黑色系短期回調(diào)概率大 但下行空間相對有限

6月以來，在去產(chǎn)能、環(huán)保督查雙重影響下，煤炭、鋼鐵等工業(yè)品原材料紛紛漲價，看漲情緒很快傳遞至黑色系商品期貨和A股周期股。過去兩個月以來，包括黑色系、化工品甚至部分農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的期現(xiàn)貨價格快速上漲。市場人士稱，供需關(guān)系改變引發(fā)對“新周期”的預判，實際上，在整體經(jīng)濟基本面修復，供應端縮減以及其他因素推動下，期貨市場看漲情緒反彈。

一些分析人士指出，7月底以來，各種環(huán)保限產(chǎn)消息密集來襲，供應收縮預期成為近期鋼價上漲的最大提振因素。尤其近期河北地區(qū)鋼廠采暖季限產(chǎn)方案出臺，河北霸州前進鋼鐵及邯鄲縱橫鋼鐵產(chǎn)能整體退出，對市場信心形成較強提振。

新紀元期貨分析師石磊表示，鋼材的“淡季不淡”以及低庫存使得市場做多熱情高漲，噸鋼利潤重回1000元左右，高爐開工率維持高位，螺紋鋼期價飆升同時現(xiàn)貨價格水漲船高，但目前期現(xiàn)價差維持于100元/噸之內(nèi)的正常水平。螺紋鋼后期需求是否有顯著增量存在質(zhì)疑，前期需求、庫存、貼水等因素對期價的支撐作用減弱，目前市場熱點轉(zhuǎn)移至“環(huán)保限產(chǎn)”。期價連續(xù)攀升，且目前開工率維持高位，鋼廠在對高利潤的追逐中難以出現(xiàn)較大幅度的有效減產(chǎn)，因此應當密切關(guān)注黑色系的追漲風險。

對于黑色系商品的下一步走勢，分析人士指出，短期內(nèi)市場熱度會有所消退，繼續(xù)回調(diào)的可能性較大。但目前供需格局未發(fā)生大的變化，市場對采暖季限產(chǎn)仍存疑慮，因此下行空間相對有限，而價格向上將遇到較大的政策阻力，鋼價短期內(nèi)將保持震蕩態(tài)勢。

“目前鋼材現(xiàn)貨和期貨價格都已蘊含對采暖季限產(chǎn)的預期，未來2個月的時間將是等待限產(chǎn)預期證實或者證偽的過程。隨著具體限產(chǎn)方案的出臺，市場對于限產(chǎn)的預期會進行調(diào)整，而既然目前價格已經(jīng)反映了部分預期，那么對限產(chǎn)政策預期的調(diào)整也會在價格中得到明顯體現(xiàn)。”東證期貨分析師孫楓表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。