考慮到創(chuàng)業(yè)板業(yè)績下滑的趨勢暫未扭轉(zhuǎn),市場風(fēng)格仍是價值藍(lán)籌占優(yōu),風(fēng)格切換還需等待。
整體還是偏多格局,藍(lán)籌仍占優(yōu)
周三股指沖高回落,滬指盤中多次突破3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口未果,最終收盤跌0.23%,創(chuàng)業(yè)板下跌0.93%,上證50微跌0.04%。技術(shù)面來看,日K線留下長上影線,顯示多頭信心略有不足。但是我們認(rèn)為,無論從基本面、人民幣匯率還是流動性,股指中期仍然向好。
從基本面來看,制造業(yè)投資溫和增長,企業(yè)盈利持續(xù)改善,通脹維持低位,二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期,三季度基本面有望延續(xù)穩(wěn)中向好的格局。
人民幣兌美元已經(jīng)連續(xù)三個月升值,年初至今人民幣對于美元累計升值幅度超過3%。今年以來人民幣一路走強(qiáng),一方面是因?yàn)樯习肽曛袊?jīng)濟(jì)增長勢頭強(qiáng)勁,同時今年5月央行宣布在人民幣對美元中間價模型中引入逆周期因子,一定程度上穩(wěn)定了人民幣匯率的走勢;另一方面美元指數(shù)連創(chuàng)新低,給人民幣提供了支撐。雖然美聯(lián)儲在上周議息會議上宣布7月維持利率水平不變,但是將啟動縮表,這意味著美聯(lián)儲或最早于9月開始縮表??紤]到近期美元一直處于弱勢,同時特朗普政策的不確定性也難以為美元提供走強(qiáng)動能,預(yù)計今年美聯(lián)儲縮表對人民幣的貶值預(yù)期影響并不大。
周三央行以利率招標(biāo)方式開展了1200億元逆回購操作,完全對沖當(dāng)日到期量。其中,7天品種900億元,14天品種300億元??缭乱詠?,央行在公開市場連續(xù)零投放,使得月初首日資金面意外偏緊。但是周三銀行間市場流動性顯著好轉(zhuǎn),銀行間回購定盤利率多數(shù)下行,F(xiàn)R007報3.80%,跌20個基點(diǎn);FR014報4%,跌30個基點(diǎn)。盡管8月公開市場仍有大量逆回購和國庫定存到期,資金面壓力猶存,但是考慮到繳稅壓力下降以及央行維穩(wěn)資金面的態(tài)度,我們對流動性并不悲觀。
上周四創(chuàng)業(yè)板大漲3.6%,短期市場關(guān)注的焦點(diǎn)集中在風(fēng)格是否會發(fā)生變化。我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板大漲,一方面是受國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于強(qiáng)化實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》影響。意見的發(fā)布顯示了國家對雙創(chuàng)的扶持更進(jìn)一步,中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略思路得到了認(rèn)可。另一方面,證金公司首次出現(xiàn)在昆侖萬維和蘇交科兩家創(chuàng)業(yè)板公司十大股東之中,這一舉動也讓市場對創(chuàng)業(yè)板股票更加看好。與此同時,由于之前連續(xù)下跌,創(chuàng)業(yè)板的相對估值已經(jīng)下降至歷史低位水平。
從這些角度來看,創(chuàng)業(yè)板的確具有較強(qiáng)的估值修復(fù)動力。但是創(chuàng)業(yè)板最大的利空仍然是業(yè)績下行的趨勢未能扭轉(zhuǎn)。截至今年一季度,創(chuàng)業(yè)板整體凈利潤增速連續(xù)五個季度下滑,而且從最新公布的上市公司2017年中報業(yè)績預(yù)告來看,中報凈利潤增速大概率繼續(xù)下滑。受制于盈利增速的驅(qū)動,預(yù)計創(chuàng)業(yè)板目前難有較大的趨勢性機(jī)會。
中期來看,市場整體還是振蕩偏多的格局,但是考慮到創(chuàng)業(yè)板業(yè)績下滑的趨勢暫未扭轉(zhuǎn),市場風(fēng)格仍是價值藍(lán)籌占優(yōu),風(fēng)格切換還需等待。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3140 | -20 |
熱軋開平板 | 3260 | -20 |
低合金中板 | 3310 | -50 |
螺旋管 | 4060 | -20 |
工字鋼 | 3370 | -50 |
鍍鋅板卷 | 3560 | -50 |
管坯 | 30790 | - |
冷軋無取向硅鋼 | 4190 | - |
圓鋼 | 3390 | -50 |
硅鐵 | 6200 | 0 |
低合金方坯 | 2980 | -50 |
鋅精礦 | 20640 | -410 |
等外級焦 | 1460 | - |
硅 | 14600 | |
重廢 | 1800 | 0 |
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