8月16日鋼價(jià)瘋漲之后的平靜 小幅調(diào)整之后或?qū)⒗^續(xù)上行

傳統(tǒng)需求淡季接近尾聲，而“淡季不淡”的言論也得到了市場的證實(shí)。全國螺紋鋼價(jià)格自6月初3740元/噸上漲至4230元/噸，漲幅接近500元/噸，漲幅達(dá)13.4%。而銀川區(qū)域螺紋鋼價(jià)格也隨之水漲船高，由6月初3650元/噸一路上行至接近4200元/噸，漲幅達(dá)550元/噸，漲幅約15.07%。但上周五，中鋼協(xié)明確表態(tài)，控制鋼價(jià)漲幅，擠壓市場泡沫，隨后螺紋主力合約沖高回落，鋼坯價(jià)格亦隨之大幅下挫，鋼市開始瘋漲之后的平靜，拋貨套現(xiàn)者不在少數(shù)。那么在宏觀政策調(diào)控下的遠(yuǎn)期市場走弱及鋼坯價(jià)格的大幅下跌的影響下，短期內(nèi)市場價(jià)格如何走向，筆者將以銀川建筑鋼材現(xiàn)狀及后期走勢做簡單預(yù)判。

一、價(jià)格表現(xiàn)：“漲價(jià)”成為全年“關(guān)鍵詞” 上半年行情或?qū)⒅噩F(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從上圖看出，今年上半年，漲價(jià)是建材價(jià)格走勢的主旋律，目前銀川區(qū)域主流鋼廠螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)接近4200元/噸，同比年初漲幅達(dá)到25.4%，而對比全國20mm螺紋價(jià)格發(fā)現(xiàn)，目前銀川區(qū)域螺紋僅低于全國均價(jià)40元/噸左右，而正常來講，銀川區(qū)域螺紋鋼低于全國均價(jià)100元/噸左右，因此，無論從本區(qū)域亦或是與全國螺紋價(jià)格對比來看，銀川區(qū)域螺紋價(jià)格已經(jīng)處于近幾年內(nèi)的價(jià)格峰值。

對比四月份的市場表現(xiàn)，筆者發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)時(shí)期的市場表現(xiàn)是有共同點(diǎn)存在。四月底開始，在中頻爐一刀切等利好政策的炒作下，市場價(jià)格快速拉高，短短一個(gè)月時(shí)間，拉漲幅度達(dá)到400元/噸，但隨著終端接受度的降低，市場價(jià)格開始小幅下行，下跌幅度在140元/噸左右。而對比目前形勢，市場庫存都處于相對偏低水平，全國及銀川了螺紋庫存分別在626萬及6.5萬噸左右，另外，炒作點(diǎn)也有相似之處，中頻爐去產(chǎn)能都在其中扮演了重要角色。但唯一不同的是，上半年拉漲主要是期現(xiàn)價(jià)差修復(fù)，而目前期現(xiàn)基差回歸理性，供需關(guān)系或成為影響市場的主要因素，因此，預(yù)計(jì)市場或仍將延續(xù)V字型走勢，跌幅在100元/噸左右，適當(dāng)小幅下跌之后，繼續(xù)上行。

二、庫存表現(xiàn)：庫存重回年內(nèi)低位 鋼廠低庫存成常態(tài)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

由上圖看出，在清除地條鋼、去產(chǎn)能、環(huán)保等利好的影響下，年初開始，全國市場就開始了降庫存過程。從全國螺紋庫存量來看，自年初超過1200萬噸的螺紋庫存降低至6月初600萬噸，降幅超過50%，供不應(yīng)求現(xiàn)象普遍存在，在高利潤的刺激下，鋼廠開足馬力生產(chǎn)，高爐開工率及產(chǎn)能利用率持續(xù)偏高，市場供給缺口得到補(bǔ)充，市場庫存開始止跌反彈。最新一期庫存數(shù)據(jù)顯示，全國螺紋鋼庫存約626萬噸，同比上周增加6.6萬噸。而觀之本地，銀川區(qū)域螺紋庫存也是呈現(xiàn)相似走勢，目前銀川區(qū)域螺紋庫存約6.5萬噸，同比春節(jié)后跌幅達(dá)到53.5%，與銀川區(qū)域正常庫存量相比也處于相對低位，整體庫存壓力不大。

另外，從鋼廠庫存情況來看，目前全國鋼廠庫存量約224萬，處于今年以來全國鋼廠庫存最低水平，鋼廠基本無庫存壓力，而就銀川區(qū)域來看，據(jù)了解，本地鋼廠寧鋼及申銀特鋼庫存明顯處于偏低水平，庫存量在3000噸左右，另外，亞新及德晟、大安廠內(nèi)資源量也處于偏低水平，甚至部分鋼廠仍有欠資源現(xiàn)象，也為此次鋼廠挺價(jià)提供支撐。

三、出貨方面：終端接受心理較弱 市場出貨萎縮明顯

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

由上圖可以直觀的看出，今年市場整體出貨量同比去年增幅明顯，主要是銀川區(qū)域銀西高鐵及管廊等項(xiàng)目的建設(shè)，拉動市場需求。但邁入七月份，市場出貨量出現(xiàn)明顯萎縮，主要是一方面，市場價(jià)格穩(wěn)步上行，終端采購成本不斷提高，工地開工受到明顯影響。另一方面，七月份作為需求淡季，市場出貨難免受季節(jié)性弱勢需求影響。

四、市場環(huán)境方面：多空交織影響中長期仍有炒作空間

從年初開始炒作的中頻爐一刀切、去產(chǎn)能、環(huán)保持續(xù)發(fā)酵，市場現(xiàn)貨強(qiáng)勢上行，帶來接近1000元/噸左右的漲幅，而鋼廠也因此賺的盆滿缽滿。但近期鋼協(xié)發(fā)出聲明，表示此次價(jià)格的上漲并不是由供需面引起的，而是市場對環(huán)保限產(chǎn)等政策的過度炒作帶來的影響，繼中鋼協(xié)發(fā)出聲明之后，上期所對螺紋鋼手續(xù)費(fèi)、保證金作出調(diào)整，黑色系全面降溫。另外，據(jù)最新報(bào)告顯示，2017年1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資337409億元，同比增長8.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，而且七月份生鐵和粗鋼產(chǎn)量同比增長仍然高于鋼材，鋼廠開工率居高不下，這些因素表明，“地條鋼”帶來的缺口仍然在得到補(bǔ)充，無論從宏觀面亦或中觀面來講，七月份都出現(xiàn)了轉(zhuǎn)弱跡象。但從中長期來看，“2+26”城市環(huán)保限產(chǎn)仍然有炒作空間，而且9-10月份市場需求有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)建材價(jià)格仍有創(chuàng)新高可能性存在。

綜合來看，在去產(chǎn)能、冬季環(huán)保限產(chǎn)等利好的過度炒作下，市場泡沫嚴(yán)重。另外，從七月份的宏觀數(shù)據(jù)來看，多重指標(biāo)環(huán)比下降，政策驅(qū)動下的擠壓泡沫行情或仍將繼續(xù)。但是從下半年行情來看，供給側(cè)改革、河北等區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)炒作等政策仍然存在，而與之同時(shí)，電爐的生產(chǎn)恢復(fù)不如預(yù)期，短期內(nèi)市場價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的下跌，但屬于漲幅較大的正?；卣{(diào)，預(yù)計(jì)跌幅在100元/噸左右，從中長期來看，下半年市場仍以高位震蕩運(yùn)行可能性居高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。