股指重心穩(wěn)步抬高

市場預(yù)期改善推動權(quán)重股走強

周二，滬深300指數(shù)全天在區(qū)間內(nèi)運行，成交量較周一萎縮，經(jīng)過連續(xù)兩日大漲后，市場振蕩整理來消化獲利盤。目前，經(jīng)濟大環(huán)境仍較為穩(wěn)定，相關(guān)企業(yè)盈利水平好轉(zhuǎn)改善市場預(yù)期，最近周期股和金融權(quán)重板塊走勢較強，國企改革板塊表現(xiàn)活躍，后市股指有望穩(wěn)步上行。

市場預(yù)期得到改善

從最新經(jīng)濟指標來看，近期國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭有所放緩，固定資產(chǎn)增速降低，工業(yè)增加值下滑較為明顯。不過今年來供給側(cè)改革政策較為成功，相關(guān)周期性行業(yè)利潤大幅改善，PPI環(huán)比增速回升，經(jīng)濟看不到明顯下行趨勢，市場對于未來經(jīng)濟預(yù)期依然較為穩(wěn)定。中國前7個月固定資產(chǎn)同比增速為8.3%，較前值放緩0.3個百分點。其中，民間投資同步回落，而基建投資穩(wěn)定在20%以上，對投資有支撐作用，房地產(chǎn)投資均回落至7.9%，商品房銷售額下滑2.6%，7月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速明顯放緩至6.4%。受到家具和汽車消費放緩影響，單月社會消費品零售總額增速回落至10.4%。經(jīng)濟走勢與月初公布的制造業(yè)PMI回落態(tài)勢較為一致。

7月，總體工業(yè)企業(yè)利潤增速也在回落，但得益于供給側(cè)改革紅利以及環(huán)保限產(chǎn)對相關(guān)商品供給端收縮影響，部分商品價格漲幅較為明顯，這些大宗商品提供者以大型國有企業(yè)為主。因此，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)大幅增加，同比增速達到34.2%，石油化工、煤炭和鋼鐵等行業(yè)效益明顯提升。企業(yè)盈利能力提升、債務(wù)杠桿率降低改善了市場的預(yù)期，近一階段周期股輪番上漲。在大環(huán)境較為穩(wěn)定的背景下，市場預(yù)期好轉(zhuǎn)使得股指運行重心逐步抬高，但個股盈利水平分化仍較明顯。

國企改革值得關(guān)注

從近一階段市場走勢來看，強周期板塊連續(xù)大漲推動大盤穩(wěn)步走高，國企改革相繼取得進展，板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍。上周五開始銀行、保險以及券商大幅拉升帶動大盤突破年內(nèi)新高，上證指數(shù)站穩(wěn)3300點整數(shù)關(guān)口。券商上漲主要由于目前估值水平較低，業(yè)績環(huán)比增長較好以及“國家隊”增持的消息面刺激。繼中國聯(lián)通正式公布了其“混改方案”后，周一晚間神華集團和國電集團相繼發(fā)布公告稱，經(jīng)報國務(wù)院批準，中國國電集團公司與神華集團有限責(zé)任公司合并重組為國家能源投資集團有限責(zé)任公司。由此，煤電產(chǎn)業(yè)上下游利潤此消彼長的矛盾有望得到解決。

近期，國家發(fā)改委對下一步去產(chǎn)能工作提出相關(guān)意見要求，國企改革得到市場關(guān)注。首先，多數(shù)國企為周期性板塊，今年利潤有明顯好轉(zhuǎn)，其次，國企整合之后行業(yè)集中度提高，話語權(quán)得到強化。再次，在引入社會資本后經(jīng)營效率有望提升，原本僵化組織重新煥發(fā)活力。未來我們認為國企改革可以持續(xù)關(guān)注，相關(guān)板塊表現(xiàn)有望強于大盤，可以挖掘鋼鐵、煤炭、鐵路、民航以及軍工等領(lǐng)域個股。

技術(shù)上，滬深300指數(shù)自8月中旬止跌企穩(wěn)后維持穩(wěn)步上行走勢，近幾日維持在5日線上方運行，表現(xiàn)較為強勢。從周K線來看，均線保持多頭排列，中長期也處在多頭趨勢當(dāng)中，操作上偏多思路為主，短期留意3900點附近壓力位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。