黑色系全線上漲 焦煤、熱卷大漲超4%

周五（10月13日）大宗商品全線上漲，黑色系延續(xù)夜盤漲勢，焦煤、熱卷漲幅超過4%，螺紋、鐵礦石漲幅超3%。截止中午收盤，焦煤漲4.04%，熱卷漲4.03%，螺紋漲3.88%，鐵礦石漲3.11%，菜粕漲3.03%，塑料、PP、豆粕、滬鎳、焦炭、PVC、橡膠漲幅超2%，甲醇、滬鋁、玻璃、滬鋅漲幅超1%；跌幅方面，雞蛋跌1.1%，棕櫚跌0.47%，滬鉛跌0.27%。

近日，山西省七大煤企近日同時下調煤炭售價10元/噸，并將盡快釋放優(yōu)質產(chǎn)能，提高煤炭供應。9月底，神華集團、中煤、伊泰和大同等大型煤炭企業(yè)也已相繼對北方港市場煤價格下調10元/噸。

中銀國際認為，這有望繼續(xù)提振焦煤價格。

發(fā)改委等有關部門在近期出臺了抑制煤價上漲的措施。發(fā)改委副主任10月11日表示，當前煤炭行業(yè)首要任務是保供降價，現(xiàn)在煤價上漲在一定程度上有非理性成分。

研究員邱躍成接受中國證券網(wǎng)采訪時表示，黑色系大漲，一方面是現(xiàn)貨依然相對堅挺，反過來抑制了期貨價格下跌空間；另一方面是北方鋼廠采暖限產(chǎn)陸續(xù)進入落地期，市場存在較強供應收縮期。

隨著天氣轉冷采暖季臨近，限產(chǎn)進入“倒計時”狀態(tài)。鋼鐵重鎮(zhèn)唐山則推出了嚴厲的采暖季停產(chǎn)、限產(chǎn)方案。

10月11日下午，唐山市人民政府辦公廳發(fā)布關于進一步強化十月份空氣質量改善措施的通知，要求全市鋼鐵企業(yè)秋冬季錯峰生產(chǎn)方案下發(fā)前，鋼鐵企業(yè)執(zhí)行燒結（球團）裝備停產(chǎn)50%的停限產(chǎn)措施；

雞蛋1月合約高點看至4400元/500千克

中秋節(jié)前的季節(jié)性上漲行情在7―8月表現(xiàn)得淋漓盡致，9月中旬以來，現(xiàn)貨價格振蕩筑頂，期貨盤面則在8月中旬提前進入調整周期。短短數(shù)周，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格已經(jīng)從9月初的4.4元/斤跌到了月底的3.4元/斤。預計現(xiàn)貨低迷的表現(xiàn)將持續(xù)到10月中旬。之后，元旦備貨旺季將開啟。

2018年春節(jié)是在2月中旬，對于1月合約而言，即使在1月最后一個交易日提出交割，經(jīng)過大約一周的時間買方可以提貨，時間點剛好是春節(jié)前備貨的最高峰。因此，1月合約的價格高點不會太低，4000元/500千克以下具有買入價值。以最低倉單價格地區(qū)大連為基準，預計1月現(xiàn)貨能漲到4400元/500千克。按期貨平水交割進行測算，1月合約的高點即是4400元/500千克。

綜上所述，中秋節(jié)備貨旺季之后的價格下跌使盤面出現(xiàn)買入機會，短期內(nèi)，4000元/500千克以下做多的安全系數(shù)較大。

豆粕菜粕依舊較弱反彈做空單

據(jù)中國農(nóng)業(yè)網(wǎng)，2017年國內(nèi)生豬養(yǎng)殖以及禽類養(yǎng)殖在環(huán)保檢查的影響下，復蘇緩慢甚至出現(xiàn)了減少，但是國內(nèi)整體飼料產(chǎn)量則繼續(xù)增加。按照最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年豬料增幅明顯，豬料在飼料占比中占有半壁江山。由于豆粕在蛋白粕價值量對比中，有明顯的價格優(yōu)勢，因此豆粕在2017年飼料配方中已經(jīng)發(fā)揮極致，配方占比已經(jīng)放到最大。

從豆粕的周度消費量來看，豆粕消費比照其他蛋白粕而言，創(chuàng)近年來同期最高水平。按照慣例，每年的10月份，豆粕消費量均處于年內(nèi)高位，因此預計10月份，豆粕的需求不會出現(xiàn)明顯的回落，或將穩(wěn)中有升，10月下旬開始，豆粕需求動能開始減弱。下游需求上，昨日豆粕成交17.64萬噸，成交均價2886(-3)。截至10月8日油廠豆粕庫存由86.01萬噸降至79.26萬噸，未執(zhí)行合同由414.2萬噸增至461.7萬噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。