波動率曲線平緩 豆粕短期市場看漲

7一11日，豆粕期貨于下午盤中大幅震蕩，最終收紡錘線，其中豆粕1709收盤報(bào)收于2930元/噸，較前一交易日上漲11元/噸，漲幅0.38%，持倉減少22.6萬手至173.4萬手，成交減少40.4萬手至159.7萬手，持倉量連續(xù)5個(gè)交易日下跌。

美國農(nóng)業(yè)部將于周一盤后發(fā)布作物進(jìn)展周報(bào)。調(diào)查顯示，分析師們平均預(yù)計(jì)，7月9日美國大豆優(yōu)良率為63%，比一周前減少1個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查顯示，美國期貨公司以及分析機(jī)構(gòu)自身預(yù)計(jì)2017/18年度美國大豆期末庫存為5.18億蒲式耳，預(yù)測范圍在4.2億到7.13億蒲式耳。2016/17年度美國大豆期末庫存預(yù)計(jì)為4.24億蒲式耳，預(yù)測區(qū)間為3.82到4.52億蒲式耳。天氣方面，美國中西部大豆種植區(qū)出現(xiàn)氣候分化，其中南部和東部天氣條件大體有利于大豆作物生長，而西北部和西部偏遠(yuǎn)地區(qū)高溫干燥，給該地區(qū)大豆作物生長施加壓力。今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，其中泰安43%蛋白報(bào)2940(+40)元/噸，煙臺43%蛋白報(bào)2960(+40)元/噸，連云港43%蛋白報(bào)2960(+40)元/噸。

豆粕1709合約看漲期權(quán)總成交量減少14904手至29250手，看跌期權(quán)減少11256手至16470手，成交量PCR由回落至0.56，市場短期看漲情緒濃烈?？礉q期權(quán)持倉量減少4762手至49454手，看跌期權(quán)持倉量增加873手至54708手。持倉量PCR繼續(xù)上漲至1.11，中長線市場看漲。

豆粕1709合約平值期權(quán)隱含波動率略有上漲，但仍在歷史波動率范圍中。今日波動率曲線平緩，其中虛值看漲期權(quán)較平值差距拉大，實(shí)值看漲期權(quán)較平值差距轉(zhuǎn)正，從波動率曲線角度，市場短期偏向看漲。

建議交易策略：已買入的虛值看漲繼續(xù)持有。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。