十月份鋼材價格的下跌,直接導(dǎo)致鋼廠虧損到邊際貢獻都沒有了。倒逼鋼廠有所減產(chǎn),十一月鋼材價格進入修復(fù)性反彈。這個反彈跟鋼材的成本支撐有很大關(guān)系,如果鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致原材料坍塌,那這個反彈就不可能長時間延續(xù),正是因為鐵礦的強勢上漲帶來的成本支撐,才使得十一月的反彈延續(xù),同樣未來反彈的高度也跟鋼廠成本有直接關(guān)系。
在十一月份的反彈過程中,宏觀面發(fā)生了兩個變化,一個是美國通脹有所好轉(zhuǎn),后期加息幅度放緩,使大家從極度悲觀情緒的大周期下跌中走了出來。另一個是國內(nèi)疫情防控政策在發(fā)生變化,讓大家看見了國內(nèi)內(nèi)循環(huán)的恢復(fù)和可能帶來的需求增加。宏觀面的這兩個變化直接影響了目前的行情,首先增加了大家信心,改變了大家對明年四五月份需求的預(yù)期。這使得大家拿貨和冬儲的積極性明顯增加,對冬儲的心里價位也提高了。其次直接導(dǎo)致盤面底部不斷抬高,螺紋熱卷05合約明顯強勢,對01合約的貼水極度收窄。盤面春節(jié)前不可能再回到前期的低點了。最后盤面會一直借助于這兩個宏觀面的變化,保持相對強勢,預(yù)期的情緒很重,一旦盤面有所回調(diào),貿(mào)易商會借助低價格很快進行現(xiàn)貨回補。
但產(chǎn)業(yè)面未必支持這樣的連續(xù)上漲。從產(chǎn)業(yè)面看,十一月中旬后基本開始向淡季轉(zhuǎn)換,終端需求會逐漸減弱,而當(dāng)鋼材價格反彈到高位時,鋼廠一旦有了邊際效益,減產(chǎn)的動能就會減弱,甚至增產(chǎn),所以后期實際供需關(guān)系是減弱的,庫存早晚會從降庫轉(zhuǎn)為上升,產(chǎn)業(yè)面并不支持價格持續(xù)上漲,尤其是現(xiàn)貨價格漲到接近鋼廠成本線的位置時。
目前美聯(lián)儲加息并沒有停止,大周期下跌行情并不能說已經(jīng)結(jié)束,房地產(chǎn)對鋼材需求的減少并不會恢復(fù),明年的經(jīng)濟政策也不明了,明年四五月份旺季需求并不直觀,我國鋼材的供大于求問題并沒有解決。何況我們即將進入淡季累庫,當(dāng)現(xiàn)貨價格漲到鋼廠成本線時,貿(mào)易商也不敢冒然繼續(xù)拿貨,所以現(xiàn)貨和盤面現(xiàn)在的上漲也是有頂?shù)?。按照我自己估算的成本螺紋熱卷大概在3900左右,也就是說螺紋熱卷的現(xiàn)貨價格漲到3800~3900時(華東價格為參考),就會遇到阻力,同樣,2301合約離交割也就二月時間了,目前還要考慮貼水,螺紋熱卷的盤面反彈高度在春節(jié)前不可能超過現(xiàn)貨價格,何況實際交割價格可能低于3800。我個人判斷春節(jié)前螺紋熱卷2301盤面就是處于3400~3780的區(qū)間震蕩中,但震蕩的底部會逐漸抬高。2305合約有旺季預(yù)期在,不會弱于2301合約。春節(jié)后要看需求恢復(fù)情況,如果需求遲遲不回,二三月可能會二次探底,但不會新低的。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3350 | +70 |
熱軋板卷 | 3630 | +40 |
低合金中板 | 3350 | +40 |
鍍鋅管 | 4700 | +70 |
H型鋼 | 3220 | +40 |
鍍鋅板卷 | 3910 | +20 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無取向硅鋼 | 4610 | +50 |
圓鋼 | 3890 | +50 |
鉬鐵 | 237500 | 0 |
低合金方坯 | 3040 | +20 |
鋅精礦 | 21640 | 680 |
等外級焦 | 1460 | - |
金條 | 765 | 8 |
中廢 | 1690 | 0 |
掃碼下載
免費看價格