輾轉(zhuǎn)一年又回原點(diǎn)!動(dòng)力煤現(xiàn)貨振幅338% 2021年“太魔幻” 明年會(huì)怎樣?
發(fā)布時(shí)間:2021-12-31 08:55
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從年初的起點(diǎn),坐了一次“過山車”,又回到了當(dāng)初的起點(diǎn)。現(xiàn)貨全年振幅338%,期貨振幅205%,度過魔幻的2021年,
動(dòng)力煤2022年供需情況會(huì)如何,來看看機(jī)構(gòu)的分析邏輯……
還有一個(gè)交易日,2021年就要跟我們Say Goodbye了。年初時(shí),都在高呼今年將迎來
大宗商品超級(jí)周期。今年即將過完,超級(jí)周期到底來沒來呢?
有行業(yè)人士總結(jié)煤炭人士的2021年:酸甜苦辣、嬉笑怒罵的“魔幻2021”,塵埃落定。
2021年的“煤老板”,用更多的詞來形容他們的是“一夜暴富”。2021年的“煤老板”,有些是日進(jìn)千萬,并稱富得沒有感覺了。2021年的他們,只有華麗,沒有轉(zhuǎn)身。
2021年,在大宗商品中,
動(dòng)力煤是振幅最大的品種,現(xiàn)貨振幅為338%,期貨振幅為205%。
回看動(dòng)力煤這一年,可以說是從年初的起點(diǎn),坐了一次“過山車”,又回到了起點(diǎn)。
對(duì)于部分投資者而言,上半場(chǎng)是躺贏,下半場(chǎng)是出局。
前三季度大漲,第四季度降溫
回顧2021年的動(dòng)力煤市場(chǎng),可以把全年的
價(jià)格運(yùn)行分為四個(gè)階段。
?。▓D片來源:一德期貨)
第一階段,年初至5月上旬。國(guó)內(nèi)工商業(yè)市場(chǎng)完全恢復(fù),而歐美經(jīng)濟(jì)體仍受到疫情影響,消費(fèi)端與生產(chǎn)端恢復(fù)進(jìn)度無法達(dá)到同步,對(duì)中國(guó)的需求增長(zhǎng)較快,拉動(dòng)工業(yè)制造超預(yù)期增長(zhǎng),疊加拜登刺激法案的推波助瀾,大宗商品進(jìn)入快速上漲階段,煤炭?jī)r(jià)格創(chuàng)下年中高位。
第二階段,5月中旬至5月底。國(guó)常會(huì)要求部署做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作,保障大宗商品供給,遏制其價(jià)格不合理上漲,煤價(jià)快速回落至低位。
第三階段,6月至10月中旬。主產(chǎn)區(qū)受到環(huán)保、安全生產(chǎn)、超能力檢查等多種強(qiáng)有力政策的監(jiān)管,煤礦“煤管票”相對(duì)緊張,市場(chǎng)供應(yīng)增量有限,尤其是受7月份重要會(huì)議的影響,當(dāng)月煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降,市場(chǎng)缺口再次擴(kuò)大。此后,煤價(jià)持續(xù)上漲并創(chuàng)出歷史高位,盤面
指數(shù)達(dá)到1820元/噸,港口現(xiàn)貨價(jià)格甚至超過2600元/噸。
第四階段,10月下旬至今。政策限價(jià)力度加強(qiáng),國(guó)慶之后能源保供政策、限價(jià)力度加強(qiáng),市場(chǎng)供應(yīng)大幅增加,增速遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,社會(huì)庫(kù)存快速補(bǔ)充,供需格局得以徹底扭轉(zhuǎn),煤炭市場(chǎng)加速回歸。
2022年價(jià)格重心或下移
關(guān)于2022 年市場(chǎng)分析邏輯及展望,光大期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師張笑金認(rèn)為,2022 年宏觀層面仍面臨較大的不確定性與挑戰(zhàn)。供應(yīng)方面,2021 年四季度密集批復(fù)新增產(chǎn)能,2022 年下半年有望逐漸兌現(xiàn),但“雙碳”背景下,當(dāng)前產(chǎn)能快速批復(fù),透支了未來增長(zhǎng)空間,煤炭供應(yīng)彈性在下降。進(jìn)口方面,在國(guó)際煤價(jià)仍處于高位的背景下,國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加,進(jìn)口需求的迫切性轉(zhuǎn)弱,預(yù)計(jì)進(jìn)口總量持平。需求方面,盡管宏觀預(yù)期仍不樂觀,但二產(chǎn)尚可、三產(chǎn)表現(xiàn)搶眼,出口仍保持在一定的水平,制造業(yè)仍具韌性,對(duì)煤炭總需求不必過于悲觀。
“由于2021年核增的永久產(chǎn)能在2022年將逐步全面達(dá)產(chǎn),屆時(shí),市場(chǎng)供應(yīng)量將出現(xiàn)較大增長(zhǎng),有效產(chǎn)能的高基數(shù)也會(huì)帶來實(shí)際產(chǎn)量的高基數(shù)。同時(shí),為了鞏固政策調(diào)價(jià)的成果,政策限價(jià)短期不會(huì)輕易松動(dòng),預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格中樞將下移,但結(jié)合新的長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)格上調(diào)來看,煤炭2022年不會(huì)有很大的跌幅,預(yù)計(jì)全年運(yùn)行區(qū)間在650—850元/噸。”中信建投期貨黑色研究員趙永均說。
在一德期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師張海端看來,2022年的經(jīng)濟(jì)工作“穩(wěn)”字當(dāng)頭,國(guó)內(nèi)宏觀政策會(huì)相對(duì)寬松。相比2021年上半年延續(xù)的強(qiáng)出口拉動(dòng)下需求的高基數(shù),2022年用電增速大概率放緩。目前供應(yīng)有保障,后續(xù)若保供退出,可能使得長(zhǎng)協(xié)煤外溢,增加市場(chǎng)煤的份額。同時(shí),2022年也有部分實(shí)質(zhì)新增產(chǎn)能形成。整體來看,能源供應(yīng)仍有保障,不過,對(duì)安全、規(guī)范生產(chǎn)的要求不會(huì)放松。煤炭現(xiàn)貨價(jià)格仍將進(jìn)一步回落,價(jià)格重心會(huì)繼續(xù)下移。
價(jià)格方面,通過煤炭中長(zhǎng)期合同成交的部分占比加大,仍繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用。需要通過市場(chǎng)煤采購(gòu)的部分繼續(xù)降低,核心仍是階段性需求情況。2022年國(guó)內(nèi)供應(yīng)彈性減弱,階段性供給寬裕時(shí),關(guān)注長(zhǎng)協(xié)煤“外溢”對(duì)市場(chǎng)的沖擊。如出現(xiàn)供給偏緊的情況,價(jià)格彈性也會(huì)加大。但與2021年不同的是,終端庫(kù)存有長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)保障,將長(zhǎng)期保持在一定高位,因此價(jià)格向下的波動(dòng)幅度和想象空間大于向上。
“預(yù)計(jì)2022年動(dòng)力煤價(jià)格重心將下移,3—5月關(guān)注庫(kù)存壓力,5—7月可再次確認(rèn)宏觀刺激下經(jīng)濟(jì)回暖及出口情況。環(huán)渤海港口 5500大卡動(dòng)力煤
市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在550—1100元/噸。”張笑金說。
文章來源:期貨日?qǐng)?bào)
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