解讀格力美的一季度利潤為何增加？

一 美的、格力一季度凈利潤增長明顯

近日，全國家電行業(yè)上市公司陸續(xù)發(fā)布2022年一季度季報，其中美的集團公布2022年一季度公司實現(xiàn)營收904億元，同比增長9.6%。歸屬于上市公司股東的凈利潤約71.78億元，同比增加10.97%；基本每股收益1.06元，同比增加13.98%。

格力電器2022年一季報公司實現(xiàn)營業(yè)總收入355.35億元，同比增長6.02%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤40.03億元，同比增長16.28%。面對全國疫情的再次爆發(fā)和原材料價格的暴漲，美的格力一季度業(yè)績?yōu)楹螘S持增長？

二 多種家電產品中空調營收占比居首

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2021年中國空調零售規(guī)模1527億元，家用機工程市場和家用中央空調評估也有接近1000億市場容量，因此空調行業(yè)仍然是中國家電市場規(guī)模最大的行業(yè)。從美的和格力兩大家電龍頭企業(yè)收入占比來看，2021年美的集團暖通空調營業(yè)收入占集團總營業(yè)收入的41%；格力電器2021年年度報表數(shù)據(jù)顯示：暖通空調營業(yè)收入占集團總營業(yè)收入的70.11%。因此，2022年格力美的利潤增加應從空調行業(yè)找原因。

三 線上規(guī)?？焖籴绕?一季度國內品牌空調產量仍高位

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2022年面對原材料成本高企，疫情反復多變等嚴峻復雜的宏觀經濟形勢，以格力、美的為首的家電企業(yè)加快產品結構調整，加強電商運營，實現(xiàn)一季度國內品牌空調總產量達到4490萬臺，環(huán)比2021年四季度增長2.56%，同比2021年一季度減少2.6%； 一季度國內品牌空調總銷量3967.44萬臺，環(huán)比2021年四季度增長30%，同比2021年一季度增長10%。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

隨著互聯(lián)網+的影響，線上、線下分化明顯,線上占比逐年提升。一方面是連續(xù)幾年的疫情加速影響消費者的購物習慣，以京東為代表的線上平臺依托技術、物流和高效率快速切入下沉市場，線上購物已經成為主流；另一方面品牌商也在逐步加大對于線上市場的投入。因此線上銷售的大幅增加，是美的格力這樣品牌空調利潤可觀的前提條件，不過隨著原材料的大幅上漲，而終端銷售價格跟漲不及時，成本壓力增大，空調企業(yè)如何破局？

四 面對原料持續(xù)高漲 空調企業(yè)各顯本領

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據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示，家用空調原材料成本中銅管占比近1/3，2020年二季度開始銅管等大宗商品價格持續(xù)上漲，截止2022年4月底銅管價格累計上漲超過40%，空調價格卻難以跟漲原料，空調企業(yè)盈利承壓。

格力空調面對原材料上漲壓力，另辟途徑，2022 年開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務，主要涉及家電主要原料銅、鋁，大大降低了價格波動帶來的風險，全力以赴去做好產品質量和線上線下銷售。美的空調通過調整產品結構和出廠價，逐步消化原材料漲價壓力，2021年公司加大備貨力度，2021年底存貨較年初大幅增加近150億，其中原材料增加近20億，產成品增加近120億。龍頭企業(yè)的高瞻遠矚，令2022年一季度業(yè)績開門紅。

五 品牌空調企業(yè)排產維持高位 格力美的二季度料延續(xù)漲勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)Mysteel調研中國主要品牌空調企業(yè)4月份總生產量1824萬臺，環(huán)比3月份下降9.8%，同比增長7.6%。據(jù)Mysteel預測，中國主要空調5月份排產計劃為1880萬臺，較4月份總產量環(huán)比增加3.1%。二季度隨著長三角疫情逐漸減弱，家電需求旺季的到來，空調行業(yè)將迎來新一輪銷售高峰。而以美的格力為首的空調龍頭企業(yè)，二季度報表成績也將非?？捎^。

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獨家數(shù)據(jù)：銅管周度產量解讀https://youse.mysteel.com/22/0429/15/CEF1B677E26F9E44.html

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