國信期貨：下游利潤好轉(zhuǎn)

國信期貨：下游利潤好轉(zhuǎn)，雙焦需求階段性反彈；國信期貨分析指出，雙焦方面，7月煤炭供給端階段性有雨水或工作面檢修影響礦方開工，但整體產(chǎn)量釋放持穩(wěn)為主。進(jìn)口方面，中蒙口岸受到一定疫情沖擊，但通關(guān)快速恢復(fù)，目前對(duì)于蒙煤維持常態(tài)化進(jìn)口。下游負(fù)反饋邏輯下，對(duì)原料需求形成持續(xù)性壓力，導(dǎo)致焦煤期現(xiàn)貨同步下跌。展望8月，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量釋放以穩(wěn)為主，蒙煤進(jìn)口增量相對(duì)有限，而需求方面，鋼廠利潤出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下游低庫存下對(duì)原料存在一定補(bǔ)庫空間，因此焦煤或有一定反彈動(dòng)能。7月，焦炭基本面維持供需雙弱格局。供給端，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌，焦企虧損不斷擴(kuò)大，迫使焦企減產(chǎn)，開工率與日均產(chǎn)量均有下降。需求端，終端需求走弱，高爐虧損持續(xù)，檢修限產(chǎn)降低爐料消耗量，負(fù)反饋?zhàn)饔孟聦?dǎo)致焦炭期現(xiàn)貨共同下跌。展望8月，終端需求有回暖跡象，帶動(dòng)高爐端復(fù)產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化。而目前下游焦炭庫存處在極低水平，復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)補(bǔ)庫需求彈性較大。供應(yīng)端，焦化利潤改善條件下有充分的產(chǎn)量釋放空間，預(yù)計(jì)焦炭基本面轉(zhuǎn)向供需雙增，市場情緒回暖，期貨價(jià)格出現(xiàn)階段性反彈

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。