野村：房產(chǎn)調(diào)控暫不會密集出現(xiàn) 應(yīng)警惕房價回調(diào)

在12月12日上午舉行的電話會議上，野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)表示，從房地產(chǎn)市場最近一個月的表現(xiàn)來看，政府此前出臺一系列房產(chǎn)政策的“維穩(wěn)”意圖取得了預(yù)期效果，政策層面而言，暫時不會再出現(xiàn)密集的調(diào)控政策。盡管如此，房地產(chǎn)市場仍然可能面臨房價回調(diào)的風(fēng)險，相關(guān)的房地產(chǎn)政策可能反向進(jìn)行。

趙揚(yáng)指出，雖然政府的主觀意愿是維穩(wěn)，但是市場交易一旦清淡，房價還是可能受到相應(yīng)的影響，尤其是今年上漲幅度超常的部分城市。而個別一線城市的房價一旦回調(diào)，其他城市也會受到傳導(dǎo)。

趙揚(yáng)稱，房地產(chǎn)調(diào)控的本意是防范房價過快上漲引發(fā)的金融風(fēng)險，而如果房價出現(xiàn)超預(yù)期的回落，也可能帶來金融風(fēng)險，為了對沖這種風(fēng)險，房地產(chǎn)政策可能會出現(xiàn)反向舉措。

他進(jìn)一步分析，如果房價出現(xiàn)較大回調(diào)，房地產(chǎn)投資放緩的幅度可能超預(yù)期。

事實(shí)上，房地產(chǎn)投資增速的下滑將成為明年中國經(jīng)濟(jì)的壓力所在。趙揚(yáng)指出，從今年一季度房地產(chǎn)投資高點(diǎn)來看，房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)在今年下半年呈現(xiàn)出明顯下滑。

不過，趙揚(yáng)對中國經(jīng)濟(jì)仍然存謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，他將明年中國GDP增速預(yù)期上調(diào)至6.5%。“一是人民幣貶值對出口可能帶來支撐，二是政府將著眼于中長期發(fā)展的目標(biāo)，加快投資力度，主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資。”

同時，趙揚(yáng)認(rèn)為，短期內(nèi)房價上漲的影響也會傳導(dǎo)到相關(guān)領(lǐng)域，這將導(dǎo)致明年上半年經(jīng)濟(jì)面臨明顯的通脹壓力，尤其是3、4月份，CPI可能突破3%的預(yù)警線。

“這會使央行面臨較大的挑戰(zhàn)。”趙揚(yáng)指出，一方面是國內(nèi)通脹水平提高，另一方面是美聯(lián)儲加息給人民幣和資產(chǎn)價值帶來的影響。

他預(yù)計(jì)，總體而言，貨幣政策不會收緊，因?yàn)閺娜陙砜?，通脹呈現(xiàn)的將是先高后低的態(tài)勢，因此政策總體上也將是中性的。

但是，他同時表示，在通脹壓力比較大的情況下，不排除央行收緊貨幣政策的可能性，這將會給明年的經(jīng)濟(jì)帶來下行壓力。

此外，在出口方面，特朗普的對華貿(mào)易政策，包括高關(guān)稅以及貿(mào)易條件限制，也會給中國的出口帶來風(fēng)險。

在消費(fèi)方面，由于此輪房價的上漲很大程度上是杠桿推動的，所以居民負(fù)債率上漲，對后期的消費(fèi)也可能造成增速放緩的影響。

總體而言，他認(rèn)為，未來兩年中國經(jīng)濟(jì)仍然會上漲，但是上漲幅度較小，預(yù)計(jì)2018年GDP增速為6.2%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。