3000億難“解渴” 資金面緊勢延續(xù)

周一(9月18日)，央行在公開市場開展3000億元逆回購操作，交易量創(chuàng)近兩個月新高，但銀行間市場流動性緊勢延續(xù)。市場人士指出，因月度繳稅在途，疊加政府債券發(fā)行、MLF到期等因素影響，央行大量“放水”仍難解渴，資金面結(jié)構(gòu)性緊張現(xiàn)象依然存在。后續(xù)來看，盡管9月末面臨季末考核因素，但下旬迎來財政支出的利好，且央行“削峰填谷”的思路不變，對后續(xù)資金面無需過度擔心。

　　凈投放不改資金緊勢

　　昨日早間央行公告稱，為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和MLF到期等因素的影響，維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，9月18日人民銀行以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作。具體來看，包括2800億元7天期、200億元28天期逆回購操作，中標利率分別為2.45%、2.75%，均持平于上次操作。當日無逆回購到期，由此單日凈投放3000億元。不過，央行上周末到期的1135億元MLF順延至昨日到期，實際凈投放1865億元。

　　盡管央行逆回購操作規(guī)模創(chuàng)近兩個月新高，但銀行間市場流動性緊勢絲毫未緩，昨日貨幣市場利率多數(shù)上漲。

　　據(jù)交易員透露，昨日資金持續(xù)緊張，直至下午仍有多數(shù)機構(gòu)頭寸未平。具體來看，早盤融入機構(gòu)數(shù)量居高不下，許多銀行類機構(gòu)限價借，跨季資金依然受到追捧，上午各期限均維持融出較少的局勢；午后，雖然昨日凈投放量較多，但資金市場并未看到明顯好轉(zhuǎn)，依舊大量機構(gòu)在高價融入，不容樂觀。這種緊張態(tài)勢持續(xù)到尾盤并未得到緩解。

　　昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上(存款類機構(gòu))，主要期限資金利率趨于上行。其中隔夜加權(quán)利率大幅上行約11BP至2.82%，指標7天加權(quán)利率上行約1.4BP至2.92%，14天加權(quán)利率上行約8BP至4.14%；更長期限的21天加權(quán)利率也上行約64BP至4.80%。

　　不必過于擔憂

　　市場人士指出，受繳稅、政府債發(fā)行等因素影響，周一公開市場大額凈投放不改資金面緊勢，不少中小機構(gòu)拆借難度有增無減，非銀類機構(gòu)價格亦居高不下，短期內(nèi)市場謹慎情緒料將延續(xù)。不過國慶之前兩周時間公開市場逆回購到期量僅3200億元，9月下旬還將有2000億元左右財政投放，若央行維持目前公開市場投放節(jié)奏，銀行資金面有望平穩(wěn)過節(jié)。

　　中信建投證券表示，整體來看央行仍維持“削峰填谷”思路，而后續(xù)來看，盡管9月末面臨季末考核因素，資金利率仍有上行壓力，但央行公開市場操作力度加強的同時，下旬迎來財政支出的利好，因此后續(xù)資金面無需過度擔心。從央行“削峰填谷”的思路出發(fā)，本周央行公開市場有望重新向凈回籠過渡，后半周可能更為明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有900億元逆回購到期，其中周一到周五分別到期0、0、300億元、600億元、0；無正回購和央票到期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。