宏源期貨：國債期貨早報-171017

宏源國債期貨早評：市場情緒謹慎，期債維持觀望

要點

一、行情回顧。周一期債跳空低開低位震蕩。5年期主力合約TF1712開盤價97.110，最高97.110，最低96.970，收盤于97.020，漲跌幅為-0.25%，成交量為13281手，持倉量為67023手。三張合約總成交13504手，總持倉68290手。10年期主力合約T1712開盤價94.43，最高94.44，最低94.26，收盤于94.315，漲跌幅為-0.36%，成交量為31054手，持倉量為71857手。三張合約總成交32571手，總持倉76078手。

二、資金面。周一人行開展200億元逆回購，完全對沖到期。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.1BP至 2.5940 % ，7天利率下行0.36BP至 2.8480 % ，14天利率下行1.39BP至 3.7784 % ；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行2.18BP至 2.6165 % ，7天利率上行7.35BP至 3.1081 % ，14天利率下行2.24BP至 3.7410 % 。

三、現(xiàn)券市場。TF1712合約的CTD券130005.IB，IRR為6.55%，該券當日估值為98.9635；T1712合約的CTD券為170018.IB，IRR為2.75%，該券估值為99.0690?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行4.9BP、3.1BP至3.7268%、3.7054%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.14BP至169.04，固定利率國債指數(shù)下行0.14BP至170.72。

四、財經(jīng)資訊。

1 、 國務(wù)院決定自 2017年起開展第三次全國土地調(diào)查，以2019年12月31日為標準時點。調(diào)查內(nèi)容為土地利用現(xiàn)狀及變化情況，包括地類、位置、面積、分布等狀況；土地權(quán)屬及變化情況，包括土地的所有權(quán)和使用權(quán)狀況等。

2、中國9月CPI同比漲幅1.6%，連續(xù)8個月低于2%，前值漲1.8%；PPI同比漲6.9%，為3月來新高，前值和預(yù)期均為漲6.3%。統(tǒng)計局：CPI同比漲幅回落，環(huán)比漲幅略有擴大，豬肉價格下降12.4%，影響CPI下降約0.36個百分點；PPI漲幅擴大，主要受生產(chǎn)資料價格上漲影響。

五、結(jié)論及投資建議。

周一期債跳空低開低位震蕩，五債主力TF1712收報97.020，下跌0.25%；十債主力T1712收報94.315，下跌0.36%。周一人行開展200億元逆回購，完全對沖到期。周一在利空力量偏強的環(huán)境下債券收益率加速上行，而本周除了將召開重要會議之外，還將公布9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，9月電廠耗煤繼續(xù)上升，中游產(chǎn)出投入品價格指數(shù)之差改善，經(jīng)濟數(shù)據(jù)季末沖高的可能性較大，都使得市場表現(xiàn)偏謹慎。大會之后或有監(jiān)管政策的逐步落地，四季度還有較高的債券供給壓力以及全球貨幣緊縮周期帶來的壓力，市場情緒將持續(xù)偏謹慎，因此后市債市整體都將維持式震蕩走勢，趨勢難以出現(xiàn)。操作策略上，預(yù)計短期內(nèi)債市都將維持謹慎操作，不宜輕易入場“抄底”，單邊建議繼續(xù)觀望，套利策略多2手TF1712空1手T1712價差連續(xù)小幅收平于99.72，可繼續(xù)持有等待修復(fù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。