四季度煤炭需求或?qū)⒊A(yù)期增長(zhǎng)

一、終端需求回升發(fā)電量快速增長(zhǎng)

受房地產(chǎn)與基建市場(chǎng)逐步回暖，近期工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，自8月份以來全國(guó)發(fā)電量持續(xù)大幅增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，9月全國(guó)發(fā)電量4913億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%，增幅環(huán)比8月收窄1個(gè)百分點(diǎn)。受前期泄洪，9月南方地區(qū)來水減弱，水電出力減少，推動(dòng)火電發(fā)電量高速增長(zhǎng)，9月全國(guó)火力發(fā)電量3612億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.2%；水電952億千瓦時(shí)，同比下降11.4%。

二、先行指標(biāo)數(shù)據(jù)暴增四季度煤炭消費(fèi)有望大增

近期施工項(xiàng)目開工率明顯上升，先行指標(biāo)挖掘機(jī)銷量激增明顯印證這一點(diǎn)。據(jù)悉，中國(guó)工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的全國(guó)26家主要挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，9月共銷售挖掘機(jī)5456臺(tái)，同比暴增71%，環(huán)比增長(zhǎng)25.5%。前9個(gè)月，挖掘機(jī)總銷量達(dá)到50941臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.9%。挖機(jī)產(chǎn)品銷售超預(yù)期，一方面是由于去年低基數(shù)效應(yīng)，但更多的是反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)真實(shí)回暖的需求，下游工作量需求回升動(dòng)力來自于地產(chǎn)和基建復(fù)蘇的疊加效應(yīng)。

終端需求回升拉動(dòng)電力需求快速增長(zhǎng)，從一系列先行指標(biāo)走勢(shì)來看，這種走勢(shì)將持續(xù)到四季度。分析認(rèn)為，四季度發(fā)電量有望繼續(xù)維持6-8%左右增長(zhǎng)率，在基建和房地產(chǎn)支撐下，鋼鐵和建材行業(yè)耗煤以穩(wěn)為主，相應(yīng)的煤炭需求有望出現(xiàn)4%-5%增速。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。