核心提示：10月整體
價(jià)格呈現(xiàn)整體下跌趨勢(shì)，華東市場(chǎng)全月跌幅150-200，
華北西北地區(qū)跌幅150-220，華南地區(qū)跌幅60-130，東北跌幅80-100，西南地區(qū)價(jià)格跌150。
【內(nèi)容提要】
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◆10月國(guó)際
鋼市震蕩偏弱運(yùn)行
◆10月整體價(jià)格呈現(xiàn)整體下跌趨勢(shì)
◆ 本月鋼廠螺紋鋼利潤(rùn)全線虧損，線材在成本線掙扎
◆10月華東成交量整體下滑
◆11月份基建、制造業(yè)相關(guān)用鋼需求仍有較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力
◆11月行情展望
一．國(guó)際市場(chǎng)概述
10月國(guó)際鋼市震蕩偏弱運(yùn)行。美國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為166.9萬短噸，產(chǎn)能利用率為74.8%。去年同期產(chǎn)量為183.6萬短噸，產(chǎn)能利用率為83.2%,本周(截至10.22)產(chǎn)同比下降9.1%,環(huán)比下降1.1%,當(dāng)時(shí)(截至10.15一周)產(chǎn)為168.8萬短噸，產(chǎn)能利用率為75.7%。近期土其長(zhǎng)材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，能源和
廢鋼高昂的價(jià)格導(dǎo)致前期成品材價(jià)格一路走高，導(dǎo)致需求低迷，出口成單稀少。本月中旬后土其開始逐步下調(diào)螺紋鋼出口價(jià)格。國(guó)內(nèi)來看，本月先強(qiáng)后弱調(diào)整，震蕩偏弱。具體來看，由于全國(guó)疫情呈擴(kuò)散，部分區(qū)域的需求釋放受阻，出貨存有一定的限制，華東部分城市的需求整體表現(xiàn)尚且穩(wěn)定，但整體需求仍然偏弱。另外期貨盤面持續(xù)走低，打擊了市場(chǎng)的積極性，現(xiàn)貨價(jià)格隨之走弱，近一周來看整體價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行。下個(gè)月來看，目前在全國(guó)疫情擴(kuò)散的情況下，部分市場(chǎng)尚未有恢復(fù)正常的狀態(tài)下，區(qū)域分化的現(xiàn)象將繼續(xù)發(fā)生，需求難有增量空間。且在期現(xiàn)共振走弱的背景下市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，觀望情緒為主，市場(chǎng)嚴(yán)重缺乏信心，從而導(dǎo)致商家降庫避險(xiǎn)的思想存在。料下月市場(chǎng)震蕩偏弱調(diào)整。
二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
1. 國(guó)內(nèi)區(qū)域均價(jià)以及各大主流城市報(bào)價(jià)
10月整體價(jià)格呈現(xiàn)整體下跌趨勢(shì)，華東市場(chǎng)全月跌幅150-200，華北西北地區(qū)跌幅150-220，華南地區(qū)跌幅60-130，東北跌幅80-100，西南地區(qū)價(jià)格跌150，10月受到會(huì)議、局部地區(qū)疫情反彈對(duì)市場(chǎng)打擊明顯增加，價(jià)格主流下調(diào)出貨為主 表1 、七大區(qū)域螺線價(jià)格月度變化
表2 、全國(guó)主流城市螺線價(jià)格月度變化
2.成本分析
本月鋼廠螺紋鋼利潤(rùn)全線虧損，線材在成本線掙扎，據(jù)
成都鋼鐵網(wǎng)成本母性測(cè)算，截止10月28日，國(guó)內(nèi)中小
鋼企20mm
三級(jí)螺紋鋼虧損104元/噸，較上月末（49）減少了153元/噸；8-10mm
高線虧損4.9元/噸，較上月末（94）減少了98元/噸。本月鋼廠線材利潤(rùn)處于盈虧線掙扎，螺紋鋼普遍虧損，產(chǎn)量累增去庫緩慢，鋼廠已有檢修檢查計(jì)劃，華北地區(qū)部分鋼廠已冬休停產(chǎn)，供應(yīng)面或有縮減預(yù)期，供需雙弱的格局逐漸顯現(xiàn)，同時(shí)對(duì)原料需求減弱后，跟隨成材共振下跌，鋼廠成本重心或?qū)⑾乱啤?1月初美聯(lián)儲(chǔ)加息市場(chǎng)或已提前消化情緒，銀十旺季，下游需求仍不及預(yù)期，市場(chǎng)成交忽冷忽熱。國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境偏弱，市場(chǎng)信心不足，投資需求喪失，實(shí)際的需求難以支撐鋼價(jià)的調(diào)整，總的來看，11月份鋼廠虧損空間或有收窄可能。
資料來源：成都鋼鐵網(wǎng)資訊
資料來源：成都鋼鐵網(wǎng)資訊 3、產(chǎn)能及產(chǎn)量分析 2022年9月，全國(guó)生產(chǎn)粗鋼8695.0萬噸、同比增長(zhǎng)17.60%，日產(chǎn)289.83萬噸/日、環(huán)比增長(zhǎng)7.13%；生產(chǎn)
生鐵7394.0萬噸、同比增長(zhǎng)13.0%，日產(chǎn)246.47 萬噸/日、環(huán)比增長(zhǎng)7.05 %；生產(chǎn)
鋼材11619.0萬噸、同比增長(zhǎng)12.50%，日產(chǎn)387.30 萬噸/日、環(huán)比增長(zhǎng)10.83%；1-9月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼7.81億噸，同比下降3.40%，累計(jì)日產(chǎn)286.02萬噸；生產(chǎn)生鐵6.56億噸、同比下降2.50%，累計(jì)日產(chǎn)240.33萬噸；生產(chǎn)鋼材10.06億噸、同比下降2.20%，累計(jì)日產(chǎn)368.44萬噸。 2022年9月，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼6784.45萬噸、同比增長(zhǎng)12.54%，日產(chǎn)226.15萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.17%；生產(chǎn)生鐵6161.36萬噸、同比增長(zhǎng)10.95%，日產(chǎn)205.38萬噸、環(huán)比增長(zhǎng)5.29%；生產(chǎn)鋼材6740.75萬噸、同比增長(zhǎng)12.18%，日產(chǎn)224.69萬噸、環(huán)比增長(zhǎng)8.15%。1-9月，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼6.16 億噸、累計(jì)同比下降3.69%，粗鋼累計(jì)日產(chǎn)225.73萬噸；累計(jì)生產(chǎn)生鐵5.50億噸、累計(jì)同比下降1.88%，生鐵累計(jì)日產(chǎn)201.46萬噸；累計(jì)生產(chǎn)鋼材6.01 億噸、累計(jì)同比下降2.62%，鋼材累計(jì)日產(chǎn)220.12萬噸。
4、華東地區(qū)出貨量統(tǒng)計(jì)分析
表3、 華東地區(qū)主流城市成交量統(tǒng)計(jì)圖
上表可見，10月華東成交量整體下滑，國(guó)慶后市場(chǎng)需求有所增加，成交增多，但后期行情持續(xù)下跌，商家心態(tài)差，加之疫情多點(diǎn)散發(fā)，交通需求皆受影響，部分城市碼頭倉庫提貨受影響，成交抑制，現(xiàn)貨價(jià)格一再下調(diào)，市場(chǎng)低價(jià)資源頻出，悲觀情緒蔓延，建議商家貨多減倉。后市來看，11月加息在即，市場(chǎng)鋼價(jià)或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)，預(yù)計(jì)11月華東成交量繼續(xù)走弱為主。
5、下游需求分析
11月份基建、制造業(yè)相關(guān)用鋼需求仍有較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力；房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策利好推動(dòng)下有望繼續(xù)回穩(wěn)，相關(guān)用鋼消費(fèi)仍具有韌性?？傮w來看，11月份受到季節(jié)性影響，市場(chǎng)的需求預(yù)期較10月份有所轉(zhuǎn)弱，但不應(yīng)過分悲觀，預(yù)計(jì)需求總體尚有增長(zhǎng)后勁。
1、基建領(lǐng)域
2022年1-9月，全國(guó)基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)8.6%，較1-8月增速提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；1-9月份全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.9%，較1-8月增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。 圖3 基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)增速變化情況
數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵數(shù)據(jù)終端 從以上數(shù)據(jù)可以看出，9月份基建投資繼續(xù)提速。進(jìn)入10月份以來，重大項(xiàng)目密集開工，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10月1日至10月19日，
陜西、
河南、
四川、
山東等地集中開工一批重大項(xiàng)目，投資規(guī)模合計(jì)4803億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)等領(lǐng)域。此外，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、水利部等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大當(dāng)前農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的工作方案》，對(duì)擴(kuò)大當(dāng)前農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資作出具體部署。要求從現(xiàn)在到年底前，突出抓好灌區(qū)等水利設(shè)施建設(shè)和改造升級(jí)、農(nóng)田水利設(shè)施補(bǔ)短板，以及現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品倉儲(chǔ)保鮮冷鏈物流設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)，加快在建項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度，開工一批新項(xiàng)目，確保盡快形
成實(shí)物工作量、盡快見效。而交通運(yùn)輸部、國(guó)家鐵路局、中國(guó)民用航空局、國(guó)家郵政局發(fā)布關(guān)于加快建設(shè)國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)主骨架的意見，加快建設(shè)國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)主骨架。另外，在建設(shè)資金方面，也加速到位，各地通過政策性開發(fā)性金融工具、專項(xiàng)債、專項(xiàng)再貸款等多種手段籌措資金，加快重大項(xiàng)目建設(shè)，擴(kuò)大有效投資，10月迎來專項(xiàng)債發(fā)行高峰，隨著5000多億元結(jié)存限額“開閘”，專項(xiàng)債資金將通過乘數(shù)效應(yīng)撬動(dòng)社會(huì)資金，有效推進(jìn)相關(guān)基建投資的提速。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月23日，今年以來發(fā)行新增專項(xiàng)債3.69萬億元（含部分2021年結(jié)轉(zhuǎn)額度）。其中，9月27日至10月23日，四川省、
重慶市、
天津市、
海南省、
河北省、
遼寧省等11地發(fā)行新增專項(xiàng)債1553.35億元（部分地區(qū)使用了結(jié)存額度）。綜合來看，預(yù)計(jì)11月份基建相關(guān)用鋼需求仍有較強(qiáng)增長(zhǎng)動(dòng)力。
2、房地產(chǎn)市場(chǎng) 統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-9月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資103559億元，同比下降了8%，跌幅較1-8月份放大了0.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積878919萬平方米，同比下降5.3%，跌幅較1-8月份放大了0.8個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)房屋新開工面積94767萬平方米，下降38%，跌幅較1-8月份放大0.8個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)商品房銷售面積同比下滑22.2%，較1-8月份跌幅收窄了0.8個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金114298億元，同比下降24.5%，較1-8月份跌幅收窄了0.5個(gè)百分點(diǎn)；土地購(gòu)置面積同比下滑53%，較1-8月份跌幅放大了3.3個(gè)百分點(diǎn)。 圖4 房屋新開工面積月度變化情況
數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵數(shù)據(jù)終端 從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)可以看出，9月份商品房銷售及房企到位資金增速跌幅均收窄，這兩個(gè)指標(biāo)均呈現(xiàn)“L”形筑底企穩(wěn)，
其他指標(biāo)表現(xiàn)弱勢(shì)。從政策端來看，繼9月30日央行決定下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率后，10月多地已發(fā)文落實(shí)該政策，截至10月19日，貝殼研究院監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)已有10城首套房貸利率降至“3”字頭，包括
石家莊、
貴陽、天津、
武漢、
宜昌、
清遠(yuǎn)、
江門、
昆明、襄陽、
濟(jì)寧。其中，二線城市中，昆明首套房貸利率降至3.95%，武漢、天津和貴陽首套房貸利率降至3.9%，石家莊首套房貸利率降至3.8%。三四線城市中，清遠(yuǎn)首套利率最低，已降至3.7%。除商貸利率外，各地公積金利率也紛紛下調(diào)。政策端利好有助于降低購(gòu)房成本，激發(fā)置業(yè)需求入市。10月底人民銀行黨委、外匯局黨組召開會(huì)議，要求加強(qiáng)部門協(xié)作，維護(hù)股市、債市、樓市健康發(fā)展，更好滿足居民的剛性和改善性住房需求，加大力度助推“保交樓、穩(wěn)民生”工作。預(yù)計(jì)今年后期各地將有更多優(yōu)化政策推出，從而助推整體市場(chǎng)信心的恢復(fù)以及市場(chǎng)的繼續(xù)趨穩(wěn)。預(yù)計(jì)11月份該領(lǐng)域相關(guān)螺線需求仍有一定韌性。
6、全國(guó)主流城市周庫存統(tǒng)計(jì)分析
10個(gè)樣本城市中，總體來看本月整體庫存都處于下降趨勢(shì)。本月宏觀面未有實(shí)質(zhì)利好出現(xiàn)，盤面走勢(shì)整體較弱，下挫現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒，鋼價(jià)下跌幅度偏大，商家基本降庫出貨為主，目前鋼廠成本較高、利潤(rùn)空間有限，鋼廠生產(chǎn)積極性受限，部分地區(qū)鋼廠檢修減產(chǎn)有所增多，現(xiàn)產(chǎn)量上升空間有限，加之本月疫情多點(diǎn)散發(fā)，多地管控加嚴(yán)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，運(yùn)輸和需求受限，商家補(bǔ)庫意愿進(jìn)一步走弱，現(xiàn)天氣愈加寒冷，預(yù)計(jì)十一月庫存仍有小幅下調(diào)，價(jià)格則關(guān)注宏觀政策、供需基本面情況，料十一月價(jià)格窄幅波動(dòng)偏弱運(yùn)行?！ ”?、 全國(guó)主流城市周庫存統(tǒng)計(jì)圖
7、鋼廠調(diào)價(jià)分析
國(guó)慶期間，原料價(jià)格偏強(qiáng)，現(xiàn)貨
市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小漲，然節(jié)后歸來，需求預(yù)期明顯落空，疊加兩會(huì)影響下，部分地區(qū)工地施工受限，成交表現(xiàn)較差，去庫存化速度明顯放緩，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所增加，現(xiàn)貨情緒謹(jǐn)慎，10月份鋼廠指導(dǎo)價(jià)格整體持穩(wěn)運(yùn)行。下月來看，需求方面，11月份以后，北方地區(qū)降溫明顯，屆時(shí)需求更為冷清，近期全國(guó)建材成交量數(shù)據(jù)僅在13-14萬噸左右，市場(chǎng)對(duì)后市看空情緒濃厚；政策方面，國(guó)家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，保樓市政策不斷落實(shí)，基建投資不斷增加，但短期內(nèi)房地產(chǎn)需求難有明顯改善；鋼廠方面，目前長(zhǎng)流程螺紋企業(yè)虧損200以上，部分鋼廠由于成本較高，檢修、減產(chǎn)力度加大，疊加北方采暖季限產(chǎn)影響下，價(jià)格底部尚存在一定支撐，但原料成本重心下移，疊加淡季去庫存困難，預(yù)計(jì)下月鋼廠指導(dǎo)價(jià)格主流下調(diào)100-200元/噸。
表5、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)10月統(tǒng)計(jì)表（單位：元/噸）
三．期貨市場(chǎng)分析 螺紋主力2301合約本月穩(wěn)步跌價(jià)，月底跌速加快。截至10月31日，收3397，月度最高價(jià)3893，最低價(jià)3389，月度累跌402，累計(jì)跌幅10.58%。本月期螺大幅殺跌，主要原因有：1、歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)利空氛圍籠罩；2、國(guó)內(nèi)衛(wèi)生事件多點(diǎn)散發(fā)，疫情防控政策不動(dòng)搖，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)及部分地區(qū)實(shí)際需求有所影響；3、“旺季”需求不及預(yù)期，商家操作降庫避險(xiǎn)為主，成交持續(xù)欠佳，成材現(xiàn)貨端缺乏上漲動(dòng)力；4、原料端開啟“負(fù)反饋”，廢鋼、
鐵礦石等原料跌價(jià)，對(duì)成材造成拖累；5、從期螺持倉來看，空頭持倉占優(yōu)勢(shì)，期螺大趨勢(shì)仍是下跌趨勢(shì)，從技術(shù)面來看，期螺7月18日以來形成的“收斂三角形”整理形態(tài)，在震蕩了三個(gè)月后，也到了要向下突破的時(shí)候。預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息落地前，期螺整體易跌難漲，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后，需要再關(guān)注一下行業(yè)供需的變動(dòng)情況。
四．下月行情展望
十一月預(yù)測(cè)：供應(yīng)方面，當(dāng)前焦企出貨相對(duì)順暢，廠內(nèi)焦炭庫存多維持低位運(yùn)行，部分焦企挺價(jià)意向較強(qiáng)。需求方面，近期
鋼材價(jià)格弱勢(shì)下行，終端需求沒有明顯改善，鋼廠持續(xù)虧損，對(duì)焦炭多保持謹(jǐn)慎采購(gòu)，部分鋼廠有提降意愿，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱。廢鋼方面：市場(chǎng)情緒低迷，鋼企到貨下滑，對(duì)
廢鋼價(jià)格有微弱支撐，然成品走勢(shì)不佳，鋼廠效益偏空，目前多持穩(wěn)觀望過渡，預(yù)計(jì)短期廢鋼多持穩(wěn)偏弱運(yùn)行，反彈苗頭較弱，切勿盲目抄底。需要警惕原料成本端進(jìn)一步走弱對(duì)成材端造成的負(fù)反饋。
目前利空: 1、美聯(lián)儲(chǔ)11月初加息75個(gè)基點(diǎn)的概率很高，美元
指數(shù)近期高位運(yùn)行，利空國(guó)際
大宗商品；2、期螺主力合約空頭實(shí)力占優(yōu)，從技術(shù)面來看，期螺大趨勢(shì)偏空，盤面表現(xiàn)疲弱；3、現(xiàn)貨上商家出貨為主，下游拿貨謹(jǐn)慎，整體成交欠佳，今年氣候冷的早，或使得“需求旺季”提早結(jié)束，房地產(chǎn)等部分領(lǐng)域需求持續(xù)疲弱；4、國(guó)內(nèi)衛(wèi)生事件多點(diǎn)散發(fā)，疫情防控政策不動(dòng)搖；5、本周全國(guó)5大成材產(chǎn)量增加、表觀需求放緩，鋼廠內(nèi)庫存略增；利多方面：1、歐洲及國(guó)外能源價(jià)格高企，對(duì)國(guó)內(nèi)成本端存在間接利好；2、近期人民幣貶值，會(huì)抬高
鐵礦石、焦煤等原料的進(jìn)口成本；3、國(guó)內(nèi)鋼廠成本較高、利潤(rùn)空間有限，鋼廠生產(chǎn)積極性受限，且依然存在挺價(jià)意愿；4、本周全國(guó)5大成材社會(huì)庫存加速下降，庫存仍處低位；5、國(guó)內(nèi)宏觀政策端持續(xù)偏向?qū)捤桑黄诼荽筅厔?shì)偏空，短期利好匱乏，整體走勢(shì)易跌難漲。不過，當(dāng)前庫存仍處于低位，對(duì)于后期下游需求建議也不要過分悲觀。現(xiàn)貨建議：貨多商家適量減倉，貨少、無貨商家按需操作為主。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
