7月CPI觸年內(nèi)低點(diǎn) 貨幣政策短期難放松

受豬肉價(jià)格等鮮活食品價(jià)格回落，7月CPI同比漲幅也出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月的回落，與年內(nèi)低點(diǎn)1月份的漲幅1.8%持平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲1.8%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)3個(gè)月回落，且連續(xù)兩個(gè)月處于“1%”時(shí)代。

　　專家認(rèn)為，CPI漲幅回落主要是受豬肉等食品價(jià)格回調(diào)影響。未來(lái)物價(jià)仍有望低位運(yùn)行，但部分食品價(jià)格仍存階段性上漲的可能。

　　國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任認(rèn)為，CPI依舊處于“1”時(shí)代，是由于主要食品價(jià)格回落，豬肉、蔬菜等食品價(jià)格正逐步回歸合理區(qū)間所致。此外，盡管前段時(shí)間的洪澇災(zāi)害對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品確實(shí)有一定的沖擊，但整體影響有限，全年物價(jià)仍將平穩(wěn)。

　　不過(guò)，值得注意的是，7月豬肉價(jià)格環(huán)比連續(xù)上漲3個(gè)月后轉(zhuǎn)為下降2.1%。加之，鮮果和蛋價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降，上述三項(xiàng)合計(jì)影響CPI環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　交行金融研究中心高級(jí)研究員表示，進(jìn)入7月后豬肉價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)回落，豬糧比價(jià)下降至9.18，生豬出場(chǎng)價(jià)格下降至18.9元/公斤，主要豬糧價(jià)格也出現(xiàn)下降，生豬存欄量上升至37634萬(wàn)頭，豬肉同比價(jià)格在三季度很有可能回落。

　　對(duì)于下半年物價(jià)的走勢(shì)，下半年CPI翹尾因素整體較低，不會(huì)明顯抬升物價(jià)。預(yù)計(jì)下半年CPI運(yùn)行趨于平穩(wěn)，但部分食品價(jià)格仍存階段性上漲的可能。

　　申銀萬(wàn)國(guó)宏觀分析師表示，當(dāng)前以通縮為主，最希望看到的格局是該漲的漲，該跌的跌。從目前情況看，前期生鮮食品蔬菜豬肉價(jià)格漲幅趨緩，CPI通脹壓力降低，同時(shí)由于全球大宗商品價(jià)格帶動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革推動(dòng)，PPI跌幅繼續(xù)收窄，表明通縮壓力緩解，應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)非常好的組合。

　　同日公布的7月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降1.7%，降幅繼續(xù)收窄。國(guó)金證券大類資產(chǎn)分析師徐陽(yáng)表示，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，改善幅度超預(yù)期，其中貢獻(xiàn)最大的是有色金屬冶煉和加工。徐陽(yáng)認(rèn)為，隨著去年基數(shù)越來(lái)越低，PPI同比上漲幅度轉(zhuǎn)正或早于市場(chǎng)預(yù)期到來(lái)。“在整體通脹環(huán)比上漲的情況下，短期難看到貨幣寬松。”

　　“貨幣政策的實(shí)施，主要還是根據(jù)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)情況來(lái)判定。”“當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)不確定因素上升，美聯(lián)儲(chǔ)加息愈發(fā)慎重；歐洲、日本則持續(xù)量化寬松；而英國(guó)也為預(yù)防脫歐后遺癥，而選擇七年來(lái)首次降息?？偟膩?lái)說(shuō)，當(dāng)前最要緊的還是讓更多的資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

　　海通證券首席宏觀分析師認(rèn)為，8月經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)，貨幣政策將趨于中性。另外，上周央行報(bào)告特別提到，頻繁降準(zhǔn)會(huì)大量投放流動(dòng)性，令市場(chǎng)利率下行，也易強(qiáng)化政策放松預(yù)期，令貶值壓力加大、外儲(chǔ)下降，甚至形成惡性循環(huán)，并稱要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，從量?jī)r(jià)兩方面保持貨幣金融環(huán)境穩(wěn)健和中性適度，這表明短期內(nèi)貨幣政策將趨于中性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。