地產(chǎn)調(diào)控黑色系承壓 年內(nèi)料“抵抗式下跌”

數(shù)據(jù)來源：文華商品指數(shù) 許孝如/制表

       近日，重慶、長沙、石家莊、南昌、南寧、貴陽、西安等多個(gè)城市發(fā)布樓市調(diào)控政策，“限售”成為各城市調(diào)控的主要內(nèi)容，

在此背景下，大宗商品壓力陡增，昨日多個(gè)黑色系品種收盤均走跌。鐵礦石期貨跌入“技術(shù)上的熊市”。

“如果商品需求端跟隨地產(chǎn)周期下行，那么站在6～9個(gè)月的時(shí)間維度來看，商品將呈下行趨勢。”敦和投資宏觀策略總監(jiān)徐小慶表示，“但供給因素仍會產(chǎn)生干擾，而且在某些時(shí)間會由于階段性的供應(yīng)緊張重新上漲，所以下跌過程呈現(xiàn)為抵抗式下跌，不會像2014年～2015年那樣持續(xù)陰跌。”

樓市“銀十”恐成泡影

重拳之下，昨日（9月25日下同），A股地產(chǎn)股和港股的內(nèi)地房地產(chǎn)股雙雙重挫，中房地產(chǎn)、京能置業(yè)等跌停，萬科A、保利地產(chǎn)、招商蛇口、金地集團(tuán)等四大龍頭股集體跌超5%，港股中恒大、碧桂園、融創(chuàng)中國等悉數(shù)大跌。

國金策略李立峰認(rèn)為，本次調(diào)控主要是對房價(jià)依然上漲的次熱點(diǎn)城市升級調(diào)控力度。預(yù)計(jì)9月底、10月初仍會有部分城市陸續(xù)出臺限售政策，今年樓市“銀十”基本成為泡影。地產(chǎn)銷量持續(xù)萎靡將成為后續(xù)房地產(chǎn)市場主要特征，投資新開工動能不足勢必會推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度降溫，對A股四季度整體盈利增速產(chǎn)生負(fù)面影響。

9月以來地產(chǎn)銷售已開始降溫。海通證券姜超團(tuán)隊(duì)研報(bào)顯示，9月前22天主要39個(gè)城市地產(chǎn)銷售增速降至-38%，其中4個(gè)一線城市同比下降52%，16個(gè)二線城市同比下降41%，19個(gè)三四線城市同比下降22%。其中，三四線城市銷量降幅為2014年以來新低。

值得注意的是，今年以來，在一二線城市二手房交易量下降、一手房首付比例提高的情況下，按揭貸款依然保持增長。按揭貸款的增長表示三、四線城市居民在購房時(shí)開始增加貸款。有分析稱，這與去杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方向的產(chǎn)生矛盾。

黑色系壓力陡增

昨日，黑色系期貨延續(xù)調(diào)整態(tài)勢。其中，鐵礦石盤中最低跌至457.5元/噸，近一個(gè)月跌幅超20%，進(jìn)入“技術(shù)上的熊市”。焦炭期貨盤中跌破2000元/噸大關(guān)，焦煤收盤跌3.37%，創(chuàng)兩個(gè)月新低。

房地產(chǎn)是中國的一大產(chǎn)業(yè)，與大宗商品價(jià)格走勢密切相關(guān)。永安期貨任新普表示，房地產(chǎn)需求端的限制措施加碼推進(jìn)，將有效抑制房地產(chǎn)價(jià)格的彈升，這對我國經(jīng)濟(jì)中期轉(zhuǎn)型意義重大。

任新普稱，樓市調(diào)控政策將抑制相關(guān)大宗商品價(jià)格的反彈。房地產(chǎn)投資的即時(shí)銷售和遠(yuǎn)期銷售增速回落，對涉及面廣和影響量大的鋼材、有色金屬、PVC等建筑材料和其他延伸快消品形成即期和遠(yuǎn)期的向下壓力。

今年6月開始，國內(nèi)商品大幅反彈，焦煤、焦炭、螺紋鋼等黑色系商品紛紛創(chuàng)出新高。8月工業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期后，市場展開調(diào)整，市場預(yù)期有所轉(zhuǎn)變。疊加地產(chǎn)限售政策出臺，多位行業(yè)人士表示，黑色金屬及其他建材板塊壓力陡增。

凱豐投資宏觀策略總監(jiān)曹博認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇一年半之后，需要經(jīng)歷政策邊際緊縮的考驗(yàn)，這種緊縮在各國表現(xiàn)不同，在中國表現(xiàn)為地產(chǎn)基建的緊縮，歐美日表現(xiàn)為貨幣政策的邊際緊縮。另外需求端的短周期回調(diào)也是其中一個(gè)因素，經(jīng)歷這種考驗(yàn)后，明年一季度末是再次布局周期的時(shí)點(diǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。