資金偏緊央行維穩(wěn),期債耐心等待反彈
要點
一、行情回顧。周四期債早盤高開回落后持續(xù)低位盤整,午后資金放松有所回升。5年期主力合約TF1712開盤價97.545,最高97.570,最低97.470,收盤于97.535,漲跌幅為-0.01%,成交量為6243手,持倉量為37412手。三張合約總成交7685手,總持倉45103手。10年期主力合約T1712開盤價94.98,最高94.985,最低94.8,收盤于94.955,漲跌幅為0.04%,成交量為28689手,持倉量為54029手。三張合約總成交31588手,總持倉60123手。
二、資金面。周四央行開展1000億元逆回購,凈投放500億。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.39BP至2.8352%,7天利率上行1.27BP至2.8927%,14天利率上行0.6BP至3.7080%;銀行間回購加權利率1天利率上行6.21BP至3.1423%,7天利率上行8.13BP至4.0206%,14天利率上行14.77BP至4.5158%。
三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150007.IB,IRR為2.81%,該券當日估值為101.7692;T1706合約的CTD券為160010.IB,IRR為0.78%,該券估值為97.031?,F(xiàn)券方面,昨日5年、10年期收益率分別上行0.4BP、-0.6BP至3.5903%、3.5926%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下行,其中中債國債總指數(shù)下行0.04BP至169.07,固定利率國債指數(shù)下行0.04BP至170.77。
四、財經(jīng)資訊。
1、發(fā)改委:下半年價格總水平有望保持平穩(wěn)運行,發(fā)改委將繼續(xù)加強價格監(jiān)測預警和調控監(jiān)管、進一步深化價格改革、大力開展降價清費、積極創(chuàng)新價格機制。
2、中電聯(lián):1-7月,全國電力供需總體寬松;全社會用電量增速同比提高,7月用電量創(chuàng)歷史新高;工業(yè)用電較快增長,四大高載能行業(yè)用電正增長;發(fā)電裝機增速較上年回落,新增火電裝機同比降低,新增太陽能發(fā)電裝機同比大幅提高。
3、發(fā)改委:截至目前,與我國簽署共建“一帶一路”合作協(xié)議的國家和國際組織已達69個;國開行、進出口行在“一帶一路”沿線國家發(fā)放貸款超過1100億美元,中國出口信用保險公司承保“一帶一路”沿線國家出口和投資超過3200億美元。
五、結論及投資建議。
周四期債早盤高開回落后持續(xù)低位盤整,午后資金放松有所回升。五債主力TF1712收報97.545,下跌0.01%;十債主力T1712收報94.955,上漲0.04%。周四央行開展1000億元逆回購,凈投放500億,主要為了對沖稅期的影響。銀行間資金面依然趨緊,債市交投謹慎,利率債現(xiàn)券成交收益率窄幅波動,Shibor隔夜品種上升至2.84%附近,創(chuàng)近兩個月高位,超儲持續(xù)降低、央行沒有足量補充或是近期資金連續(xù)趨緊的根本原因。但隨著稅期、存款準備金例行繳款等季節(jié)性因素的消退,疊加央行近期維穩(wěn)動作,7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落等因素,債市仍有企穩(wěn)反彈需求。操作策略上,維持5Y收益率3.6%,10Y3.65%的安全邊際,逢低輕倉多單等待拐點,套利策略多2手TF1712空1手T1712在價差小幅回落至100.11,中期仍有反彈修復,可繼續(xù)持有。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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