美經(jīng)濟學(xué)家：2017/18年度玉米和大豆市場前景展望

美國伊利諾伊大學(xué)香檳分校農(nóng)經(jīng)學(xué)家托德·哈伯斯（ToddHubbs）撰文稱，美國農(nóng)業(yè)部在2017年5月份供需報告中首次發(fā)布了2017/18年度美國玉米和大豆供需預(yù)測數(shù)據(jù)。雖然產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)吸引了市場的不少注意力，但是消費預(yù)測數(shù)據(jù)為判斷2017/18年度玉米和大豆價格走向提供了關(guān)鍵信息。在供應(yīng)龐大以及價格下跌的前提下，消費預(yù)測有助于判斷大豆和玉米市場的潛在市場規(guī)模。

美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2017/18年度美國玉米平均單產(chǎn)為170.7蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預(yù)計為140.6億蒲式耳。大豆平均單產(chǎn)預(yù)計為48蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預(yù)計為42.55億蒲式耳。

玉米單產(chǎn)數(shù)據(jù)和美國農(nóng)業(yè)部之前的預(yù)測一致，并未反映出玉米種植帶大部地區(qū)春季低溫多雨天氣造成的影響。未來幾個月玉米和大豆單產(chǎn)潛力將會逐漸顯現(xiàn)，將會受到天氣狀況的左右。另外，最終的播種面積規(guī)模尚未水落石出，因為播種條件仍然存在很大確定性。美國農(nóng)業(yè)部將于6月30日發(fā)布播種預(yù)測數(shù)據(jù)。

美國農(nóng)業(yè)部首次預(yù)測2017/18年度美國乙醇行業(yè)的玉米用量為55億蒲式耳，比本年度調(diào)整后的用量高出5000萬蒲式耳。乙醇行業(yè)的玉米用量將創(chuàng)下歷史新高，因為本年度迄今為止美國乙醇生產(chǎn)形勢強勁，出口需求堅挺，汽油需求繼續(xù)增加。玉米出口預(yù)計為18.75億蒲式耳，比本年度調(diào)整后的出口數(shù)據(jù)22.5億蒲式耳低了3.5億蒲式耳。在2016/17年度之前，玉米出口基本位于18億到20億蒲式耳之間。價格下跌可能刺激出口，但是南美玉米豐產(chǎn)將構(gòu)成強有力的競爭壓力，從而制約美國出口增幅。

2017/18年度美國玉米的飼料用量和其它用量預(yù)計為54.25億蒲式耳，比本年度的55億蒲式耳低7500萬蒲式耳。雖然牲畜存欄量增加，但是玉米消費下滑，反映出玉米酒糟粕以及其他飼糧的供應(yīng)充足帶來的影響。飼料用量和其它用量低于2004/05年度和2005/06年度的峰值61.5億蒲式耳，當時玉米酒糟粕供應(yīng)很少。玉米消費總量（其中包括國內(nèi)非乙醇加工消費）預(yù)計為143億蒲式耳，比本年度低3.45億蒲式耳。

就大豆而言，2017/18年度美國國內(nèi)壓榨量預(yù)計為創(chuàng)紀錄的19.5億蒲式耳，比本年度的預(yù)期高出2500萬蒲式耳。出口預(yù)計為21.5億蒲式耳，比本年度的預(yù)期高出1億蒲式耳。在全球大豆豐產(chǎn)的情況下，美國大豆出口有望創(chuàng)下歷史最高水平，原因在于全球大豆進口預(yù)測增加5%。全球需求增幅取決于亞洲市場的需求持續(xù)增長。消費總量（包括種子和其它用量）預(yù)計為42.35億蒲式耳，比本年度高出1.42億蒲式耳。該預(yù)測反映出國內(nèi)市場以及海外市場的需求預(yù)期繼續(xù)增加。

2017/18年度美國玉米期末庫存預(yù)計為21.1億蒲式耳，比本年度減少1.85億蒲式耳，原因是產(chǎn)量預(yù)期大幅減少，玉米消費增幅放慢。美國大豆期末庫存預(yù)計為4.8億蒲式耳，比本年度高出4500萬蒲式耳，原因在于今年大豆產(chǎn)量將大幅增加。

2017/18年度美國玉米農(nóng)場平均價格預(yù)計為每蒲式耳3.00美元到3.80美元。目前伊利諾伊州大部分地區(qū)收割期間交貨的玉米價格略高于該預(yù)測區(qū)間的中間值。如果5月中旬玉米播種進度緩慢，耽擱嚴重，市場可能擔憂產(chǎn)量和播種面積，從而推動價格上漲。

2017/18年度大豆農(nóng)場平均價格預(yù)計為每蒲式耳8.30美元到10.30美元，伊利諾伊州大部分地區(qū)收割期間交貨的大豆價格目前低于該預(yù)測區(qū)間的中間值。目前擔心大豆產(chǎn)量還為時尚早。下個年度美國大豆出口必須增加，才能滿足日益增長的大豆消費，進入2017/18年度后，我們需要密切關(guān)注需求形勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。