國慶節(jié)后鎳鐵交易價或?qū)⒀永m(xù)弱穩(wěn)運行

十一國慶假期將至，市場多觀望情緒為主，鎳鐵價格受產(chǎn)業(yè)鏈上下游壓力傳導(dǎo)下跌后趨于平穩(wěn)。市場最新成交分別落地至978元/鎳（到廠含稅）和990-995元/鎳（到廠含稅）。鎳鐵議價區(qū)間有所下移，但供需雙方議價分歧未有緩和。一、產(chǎn)業(yè)鏈下游壓力傳導(dǎo)，鐵廠舉步維艱1.鎳礦支撐走弱，價格下探趨勢初顯鎳鐵價格自“金九”以來，未達看漲預(yù)期。受制于下游不銹鋼終端需求未有改善，鎳鐵市場遭受壓力傳導(dǎo)，多筆不斷突破低價的成交致使鎳鐵價格迎來多次回調(diào)。印尼鐵廠前期多有利潤，對高價鎳礦接受意愿較高；但利潤逐漸逼近成本線，印尼鐵廠開始維持在升水+22美元/濕噸的價格水平接貨。反觀國內(nèi)鐵廠本就處于虧損，加之鎳鐵價格的走跌，鐵廠對菲律賓鎳礦采購壓價心態(tài)堅挺。自此，9月菲律賓鎳礦報價出現(xiàn)下跌趨勢，Ni：1.4%鎳礦CIF價已由49美元/濕噸去至46美元/濕噸。鐵廠心理價位的下移，疊加礦端支撐走弱，鎳礦仍有一定下跌空間。2.鎳鐵利潤空間連續(xù)性收窄，成本支撐下唯有挺價礦端價格的走低，國內(nèi)鐵廠成本壓力有所釋放，最高生產(chǎn)成本由9月初1054元/鎳（出廠含稅）下跌至1045元/鎳（出廠含稅），但最低利潤率已去至-5.78%，鐵廠處于完全成本倒掛狀態(tài)。雖然9月不銹鋼排產(chǎn)維持高位，其中300系168.86萬噸，環(huán)比增加0.15%。加之8月印尼鎳鐵回流受臺風(fēng)氣象因素導(dǎo)致明顯減量，8月印尼鎳鐵進口量僅49.58萬噸，國內(nèi)鎳鐵維持供需緊平衡的局面，多重利好因素支撐鎳鐵價格。但實際不銹鋼終端的延續(xù)弱勢打破了鎳鐵市場看漲預(yù)期，而據(jù)航運數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，9月印尼鎳鐵回流將回歸80萬噸高位。鎳鐵價格未能實現(xiàn)上漲，反受制于下游壓力傳導(dǎo)疊加市場多次低價成交而下跌。此外，下游不銹鋼市場未能兌現(xiàn)“金九”旺季看漲預(yù)期，鋼廠利潤微薄，對于原料鎳鐵維持壓價心態(tài)，心理價位多在970元/鎳（到廠含稅）。鎳鐵行情一度低迷，鐵廠虧損下，唯有挺價出貨。若鎳鐵價格再度下行，不排除鐵廠會有減產(chǎn)止損的可能。另外，印尼本地鎳鐵廠利潤空間也在收窄，逼近成本線。3.不銹鋼利潤空間較為緊張，被迫向原料端尋求讓利空間截止9月20日，304冷軋外購高鎳鐵工藝冶煉成本13583元/噸，利潤率為-0.6%?，F(xiàn)貨市場價格的下調(diào)導(dǎo)致鋼廠利潤微薄徹底轉(zhuǎn)為虧損。此外，不銹鋼排產(chǎn)維持高位，市場信心不足，疊加終端需求未有恢復(fù)跡象，不銹鋼價格易跌難漲。生產(chǎn)和消費壓力下，鋼廠被迫轉(zhuǎn)向原料端壓價。二、總結(jié)節(jié)前鎳鐵市場較為平靜，未有成交落地，供需處于價格博弈。假期對市場沒有過多影響，預(yù)計節(jié)后會有剛需性補庫。鐵廠成本支撐下，挺價心態(tài)恒強；近期市場未有新成交流出，鎳鐵價格整體暫穩(wěn)990元/鎳（到廠含稅）及以上。若價格再度下跌，不排除印尼和國內(nèi)鎳鐵廠采取減產(chǎn)止損措施。節(jié)前受美聯(lián)儲超預(yù)期降息疊加房地產(chǎn)利率調(diào)整的利好因素影響，不銹鋼市場期現(xiàn)回暖探漲，但并未帶動實際需求的回升。鋼廠利潤已至虧損，在生產(chǎn)和消費壓力下鋼廠對原料鎳鐵采取強壓價心態(tài)，預(yù)計節(jié)后鎳鐵市場博弈將持續(xù)，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。