焦煤期貨價格將回調(diào)

今年以來，以焦煤、焦炭為代表的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了飛躍式的上漲，其中焦煤市場價格幾乎呈現(xiàn)單邊上行的態(tài)勢，尤其是在8月份，價格上漲幅度尤為驚人。截至9月13日，國內(nèi)焦煤市場價格收于832元/噸，較今年年初累計上漲184元/噸，漲幅達28.4%，創(chuàng)2015年5月以來近15個月的新高。而焦煤期價方面，截至9月13日收盤，焦煤主力合約JM1701收盤于855元/噸，較年初(1月4日)614元/噸大幅上漲39.25%。

市場供需變化影響走勢

生意社能源分析師于泓燾認為，目前焦煤及下游焦炭價格飆升主要是受短期市場供需變化影響。一是在國家推動的供給側(cè)改革環(huán)境下，各地焦煤市場供給量顯著下降，上游供應(yīng)偏緊與低庫存成為短期內(nèi)的普遍現(xiàn)象。二是上半年鋼材市場有所回暖，鋼廠利潤提升，對焦炭、焦煤的采購需求高漲，焦企提漲價格的熱情與空間不斷上升和擴大。供需兩端短期內(nèi)的緊平衡與煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤的傳導(dǎo)造就了焦煤市場價格的大漲。

從長遠來看，現(xiàn)貨方面，近期鋼坯價格有所走弱，鋼廠利潤逐漸被壓縮。焦炭價格漲勢有所放緩，部分地區(qū)開始出現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢。焦煤市場價格則穩(wěn)中有漲。目前鋼廠雖無減產(chǎn)跡象，一旦后期利潤空間消耗殆盡，虧損向上游傳導(dǎo)，則焦炭與焦煤價格將出現(xiàn)跟跌。同時，為穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲，后期供給量可能逐漸增加，未來焦煤、焦炭價格回調(diào)預(yù)期增強。

期貨價格仍有回升空間

期貨方面，焦煤、焦炭期貨與現(xiàn)貨走勢也出現(xiàn)分歧，主力合約從9月7日起均開啟回調(diào)走勢。截至13日收盤，焦炭與焦煤期貨分別下跌4.26%與3.06%。對此，中國大宗商品發(fā)展研究中心核心專家劉心田認為，期貨實則為現(xiàn)貨信心的表現(xiàn)，雖然短期焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊，但供大于求的基本情況仍未改變。8月以來的這波上漲有些“過快過熱”，市場價格的合理回調(diào)實為必然，這在下游鋼材市場的表現(xiàn)上已初見端倪。另一方面，自8月下旬起螺紋鋼期價已有較大幅度的下跌且仍處于下行區(qū)間，而處于產(chǎn)業(yè)鏈上中游的焦煤、焦炭期貨才剛剛轉(zhuǎn)勢下行，近期內(nèi)仍有回調(diào)空間。焦煤期貨方面，劉心田指出，此番價格回調(diào)幅度或為100元/噸左右，9月下旬有望回調(diào)至800元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。