自4月下旬開始,河北、山東等地尿素企業(yè)部分尿素陸續(xù)通過法檢,疊加夏季高氮復(fù)合肥需求旺季來臨,企業(yè)庫存持續(xù)去化,尿素期現(xiàn)價(jià)格均出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。但近期隨著市場(chǎng)多重利好的兌現(xiàn),出口政策也未有明確調(diào)整,尿素期貨價(jià)格開始轉(zhuǎn)入振蕩走勢(shì),現(xiàn)貨價(jià)格也開始回調(diào)。
日產(chǎn)量處于高位
一季度尿素供給端干擾較多,先是華北地區(qū)限產(chǎn)較為明顯,緊接著國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā),物流短期不暢導(dǎo)致庫存堆積,企業(yè)生產(chǎn)積極性普遍不高,日產(chǎn)量始終未能達(dá)到16萬噸。但進(jìn)入二季度后,隨著華北地區(qū)疫情好轉(zhuǎn),下游采購積極性增加,尿素開工率也出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。4月底尿素企業(yè)開工率達(dá)到75.5%的高位,日產(chǎn)量也達(dá)到16.8萬噸的歷史高點(diǎn)。但進(jìn)入5月后,因多地尿素企業(yè)檢修,開工率有所下滑。截至5月20日,國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)開工率為71.68%,周環(huán)比下滑2.5個(gè)百分點(diǎn);全國(guó)尿素日產(chǎn)量為15.9萬噸,周環(huán)比下滑0.5萬噸,但仍處于較高位置。
綜合來看,目前尿素企業(yè)仍然處于季節(jié)性去庫階段,而且企業(yè)利潤(rùn)較為可觀,后期主動(dòng)大幅減產(chǎn)的可能性不大,因此短期內(nèi)尿素供應(yīng)將維持在16萬噸。
重點(diǎn)關(guān)注出口情況
目前國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求較少,北方追肥是從6月中旬開始由北向南啟動(dòng),而且追肥的施用量遠(yuǎn)不及春季底肥,因此在目前尿素價(jià)格處于高位的情況下,下游經(jīng)銷商采購謹(jǐn)慎,對(duì)高價(jià)尿素抵觸心理增強(qiáng)。
從歷史數(shù)據(jù)來看,復(fù)合肥企業(yè)4月開工率一般最高,進(jìn)入5月以后產(chǎn)量逐漸下滑。截至5月20日,復(fù)合肥企業(yè)開工率為41.12%,周環(huán)比下滑1.1個(gè)百分點(diǎn),目前開工率正處于下滑通道,8月將進(jìn)入高磷復(fù)合肥生產(chǎn)季,因此后期復(fù)合肥企業(yè)對(duì)尿素的需求也將逐漸減少。盡管近兩年三聚氰胺企業(yè)開工持續(xù)高位,但人造板和三聚氰胺整體需求增長(zhǎng)幅度有限。目前三聚氰胺產(chǎn)量中用于出口的約占40%,后期僅靠國(guó)內(nèi)需求難以支撐尿素價(jià)格維持高位。
近兩年,海外尿素市場(chǎng)受疫情、供應(yīng)緊張等因素影響,價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲,2021年四季度部分地區(qū)工廠價(jià)格已經(jīng)超過1000美元/噸。經(jīng)過一段時(shí)間的上漲后,尿素于4月中旬以后開始回調(diào),目前國(guó)際小顆粒尿素價(jià)格基本在650—700美元/噸。
國(guó)內(nèi)方面,尿素價(jià)格自4月中旬之后持續(xù)上漲,主要是因?yàn)槟蛩胤z的陸續(xù)通關(guān),盡管目前出口管控政策未取消,但法檢的放松大大提振了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。而且按照往年的情況,下半年國(guó)內(nèi)需求清淡,出口成為重要消費(fèi)方式,在目前國(guó)內(nèi)外價(jià)差如此大的背景下,后期需要密切關(guān)注出口情況。
綜上所述,目前尿素供應(yīng)維持高位,隨著天氣逐漸升溫,天然氣供應(yīng)緊張情況將得到緩解,加上成本端對(duì)尿素價(jià)格的支撐減弱,尿素市場(chǎng)將重回供需面主導(dǎo)邏輯。整體上,6月以后夏管肥進(jìn)入釋放期,130萬噸尿素也將陸續(xù)投放市場(chǎng),加上需求端利好難覓,尿素下行壓力仍大。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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