7月3日7月份中厚板前高后低

概述：6月份，國內中厚板品種價格呈現漲幅加大的跡象。庫存層面的情況來看，6月底全國25個重點城市庫存較5月底小幅減少。從鋼廠產能釋放方面的情況來看，6月份較之5月份震蕩頻率加大，但峰值并未超出5月份高點。各基本面的大致情況基本如下：

一、6月份中厚板市場整體回顧

（一）中厚板國內價格運行情況

6月份全國均價整體小幅上漲。從價差方面的情況來看，上海與全國均價為-100元/噸，廣州與全國均價為0元/噸，天津與全國均價為-110元/噸。而5月底這一數據為-69元/噸、-49元/噸、-129元/噸。整體來看華東區(qū)域價格相對洼地，華南和華北有走強跡象。

（二）中厚板鋼廠生產情況

從成都鋼鐵長期跟蹤的中厚板生產情況來看，6月份鋼廠產能釋放情況盤整運作，整體呈現弱勢平穩(wěn)的走勢，釋放情況尚可，具體情況如下圖1所示：

圖1：對標鋼廠周達產率

（三）中厚板市場庫存情況

從本網跟蹤的市場庫存方面的情況來看，6月國內市場中厚板庫存整體呈現小幅減少的趨勢。細分來看，月底同期數據同比上月減少11.21萬噸，降幅11%，同比去年同期數據增加13.67萬噸，增幅18%。整體來看6月份市場庫存壓力緩解，市場價格存在支撐。具體情況如下圖2所示：

圖2：中厚板社會庫存變化

（四）中厚板進出口情況

從統(tǒng)計的出口數據方面的情況來看，5月中厚板出口49.00萬噸，同比減18.60%，環(huán)比增11.19%；進口14.92萬噸，同比增12.18%，環(huán)比增19.72%。綜合來看出口5月份對于國內資源的分流起到的作用比較有限，具體情況如下圖3、圖4所示：

圖3：國內中厚板出口量變化

圖4：國內中厚板進口量變化

二、7月份中厚板市場主要關注點

6月份相對在尾盤走出了一波意料外的上漲行情，針對7月份的各個基本面的情況而言，筆者認為主要關注點如下：

1、鋼廠到貨成本居高不下且各地持續(xù)倒掛（圖5/6/7）

從mysteel跟蹤的諸如部分北方鋼廠每日鎖單發(fā)往各目的港的成本與對應目的港市場價格的價差等對比的走勢來看，目前鋼廠訂貨成本持續(xù)走高的趨勢并未破裂，且到目的港價格倒掛程度持續(xù)較高，相對也是抑制了部分的訂貨積極性，區(qū)域之間流轉減少的同時也造成了區(qū)域市場庫存到貨速度低于預期的現狀，起到了部分支撐價格的作用。

圖5：華北鋼廠發(fā)華南成本跟蹤

圖6：華北鋼廠發(fā)華東成本跟蹤

圖7：華北鋼廠發(fā)山東成本跟蹤

2、庫存情況

2017年6月30日匯總的數據顯示，全國中板庫存總量為100.86萬噸，較上周（2017年6月23日）減少1.5萬噸，與去年同期（2016年7月1日）相比增加12.16萬噸。短期市場庫存相對而言繼續(xù)階段性偏低。同時從鋼廠庫存的角度分析來看，階段性市場庫存增速不及預期的現象有部分體現，2017年6月29日統(tǒng)計的鋼廠廠內庫存為70.50萬噸，較上期減1.22萬噸，降幅1.70%，降幅速度明顯偏慢，市場傳導到的壓力依舊不明顯。

圖8：周度鋼廠庫存跟蹤

3、需求面匯總

（1）6月工程機械銷售繼續(xù)超預期：6月份工程機械行業(yè)繼續(xù)超預期運行，6月1—27日全行業(yè)挖掘機銷量較上年同期增長90%以上。二手挖掘機出清、基建需求增長等因素，帶動工程機械銷量出現大幅增長。隨著上一輪設備進入更新周期，未來幾年更新需求將不斷釋放。預計2017年挖掘機更新需求將達到9萬臺，2018年將超過10萬臺，更新周期高峰將在未來2~3年內到來。

（2）工程機械公司業(yè)績普遍增長下半年銷量有望持續(xù)超預期：數據顯示，截至6月29日，工程機械板塊共11家公司發(fā)布上半年業(yè)績預告，除一家公司預計業(yè)績略減外，其余10家公司均預計業(yè)績實現增長。受益基建投資拉動等原因，工程機械行業(yè)持續(xù)回暖。自去年下半年以來，挖掘機等工程機械銷量不斷回升。此外，多家機構看好“一帶一路”帶來的工程機械增量空間，工程機械公司也紛紛借力“一帶一路”布局海外市場。目前大型工程機械企業(yè)都具備海外獨立研發(fā)、生產、銷售和售后能力，隨著“一帶一路”進入到項目落實階段，越來越多的工程機械企業(yè)將加大海外布局，下半年業(yè)績仍然看好。

綜合現有要素來看，7月份短期行情并不存在較大的壓力，但從行情發(fā)展的角度來分析，后續(xù)依舊存在風險疊加的可能，預計7月份整體維持前高后低的走勢。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。