獨家報告：現(xiàn)貨價格對比三年低位,5月或還有200-300下跌空間

創(chuàng)大鋼鐵資訊4月22日消息：

一、現(xiàn)貨市場:江蘇市場：本周省內(nèi)鋼廠下跌為主，截至4月21日，市場永鋼廠提報價3950-3960元/噸，中天報價3900-3910元/噸，盤螺報價4180-4200元/噸。本周市場迎來大幅下跌，主要源于本周市場心態(tài)有所崩塌，且期貨市場成本塌陷式大跌。省內(nèi)目前整體庫存壓力一般，不過外圍市場如山西等地區(qū)螺紋鋼庫存量偏大，從目前高產(chǎn)量低需求的情況來看，此波跌價勢必會至少出現(xiàn)鋼廠較大面積的停限產(chǎn)現(xiàn)象，因此短期跌勢短期或仍將難以逆轉(zhuǎn)，不過下周即將迎來長假補貨，不排除短期超跌企穩(wěn)甚至超跌反彈的可能性。南京市場建筑鋼材價格跌幅80-120元/噸不等。蘇北市場：揚州鹽城近期建筑鋼材價格連續(xù)下跌，市場氛圍較差，成交一般，且多為低位成交。庫存方面：目前南京庫存38萬噸左右，蘇州庫存11萬噸，南通庫存9萬噸，揚州庫存3.7萬噸，從市場反饋的情況來看，近期需求表現(xiàn)較為疲軟，市場信心不足，在盤面較弱的影響下，低價資源增多。庫存方面，因終端到貨量有限，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏也有所放緩，周五夜盤期貨全線走弱，受到宏觀消息面影響，下周同時受到節(jié)日影響預(yù)計穩(wěn)中偏弱運行，跌幅整體預(yù)計100-150.（目前現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌到了近三年低位了，對比一下2020年到2023年的現(xiàn)貨價格）。二、宏觀復(fù)蘇困局  “兩會”開啟“金三銀四”，但宏觀預(yù)期低于市場期望，使得今年的開局行情的心理預(yù)期有所下降，雖然3月的官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)非常強勁，但財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回落到了臨界點，讓市場情緒備受打擊，畢竟官方PMI針對大型國有企業(yè)，而財新PMI面向出口和中小企業(yè)。中小企業(yè)仍在努力尋找復(fù)蘇支點，而國有企業(yè)在政策支持下已經(jīng)開始復(fù)蘇。當(dāng)下的復(fù)蘇依然是局部性的，這很可能解釋了為什么需要為民營和中小企業(yè)提供更多的支持。 伴隨著四月宏觀和通脹數(shù)據(jù)的出爐，終端市場的低迷和經(jīng)濟通縮爭論出現(xiàn)在了視野中。從增長動能看，服務(wù)業(yè)消費改善明顯，基建和制造業(yè)投資持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)市場邊際回暖，出口增速觸底回升。從金融條件看，社融總量和結(jié)構(gòu)雙雙改善，新增信貸和政府債券對社融形成有力支撐。在經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展過程中，需求不足和預(yù)期不穩(wěn)仍是主要矛盾，通縮風(fēng)險隱現(xiàn)。通縮風(fēng)險隱現(xiàn)主要表現(xiàn)在兩個方面，一是CPI和PPI形成了弱通縮的格局，今年2月CPI已經(jīng)降到了1%，創(chuàng)歷年的新低，核心CPI也降到了0.6%的低位；二是M2與M1、社融剪刀差呈現(xiàn)“雙擴大”的趨勢。從去年3月份以來，我國M2增速回升至12%的高位水平，跟M1和社融的剪刀差都在逐步擴大。當(dāng)前通縮壓力主要來自內(nèi)需不足和外需回落造成的負(fù)向產(chǎn)出缺口，以及收入預(yù)期不穩(wěn)、風(fēng)險偏好下降和資產(chǎn)縮水引發(fā)的居民資產(chǎn)負(fù)債表收縮，輸入性通脹風(fēng)險總體可控。內(nèi)需乏力表現(xiàn)在三方面：一是消費回暖偏弱，由于疫情對居民收入和就業(yè)預(yù)期造成的“疤痕效應(yīng)”，疫后報復(fù)性消費并未出現(xiàn)。二是房地產(chǎn)投資回暖主要由補繳的土地購置費拉動，房企購地積極性仍未提振。三是由于需求不足引發(fā)價格下行，工業(yè)企業(yè)盈利不佳，制造業(yè)投資承壓增長。若不考慮去年二季度的低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計2023年我國經(jīng)濟走勢前低后高，全年GDP增速有望達到5.3%，并保持2.0%左右相對溫和的通脹水平。宏觀政策有必要延續(xù)擴張基調(diào)，著力于改善預(yù)期和擴大內(nèi)需，以提振消費為抓手疏通寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)鏈條。避免預(yù)期轉(zhuǎn)弱長期化，提高中低收入居民消費能力，夯實房地產(chǎn)市場復(fù)蘇基礎(chǔ)，防止經(jīng)濟陷入通縮風(fēng)險。央行近期表態(tài)，我國不具備長期通脹或長期通縮的條件，而鐵礦可謂PPI，也就是通脹的代表，生豬則是CPI，即通縮的代表，發(fā)改委在記者會上表示，鐵礦價格將下行，而生豬價格將上漲，可以看出國家當(dāng)前在大宗商品價格上的態(tài)度，對于經(jīng)濟復(fù)蘇過程中，對于大宗工業(yè)原材料產(chǎn)量的快速增長必須也應(yīng)有所限制。這也是為什么近期頻繁調(diào)控鐵礦價格核心原因。也就是螺紋價格難以走出反彈的核心點。而調(diào)控商品價格，還有一點是，上半年或許很難出來更多的刺激手段，所以只能通過控價來達到復(fù)蘇的平衡，在央行一季度會議上，就對這一點作出了相較于去年的很多重大改變。1、刪除「需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力」，這很重要。上月就有智囊提出將「三重壓力」改為「三重改善」：“需求回暖、供給有所優(yōu)化、市場預(yù)期改善”。說明這個定性判斷部分得到了官方認(rèn)可，至少否定了“三重壓力”，接下來應(yīng)該會在更高級別會議中否定“三重壓力”的定性。由于上述經(jīng)濟形勢的定性較為樂觀，下一步貨幣的寬松預(yù)期有所下降：2、貨幣政策：「加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，要精準(zhǔn)有力」改為「要精準(zhǔn)有力實施穩(wěn)健的貨幣政策」，刪除了「加大力度」四字。3、信貸：「保持信貸總量有效增?」改為「保持信貸合理增?、節(jié)奏平穩(wěn)」，信貸轉(zhuǎn)而強調(diào)“合理”、“節(jié)奏平穩(wěn)”，這個判斷央行2月份就強調(diào)過。4、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具：刪去「做好“加法”」轉(zhuǎn)而強調(diào)「合理適度、有進有退」5、融資成本：由推動「降低」改為推動「穩(wěn)中有降」三．后市展望螺紋目前處于調(diào)整浪的沖刺段，當(dāng)前破位區(qū)間0.382和波段100%后，逐步浮現(xiàn)0.618-0.764和161.8%-200%的粘合區(qū)間位，該位在理論上是需要被觀察的主要支撐位，但當(dāng)價格逐步靠近該位的時候，需結(jié)合震蕩指標(biāo)和基本面的邏輯共振來把握盤面的波動節(jié)奏?，F(xiàn)貨端5-6月仍然是需求真空期，預(yù)計江蘇市場面臨供應(yīng)需求雙重壓力價格5月還有200-300下跌空間。 四、社會庫存明細(xì)【南京地區(qū)建-材市場社會庫存跟蹤】據(jù)4.14統(tǒng)計截止目前南京碼頭庫存情況為：六星庫共計9.8萬噸（較上周持平）；紅旗2.8萬噸（較上周降庫0.2萬噸），中儲濱江庫存建-材16.85萬噸（較上周降庫0.55萬噸，其他熱卷4.3萬，冷軋0.45萬，板材0.22萬，合金0.45萬，合計23.4萬鋼材），匯泓庫存2.4萬噸（相對上周降庫0.5萬噸），旋力庫0萬噸（較上周降庫0.5萬噸），五個碼頭庫存共計31.85萬噸（較上周降庫1.65萬噸），南京庫存本周下降，螺紋集體降低庫存，中儲濱江庫存熱卷、冷軋、板材、合金都略有增加，短期市場信心恢復(fù)困難，市場價格預(yù)計偏弱。 【揚州地區(qū)建-材市場社會庫存跟蹤】據(jù)創(chuàng)大鋼鐵統(tǒng)計截止目前揚州地區(qū)，固業(yè)港，揚州港，江都港三個碼頭以及永鋼中天廠庫庫存共計庫存3.7萬噸（上周5.2萬噸），相對上周庫存下降明顯，各港口數(shù)據(jù)如下：揚州港3萬噸左右，江都0.7萬噸，揚州整體庫存基本保持平衡，處于相對低庫存狀態(tài)，市場整體出貨情況較差。 【蘇州地區(qū)建-材市場社會庫存跟蹤】據(jù)統(tǒng)計截止目前蘇州目前碼頭庫存情況為：中外運共計4.4萬噸（較上周降庫0.25，本周螺紋4.1萬，盤線0.3萬）；聯(lián)運庫：總計0.89萬噸（較上周增庫0.09，本周螺紋0.78萬，盤線0.12萬），廣力庫2.98萬噸（較上周下降0.28，線0.7千，盤螺6.1千，螺紋2.3萬噸），金專線庫存1.7萬噸（較上周降庫0.2，螺紋1.3萬噸，盤線0.4萬噸），總計庫存10.17萬噸（較上周降庫0.44萬噸），本周蘇州市場主要是螺紋庫存下降明顯，預(yù)計短期價格弱穩(wěn)運行。 【南通庫存跟蹤：庫存小幅下降，市場供需兩弱】據(jù)創(chuàng)大鋼鐵跟蹤統(tǒng)計，金穗庫存1.6萬噸降庫0.1萬噸，劉橋庫2.3萬噸左右持平，瓊宇庫0.85萬噸增庫0.5萬噸，沙隆金屬0.4萬噸增庫持平，恒韜金屬0.25萬降庫0.05萬噸，永沙中拓1.33萬噸降庫庫0.02萬噸，南通地區(qū)統(tǒng)計庫存9萬噸較上周降庫0.81萬噸，降幅8.26%，相對上上周庫存下降1.04萬噸，本周市場情緒偏謹(jǐn)慎，周四周五受到期貨下跌影響轉(zhuǎn)弱，預(yù)計短期出貨壓力仍大，代理商囤貨積極性不高。  
　

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。