貿(mào)易商囤貨助漲價格 煤炭取暖季行情提前兩個月到來

按照往年慣例，9月以后本應(yīng)逐漸進入用煤淡季，不過目前的煤炭價格似乎并未表現(xiàn)出明顯的淡季特征。

　　9月18日，中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，秦皇島煤炭價格上漲至623元/噸。

　　對于近期煤炭價格上漲的原因，中國煤炭工業(yè)協(xié)會咨詢中心工程師成功對記者表示，從整體層面上看，煤炭供應(yīng)仍然偏緊，再加上經(jīng)銷商囤貨，利用信息不對稱加價，預(yù)計近期煤炭價格還會處于較高水平。

　　煤炭供應(yīng)面依然偏緊

　　近期，沿海煤炭市場價格漲幅進一步擴大。

　　易煤數(shù)據(jù)顯示，上周(9月9日~9月15日)長江口5000大卡主流成交價已達660~665元/噸，5500大卡主流成交價在730~735元/噸；而北方港方面昨日5500大卡個別成交于690~700元/噸，但主流成交價處在680~685元/噸左右，5000大卡主流成交價在590元/噸左右。

　　一位華東地區(qū)電企內(nèi)部人士對記者表示，9月煤炭價格的上漲主要是貿(mào)易商囤貨行為所致。按往年經(jīng)驗來說，9月份、10月份煤炭價格不應(yīng)該出現(xiàn)上漲，通常應(yīng)該是下跌。

　　研究員對記者表示，目前煤炭價格的上漲是把原本取暖季之前(即往年11月前后補庫存所引發(fā)的煤炭價格上漲)的一波行情，強行提早到了9月，整個煤炭價格的波峰波谷都提前了，后續(xù)四季度煤炭價格盡管不會出現(xiàn)大跌，但應(yīng)該也不會大漲。

　　今年9月的煤炭日耗量增大，供應(yīng)面偏緊是支撐煤價上漲的因素之一。據(jù)長江證券研報顯示，9月中旬以來，電廠日耗水平維持相對高位，且高于往年同期，上周六大電廠平均日耗煤71.57萬噸，環(huán)比上升1萬噸。

　　成功表示，根據(jù)最近調(diào)研的情況，由于近年來煤炭行業(yè)持續(xù)處于低位運行，市場出清幅度較大，加之去產(chǎn)能工作有序推進，煤炭行業(yè)有效供給萎縮較大，很多省份煤炭的供給和消費情況出現(xiàn)了較大變化。比如以往大型產(chǎn)煤省區(qū)寧夏、山東已經(jīng)徹底成為煤炭凈調(diào)入省份。東北、西南、中部地區(qū)也出現(xiàn)了多省市煤炭供應(yīng)缺口加大的現(xiàn)象。

　　實際上，為保證供應(yīng)，發(fā)改委此前已頻頻出臺保供應(yīng)措施，包括要求加快推進煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，強化煤炭產(chǎn)運需銜接等。

　　成功表示，盡管發(fā)改委要求釋放一些優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能并讓一些生產(chǎn)礦井核增能力，但由于近期安全生產(chǎn)檢查和環(huán)保督查的原因，很多煤礦無法保證連續(xù)生產(chǎn)，由此煤炭供應(yīng)整體仍然偏緊。

　　表示，運費跳漲也助推煤價上行。由于長協(xié)保供政策的影響，北方港口錨地“船等貨”現(xiàn)象一直存在，使得運力周轉(zhuǎn)不足。近日沿海煤炭運費的大幅走高，進一步推升了沿海煤炭市場價格的上行。此外由于產(chǎn)地運費的上行，也進一步推升了北方港口的核到成本。

　　四季度煤價拐點可能提前

　　值得注意的是，除供應(yīng)偏緊、運費上漲外，多位業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時均提及，貿(mào)易商囤貨是煤炭價格上漲的重要原因之一。

　　上述華東地區(qū)電企人士分析說，近期煤炭看漲情緒較濃，貿(mào)易商認為電廠需要補庫存，所以搶在電廠之前囤煤。“我了解到的，幾乎每個供應(yīng)商(都在囤貨)，少的囤2000噸煤，大的幾萬噸幾十萬噸都在囤。”他表示，但目前一些大的電廠似乎并不著急采購市場煤。淡季來臨，用電量也在下降，在長協(xié)煤的支撐下，電廠相對來說庫存量較足，由于目前市場煤價格較高，電廠大多仍處于觀望中。

　　他進一步認為，目前東北地區(qū)氣溫有所下降，該地區(qū)電廠相對而言有采購冬儲煤的意愿。另外，一些庫存量較低的小電廠也有采購意愿，這些因素對煤價或許具有一定支撐力，但大的電廠更多還是采取“按兵不動”的戰(zhàn)略。貿(mào)易商目前和電廠正在打心理戰(zhàn)，貿(mào)易商等著電廠庫存量下降需要補庫存，而電廠則等著貿(mào)易商降價，比的就是誰更有耐心。

　　與之看法不同的是，長江證券研報指出，雖然電廠依舊傾向于采購長協(xié)煤，但在貨源相對偏緊及大秦線檢修臨近的情況下，下游采購意愿有望繼續(xù)提升。受汽運煤停運影響，目前港口調(diào)入量并不低而庫存累積較慢，港口供需依舊緊張，考慮到后續(xù)部分地區(qū)產(chǎn)量釋放仍需時間，供給端增量依舊有限，即便煤價上漲提升發(fā)運利潤，港口也難有更多增量，港口煤價仍將走強。

　　表示，近期京津冀、江蘇等煤炭消費重點地區(qū)都相繼出臺了煤炭消費減量政策，包括鋼鐵、電解鋁的錯峰生產(chǎn)、水泥的停產(chǎn)、散煤治理等多個方面，據(jù)初步測算，影響煤炭消費量最高可能達1億噸，其中影響四季度消費量就在6000萬~8000萬噸左右，這或?qū)?dǎo)致四季度煤炭消費“旺季不旺”。因此，預(yù)計短期煤炭價格仍將繼續(xù)走高，但受相關(guān)消費減量政策的影響，高峰拐點時間窗口或有前移。

　　上述電企人士認為，這一波煤價的上漲把11月份取暖季行情提前了。煤炭價格的上漲最終肯定還是由電廠買單，但在庫存足的情況下，電廠不會以太高的價錢去買，但如果煤價出現(xiàn)下跌，電廠肯定會大量補庫存。當庫存補足了，取暖季到來時，煤炭價格支撐力會減弱，煤價會出現(xiàn)下降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。