近期塑料期貨表現(xiàn)搶眼,由于各環(huán)節(jié)庫存保持較低水平,市場逢低做多熱情高漲,同時,禁止廢塑料進口的消息傳出后,市場多頭情緒爆發(fā),但因為進口利潤順掛,貿(mào)易商在期貨盤面上大量套保,行情陷入振蕩。展望8月行情,隨著市場做多情緒升溫,市場仍有沖高動能。
供應有所增加
二季度檢修裝置陸續(xù)重啟帶來了供應增量。接下來一個月,國內(nèi)仍有兩套新增產(chǎn)能投放。除了上半年的江蘇斯爾邦(37萬噸LDPE/EVA)完成投放外,下半年要投放的裝置是中天合創(chuàng)二線(37萬噸LDPE)以及神華寧煤(45萬噸)。去年10月底,中天合創(chuàng)裝置已經(jīng)開了一條線,另外一條線有兩套裝置,本來預期在5月量產(chǎn),但由于環(huán)保設備問題推遲到目前仍未投放,預計8月完成投放,但初期也只能開50%。神華寧煤裝置7月26日完成了投料,7月28日量產(chǎn)烯烴,預計8月開始量產(chǎn)聚烯烴。
整體而言,下半年的新增產(chǎn)能僅有這兩套裝置,從數(shù)量上看,8月將有6.8萬噸的新增月度產(chǎn)量。至于山西焦煤、中海殼牌、青海大美均延遲至明年投放。而久泰能源項目已經(jīng)變更為煤制乙二醇。整體而言,8月供應環(huán)比7月將有所上升。
“禁廢令”影響有限
7月18日中國提交的WTO文件中提到,截至2017年年底中國將禁止4類24種固體廢料的進口,包括生活源廢塑料、釩渣、未分類的廢紙及廢紡織品。7月20日塑料期貨盤面出現(xiàn)劇烈波動,1801、1805合約強勢封漲停。如果“禁廢令”嚴格執(zhí)行,全球供需并沒有大的改變,但會扭曲中國與其他區(qū)域間的價差。我國去年進口了大約250萬噸的廢PE,如果在未來一刀切禁止進口,那么我國將出現(xiàn)較大的供應缺口,畢竟按照2016年的數(shù)據(jù)進行測算,去年國內(nèi)產(chǎn)量約1500萬噸,進口新料約960萬噸,一下子砍掉10%的表觀消費量,那么行情的上漲空間無疑是巨大的。
我們認為,8月中下旬會有新的進口批文(第12批)下發(fā),而且到年底,原有的許可證依舊有效,回料商依舊可以正常進口。最重要的是,國家目前在抓緊制定工業(yè)源廢棄物的進口標準,這也意味著隨著年底生活源廢棄物被限制進口后,工業(yè)源廢棄物將取代其成為新的回料進口源。因此“禁廢令”的影響將遠不如之前市場預期。
需求好于預期
隨著二季度宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐,中國經(jīng)濟表現(xiàn)超預期,黑色走出一波修復期貨貼水的行情,助漲了塑料市場。7月以來,塑料產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存沒有累庫,反過來佐證了淡季不淡的現(xiàn)實。數(shù)據(jù)顯示,上半年國產(chǎn)新料增長41萬噸,凈進口增長85萬噸,回料進口20萬噸(前5個月),供應增量超過140萬噸,但石化庫存不僅沒有累庫反而在60萬噸左右徘徊。隨著時間推移,8月需求會好于7月,且市場預期9―11月將逐步進入需求旺季,供需或兩旺。這成為市場做多的一個主要邏輯。
總之,鑒于當前1801合約在9300―9600點徘徊,仍屬于較低位置,因此8月供需矛盾不會惡化,市場將以振蕩為主。但由于宏觀預期偏強,期貨盤面仍有繼續(xù)上攻動能。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3440 | +70 |
冷軋卷 | 3650 | +50 |
低合金板 | 3510 | +70 |
鍍鋅管 | 4520 | +50 |
工字鋼 | 3750 | +20 |
鍍鋅板卷 | 3830 | +50 |
管坯 | 30790 | - |
冷軋無取向硅鋼 | 4260 | +10 |
圓鋼 | 3460 | +60 |
鉬鐵 | 237000 | 0 |
低合金方坯 | 3080 | - |
鋅精礦 | 21780 | 430 |
二級焦 | 1940 | - |
鋁 | 19010 | +310 |
中廢 | 2070 | 0 |
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