動力煤港口庫存有望低位回升

今年，動力煤期現(xiàn)貨價格一直處于上漲態(tài)勢。供給側(cè)改革帶來的煤炭產(chǎn)量大幅下降帶動了煤炭價格上漲。截至8月31日，環(huán)渤海動力煤價格報收于494元/噸，較年初371元/噸上漲了123元/噸，累計漲幅達到33.2%，繼續(xù)刷新年內(nèi)最高紀錄。

在低供應、低庫存的背景下，煤炭貨源緊張被階段性地放大，可以交割的貨物有限導致市場上做多情緒高漲，動力煤期貨價格也創(chuàng)下新高。8月31日，動力煤主力合約ZC1701開盤于497.6元/噸，最高達516.2元/噸，最低價為496.6元/噸，收盤于511.4元/噸，較上一交易日漲19.4，漲幅3.94%，成交量787226手，持倉量252974手，日增倉42184手。截至8月31日收盤，動力煤主力連續(xù)合約收盤價格為511.4元/噸，較年初（1月4日）320元/噸大幅上漲59.8%。

生意社動力煤分析師李文靜認為，目前動力煤期現(xiàn)貨價格飆漲有四方面原因：一是供給側(cè)收縮局面仍在延續(xù)，產(chǎn)地煤炭資源持續(xù)偏緊。1~7月份，全國累計生產(chǎn)原煤19.008億噸，同比下降10.1%。二是發(fā)運港口煤炭庫存偏低。截至8月10日，電煤庫存量降至1057.6萬噸，低于去年同期的1278萬噸，庫存可用天數(shù)僅14.87天，也明顯低于去年同期的18天。三是近期電力和煤炭消費不斷增加。7月25日，全國日發(fā)電量創(chuàng)歷史新高，達到191.51億千瓦時，比去年最大值178.87億千瓦時高出12.64億千瓦時，同比增長7.1%。四是主要煤炭企業(yè)將大幅度上調(diào)9月份動力煤銷售價格，供煤商“惜售”情緒升溫。

展望9月動力煤走勢，李文靜表示，目前276個工作日的限產(chǎn)措施尚未松動，產(chǎn)地煤炭資源供應依舊偏緊。不過隨著9月氣溫下降，電廠日耗季節(jié)性趨弱，港口庫存有望低位回升，動力煤價格漲勢或?qū)②吘彙?/p>

中國大宗商品發(fā)展研究中心核心專家劉心田預計，到今年年底，5500大卡動力煤價格或收官于515元/噸以下。一方面，煤炭價格回升讓去產(chǎn)能的動力承壓。據(jù)財政部此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，1~6月，全國國有煤炭企業(yè)運行向好，整體實現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。在量減價升的情形之下，企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)向好跡象，企業(yè)有動力增加產(chǎn)量。另一方面，當前煤炭價格的上漲缺乏需求的支撐，煤炭總需求并沒有增加。1~7月全國煤炭消費量下降了4%，煤價之所以回升，主要是因為去產(chǎn)能，煤炭產(chǎn)量比需求下降更多。鑒于此，劉心田認為，動力煤市場下行壓力仍存，5500大卡動力煤價格515元/噸是年內(nèi)“天花板”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。