印尼煤出口禁令將期滿(mǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)影響有限，預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤將區(qū)間震蕩

　　持續(xù)一個(gè)月印度尼西亞煤炭出口禁令將于近日到期。2021年由于全球能源短缺，國(guó)際煤價(jià)升高帶動(dòng)印尼煤炭出口，為保證印尼國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)，2021年底印尼政府對(duì)煤企實(shí)行國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）政策。

　　DMO政策要求印尼煤炭生產(chǎn)商將年產(chǎn)量的25%供應(yīng)國(guó)內(nèi)，且價(jià)格上限不得超過(guò)70美元/噸。印尼能源與礦產(chǎn)資源部通知稱(chēng)，因預(yù)計(jì)今年1-2月國(guó)內(nèi)電廠供煤緊張，為避免煤炭短缺引發(fā)的電力危機(jī)，政府決定1月禁止所有煤炭出口，產(chǎn)煤全部供應(yīng)國(guó)內(nèi)電廠，甚至已經(jīng)在港準(zhǔn)備裝船或發(fā)運(yùn)的煤也將運(yùn)往電廠。

　　但隨后出口禁令引起了諸多質(zhì)疑。1月20日，印尼能源部（ESDM）高級(jí)官員表示，隨著印尼國(guó)家電力公司及終端電廠庫(kù)存平穩(wěn)回升，政府已經(jīng)對(duì)139家煤炭生產(chǎn)商解除出口禁令，據(jù)悉這些企業(yè)均100%完成了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)。印尼官員表示，在1月31日出口禁令到期后，印尼礦商必須遵守新的規(guī)定，才能恢復(fù)煤炭出口。

　　印尼煤出口禁令對(duì)國(guó)內(nèi)影響有限

　　市場(chǎng)人士指出，印尼煤以中低卡的動(dòng)力煤為主，目前國(guó)內(nèi)尤其不缺中低卡煤，因此對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的影響亦有限。中期來(lái)看，煤炭市場(chǎng)總量寬松的局面難以改變，煤炭市場(chǎng)價(jià)格仍將在合理區(qū)間運(yùn)行。

　　中信期貨研究團(tuán)隊(duì)指出，印度尼西亞2021年煤炭出口至我國(guó)1.9億噸左右，月均1,500萬(wàn)噸水平。由于社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)上升到2億噸的歷史絕對(duì)高位水平，因此基本不影響總量寬松的基本面環(huán)境。

　　此外，印尼是嚴(yán)重依賴(lài)于礦產(chǎn)資源出口的國(guó)家，礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)占GDP的15%以上，煤炭年出口量4億噸以上，創(chuàng)收高達(dá)200億美金。若禁止出口導(dǎo)致印尼國(guó)內(nèi)煤價(jià)大幅下跌，煤礦方利潤(rùn)嚴(yán)重受損，將進(jìn)而引發(fā)一系列問(wèn)題。

　　國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)是有保障，動(dòng)力煤預(yù)計(jì)將區(qū)間震蕩

　　市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，隨著印尼煤炭出口禁令有所放寬，2月底3月初船期的貨源將有所增加。且隨著春節(jié)假期臨近，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將處于供需兩弱局面，由于電廠庫(kù)存較高，或?qū)r(jià)格反彈高度有一定的抑制作用。

　　最主要的是，國(guó)內(nèi)保供政策仍然延續(xù)，發(fā)改委要求終端電廠持續(xù)提升庫(kù)存，全國(guó)電煤庫(kù)存已達(dá)歷史高位，且進(jìn)入2022年煤礦生產(chǎn)任務(wù)重新制定，不再受年末產(chǎn)量已達(dá)計(jì)劃的限制，產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍然處于高位。

　　發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局主要負(fù)責(zé)同志近日表示，下階段煤炭供應(yīng)保障奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，總的看國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)是有保障的。發(fā)改委將繼續(xù)推動(dòng)發(fā)電供熱用煤中長(zhǎng)期合同全覆蓋，進(jìn)一步夯實(shí)煤炭供應(yīng)基本盤(pán)。

　　截至1月26日，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.7億噸以上，可用22天，創(chuàng)歷史新高。從今年初步匯總數(shù)據(jù)看，目前各地區(qū)已完成銜接的合同量比去年增加近7億噸，大部分省份已實(shí)現(xiàn)了發(fā)電供熱用煤合同全覆蓋。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。