期權觀察：上證50ETF強勢不減

上證50ETF強勢不減，中長期上漲動能猶存，建議投資者利用期權對利潤進行保護。

周四上證50ETF日內振蕩上行，最終收盤于2.677，與上一交易日持平，總體來看，上證50ETF依然維持強勢。受其影響，全日累計成交期權779833手，較上一交易日減少193177手，成交活躍度有所下降，認購與認沽分別成交422857手和356976手，成交量PCR由0.75上漲至0.84，市場情緒偏謹慎。期權8月主力合約中，成交集中在平值以及淺虛值期權，其中看跌期權成交最為活躍。持倉量方面，除12月合約外，其余月份期權均有較大幅度增倉，主力8月看漲與看跌期權持倉量分別達到440482手和329399手，總體上看，認購期權持倉量略高于認購持倉，看漲預期強烈，同時認購期權轉換率也高于認沽。

標的資產高位振蕩，導致期權價格漲跌互現，其中大部分認購實現上漲，而大部分認沽則有所下跌。標的資產歷史波動率12.87%，隨著標的資產的波動加劇，未來還有上漲空間。基于上證50ETF期權價格計算而成的中國波動率指數(iVX)日內沖高回落，收盤報價15.87%，但從絕對值來看依然維持高位，該指數長期走勢表明，隨著標的資產的飆升，隱含波動率自5月底大幅上漲，從低于10%低位上漲至目前15%上方。主力8月合約中，認購平均隱含波動率為10.59%，而認沽則為16.71%，二者價差未現較大變化。偏度結構方面，8月認購隱含波動率呈右偏結構，而認沽則呈現微笑結構。

綜合來看，上證50ETF強勢不減，中長期上漲動能猶存，建議投資者利用期權對利潤進行保護，持有標的的情況下可以買入認沽或賣出認購，或逢低構建牛市垂直價差策略。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。