(yè)PMI指標(biāo)仍在高景氣區(qū)間，但增速有所滑落，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇出現(xiàn)一定分化，主要是房地產(chǎn)下行影響；三是價格指標(biāo)快速回落，中小企業(yè)生存情況不容樂觀。其實(shí)這些都反應(yīng)出一個問題就是內(nèi)需不足，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)刺激政策效果已經(jīng)逐漸減弱。內(nèi)需不足已經(jīng)是一個共識，但對如何拉動內(nèi)需各方分歧較大。一是放水刺激經(jīng)濟(jì)，之前市場對降息預(yù)期較高，但目前來看，降息并不能解決當(dāng)下問題。一季度釋放的天量貨幣主要集中在企業(yè)手中，目前居民仍在去杠桿過程中。二是加大力度刺激房地產(chǎn)，再次發(fā)揮房地產(chǎn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的作用。但目前居民仍在去杠桿過程中，刺激房地產(chǎn)同樣不能解決問題。
　　目前來看需求端季節(jié)性壓力較大，部分地區(qū)降雨較多，影響開工進(jìn)度，終端需求量持續(xù)走弱。供應(yīng)端，市場有傳言稱粗鋼平控細(xì)則已推進(jìn)至各個鋼廠，但遲遲未得到明確的官方消息確認(rèn)。需求弱勢下供給端的變化將是未來市場關(guān)注的焦點(diǎn)。5月以來各種傳聞層出不窮，但若無明顯利好的宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)，反彈幅度仍然受限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。