供求利好集中發(fā)酵 煤焦期貨短期強(qiáng)勢(shì)

8月17日，焦炭、焦煤期貨大幅上漲，其中焦煤主力1801合約漲停報(bào)收，領(lǐng)漲黑色金屬期貨。8月11日上期所調(diào)整螺紋鋼手續(xù)費(fèi)給市場(chǎng)降溫，煤焦期價(jià)有所回調(diào)。但是，近期山西煤礦安全事故引發(fā)焦煤供給下降預(yù)期，下游鋼材需求又將步入旺季，煤焦需求良好，支撐焦炭、焦煤期現(xiàn)價(jià)雙雙大幅上漲。

今年供給側(cè)改革重點(diǎn)在鋼鐵行業(yè)。與去年煤炭行業(yè)實(shí)行276個(gè)工作日減量生產(chǎn)政策相比，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能最大的亮點(diǎn)在于徹底清除了大量低端、無(wú)效產(chǎn)能，提高了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率，保證了環(huán)保達(dá)標(biāo)，有競(jìng)爭(zhēng)力的鋼廠取得合理利潤(rùn)。7月25日發(fā)改委稱(chēng)：今年前5個(gè)月已完成全年化解過(guò)剩鋼鐵產(chǎn)能任務(wù)的84.8%，到6月末地條鋼按計(jì)劃出清。上半年清理地條鋼使高爐使用廢鋼量上升，生鐵與粗鋼產(chǎn)量差距拉大。

地條鋼產(chǎn)能出清后鋼鐵市場(chǎng)維持供小于求格局。受制于石墨電極供應(yīng)不足及電爐生產(chǎn)技術(shù)落后等原因，各鋼廠電弧爐新增產(chǎn)能短期無(wú)法釋放。預(yù)計(jì)八九月份鋼材市場(chǎng)供應(yīng)偏緊仍將延續(xù)。前期鋼材與原料價(jià)格同步上漲，螺紋鋼利潤(rùn)維持在1000元/噸以上，熱卷利潤(rùn)也上升至800元/噸左右。

今年下游需求高位運(yùn)行，支撐煤焦價(jià)格上漲。統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)生鐵產(chǎn)量6207萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%；粗鋼產(chǎn)量7402萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.3%。由于中頻爐去產(chǎn)能后鋼材存在供應(yīng)缺口，為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，今年鋼廠紛紛推遲高爐檢修時(shí)間，淡季維持滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，個(gè)別長(zhǎng)年關(guān)停高爐計(jì)劃于八九月份復(fù)產(chǎn)，因此煤焦需求高位運(yùn)行，支撐了煤焦價(jià)格上漲。

上周末全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率略有上升，近期全國(guó)高爐開(kāi)工率偏高水平運(yùn)行，加上有高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，近期煤焦需求良好，焦化企業(yè)已完成第六輪提漲。鋼廠及獨(dú)立焦化企業(yè)維持高開(kāi)工率加快了煉焦煤消耗速度，目前華北地區(qū)大部分獨(dú)立焦化企業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)上升至300元/噸上方，采購(gòu)煉焦煤熱情高漲，目前獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存已明顯高于歷史同期水平。

十九大前加強(qiáng)安全檢查對(duì)煤炭供應(yīng)影響較大。7月原煤產(chǎn)量2.94億噸，焦炭產(chǎn)量3728萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)8.5%和0.1%。與生鐵產(chǎn)量增速相比，焦炭供應(yīng)存在缺口，而煤炭企業(yè)因執(zhí)行330個(gè)工作日，產(chǎn)量較去年同期有所提高。但與2014年、2015年同期相比，原煤產(chǎn)量同比下降。經(jīng)歷了去年的去庫(kù)存后，煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性較高。不過(guò)，近期安全檢查趨嚴(yán)，煤炭企業(yè)對(duì)加快生產(chǎn)節(jié)奏較為謹(jǐn)慎。

綜上所述，下游鋼廠高利潤(rùn)背景下煤焦需求較為理想，加上安全、環(huán)保等因素對(duì)煤焦供給有一定影響，隨著鋼材旺季到來(lái)，煤焦需求有望階段性上升。在取暖季“2+26”城市鋼廠大規(guī)模限產(chǎn)前，焦炭、焦煤或?qū)⒕S持偏緊格局。故煤焦期貨短期之內(nèi)有望保持強(qiáng)勢(shì)。