7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評,經(jīng)濟存在二次探底風(fēng)險

成都鋼鐵網(wǎng)資訊8月15日消息:

　　【7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評，經(jīng)濟存在二次探底風(fēng)險】

　　1、7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有延續(xù)前兩個月的改善趨勢，并且是在7月疫情并不嚴重的情況下幾乎所有數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了邊際弱化的跡象，可能說明疫情后的修復(fù)邏輯已經(jīng)告一段落，下一階段地產(chǎn)、疫情等問題可能導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底的風(fēng)險。

　　2、地產(chǎn)數(shù)據(jù)方面，7月商品房銷售面積同比-29%，在6月脈沖式改善結(jié)束之后又回到了幾乎歷史最差的增速水平。而在近期停貸問題持續(xù)發(fā)酵并已開始影響新房市場的情況下，接下來的地產(chǎn)銷售水平可能會再下一個臺階，開發(fā)商的現(xiàn)金流問題也可能進一步惡化，接下來需要密切關(guān)注部分龍頭焦點房企的債務(wù)情況。

　　3、7月新開工面積同比-45%，在去年基數(shù)已經(jīng)大幅回落的背景下，同比增速仍然維持歷史最差水平。而從近期土地市場的成交情況來看，民企“躺平”的心態(tài)是進一步蔓延的，考慮到城投拿地轉(zhuǎn)化成新開工的效率較低，接下來的新開工也可能進一步惡化。

　　4、施工面積繼續(xù)降至-3.7%，竣工面積累計同比也掉至-23.3%，這兩個數(shù)據(jù)算是地產(chǎn)數(shù)據(jù)中下滑的相對偏慢的。但是在銷售持續(xù)惡化，有效保交樓措施仍然看不到的情況下，整個地產(chǎn)鏈條的重心都將繼續(xù)下移。

　　5、7月基建投資同比9.1%左右，5、6月份專項債的加速發(fā)行以及一些再貸款的落地使得7月份基建成為這期數(shù)據(jù)中幾乎唯一的亮點。從中觀上我們也能看到7-8月份基建相關(guān)品種（水泥、瀝青、螺紋等）的需求確實是有所改善的，相較于上半年基建投資更多靠價格因素支持而言，三季度的基建實物工作量確實是有所改善的。目前看來，三季度問題不大，四季度的資金情況可能會再次面臨考驗。

　　6、7月工業(yè)增加值同比3.8%，繼續(xù)保持住了韌性。出口和工業(yè)生產(chǎn)目前有點“相依為命”的感覺，但在外需持續(xù)放緩的背景下，最好的情況可能也就是橫住了。

　　7、7月社零同比小幅回落至2.7%，“報復(fù)性”消費似乎已經(jīng)告一段落，而在8月海南疫情爆發(fā)后，整個下半年我們恐怕都很難預(yù)期消費還能再有多少改善的空間了。

　　8、總體而言，在經(jīng)歷了5-6月份的疫后修復(fù)之后，經(jīng)濟再次呈現(xiàn)較為疲軟的狀態(tài)，地產(chǎn)和疫情是主要的兩個問題。雖然今天央行的降息超出了市場預(yù)期，但從7月政治局會議和二季度央行貨幣政策執(zhí)行報告的表述來看，下半年我們還是很難預(yù)期會有什么大規(guī)模的刺激性政策，政策基調(diào)基本是偏平偏穩(wěn)的。這種情況下，我們需要小心的是經(jīng)濟的二次探底以及潛在增速水平的回落，這是未來一段時間市場需要重新定價的部分。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。